今年上半年，銀行理財子對A股上市公司的調研熱度激增。據wind不完全統計，截至6月21日，年內理財子對980只個股進行調研，遠超去年同期的371只。此外，今年上半年的調研總次數已達1253次，為去年同期的近四倍。

縱觀上半年，理財子對高新制造業成長股的關注熱度不減，但同時，調研偏好也產生了一定變化，從開年“扎堆”醫藥股到二季度“移情”消費賽道。對此，有業內人士認為，現階段理財子的調研更多體現為積累行研經驗、了解上市公司基本面，且調研方向并不一定會最終轉化為投資決策，但市場板塊的輪動變化也勢必會對調研偏好產生一定影響。

展望權益市場的后續走勢，多家理財子表示，本輪反彈行情仍可能延續，而修復程度或取決于宏觀政策的落地效果。從賽道來看，有投資觀點認為，在經濟回暖上修的過程中，穩增長政策刺激下需求提升，成長和消費的表現或相對較好。

調研偏好轉變 消費股關注升溫

年初至今，共有18家理財子現身上市公司的各類調研活動。其中，招銀理財的調研積極性居于首位，共對212只個股開展了303次調研。相較于去年同期僅招銀理財的個股調研數量突破百只，今年又新增了興銀理財與匯華理財，各調研172只、121只個股。此外，施羅德交銀理財與蘇銀理財則于今年迎來調研“首秀”。

調研標的方面，統計反映出，各家理財子關注度最高的個股不盡相同，所涉個股覆蓋面較為寬泛，僅英杰電氣兩度上榜，匯華理財與平安理財分別對其開展了多次調研。

今年上半年，理財子調研偏好所產生的變化值得關注。在一季度，醫療保健一度受到銀行理財資金的較多關注，如邁瑞醫療在年初成為“最吸睛”的個股標的，前三月共計吸引8家理財子“扎堆”調研，累計次數達到14次。此外，普洛藥業、華東醫藥、偉思醫療等多只生物醫藥股也進入了理財子的關注名單。

進入二季度后，調研記錄反映出銀行理財子對食品、服裝等消費賽道的興趣度有所攀升。據不完全統計，對于食品加工及肉類行業的上市公司，理財子的累計調研次數超過50次，招銀理財、興銀理財、匯華理財等“調研主力”在4月后對洽洽食品、三全食品、勁仔食品、巴比食品等相繼開展調研。

整體來看，電子設備與儀器、信息技術、通信設備等高新制造領域的成長賽道仍處于理財子的關注范疇內。其中，屬于計算機軟件行業的中科創達在上半年獲得了8家理財子的15次調研；此外，紫光國微、中晶科技、兆易創新等半導體行業個股也均有所涉及。

從調研紀要內容來看，銀行理財資金的首要關注點仍落在經營情況上，尤其是部分地區的業務推進受疫情的影響情況。同時，由原材料波動導致的潛在經營風險也是理財子對生產制造類個股的關注重點，有公司對此回應稱，主要采取增加上游原材料采購中的長單鎖價比例、安排上游原材料全國調配等措施。

“對于個股調研，更為關注該公司會采取怎樣的經營策略來強化競爭優勢，還會了解主要競爭對手對公司自身發展、行業競爭格局的影響?！币晃汇y行理財子投資經理對財聯社記者表示，經過調研后，會在投資決策中考慮選擇競爭優勢突出、經營效率較高、行業景氣趨勢或公司經營周期向上的個股標的。

權益市場仍具配置價值

近期，A股市場延續反彈勢頭。展望后續走勢，有銀行理財子人士認為，權益市場仍有配置價值，市場修復幅度或取決于穩增長政策的進度和效果。

青銀理財指出，5月以來，北向資金大幅持續流入A股，市場預期上修。國內正處于經濟修復、財政擴張、政策發力的復蘇階段，在經歷了一輪深度調整，估值處于低位，具有投資價值。

寧銀理財認為，5月信貸和社融數據顯示經濟有擴張基礎，而經濟數據顯示出口、投資、工業產出、消費均有所好轉。其中，出口制造、科技制造已基本恢復到4月疫情前的水平，而近期高頻數據如乘用車銷售等已超過疫情前的趨勢，科技制造也帶動5月初以來的行情表現。

“當前市場修復的動力來自復工復產以及穩增長政策，經濟景氣度回升推動市場風險偏好、企業盈利預期好轉?！惫獯罄碡斞芯繑祿亢暧^研究員周鑫強表示，但也需注意到，市場已修復至4月上旬的水平，后續表現取決于穩增長措施能否繼續改善經濟景氣度、改善市場對下半年的經濟預期。

對于行業配置建議，蘇銀理財認為，成長和消費將是行情主線。在內強外弱的格局下，前期受海外需求支撐的商品和周期股可能表現相對較弱；此外，A股正在提前反應國內經濟弱復蘇的預期，在復蘇階段通常成長和消費表現較好。

“中長期依舊看好成長股，尤其是新能源、半導體、汽車零部件、基礎設施和建筑材料板塊，仍然是未來關注的重點方向?！眳R華理財研究部相關人士表示，同時，還會擇機參與市場反彈，挖掘具有投資價值的消費、科技、新能源、智能汽車零配件、醫藥等領域的優質公司，均衡配置。

周鑫強認為，行業、風格建議均衡配置，可關注以下四個方向，分別是光伏、電動車、新能源相關的半導體高增長行業；新型電力系統基建等穩增長行業；業績具有穩定性的中下游消費行業；汽車、線下服務等供應鏈、消費場景被疫情中斷的行業。

責任編輯：王超