德意志銀行集團(以下簡稱“德意志銀行”)中國區首席經濟學家熊奕近日發布研究報告，展望2022年下半年中國宏觀經濟發展趨勢，并就各行業前景、基礎設施投資及政策支持進行前瞻分析。

中國經濟六月大幅回升，二季度回穩向好

中國二季度GDP同比增長0.4%，與此前預測基本一致。熊奕認為，雖然相較第一季度4.8%的同比增速有所放緩，但考慮到四、五月新冠疫情影響，中國經濟在第二季度的表現仍不失為一個積極的結果。第二季度增長動力主要來自制造業同比0.9%的增長。

熊奕表示，第二季度的增長主要歸功于六月份經濟活動的大幅回升。根據月度經濟活動指標，熊奕判斷今年六月GDP同比增速會從四月份的-2%及五月份的-0.5%回升至3.3%。

餐飲及汽車消費復蘇提振零售業

今年六月社會消費品零售總額由降轉升，由五月份的同比下降6.7%反彈至同比增長3.1%。其中，汽車類零售的復蘇尤為強勁，同比增幅達14%，或來源于汽車生產恢復后所釋放的積壓消費需求。隨著餐飲營業限制的逐漸放寬，餐飲消費也有所回暖。

制造業表現持續優于服務業

六月份規模以上工業增加值的同比增速由五月份的0.7%提升至3.9%，已基本恢復至此輪疫情前水平。實現兩位數同比增長的行業包括汽車制造業(16%)、計算機、通信和其他電子設備制造業(11%)以及煤炭開采和洗選業(11%)。6 月份，服務業增長較慢，同比增長為1.3%，但相比五月份同比下降5.1%，已有顯著改善。

基礎設施投資加速

基礎設施投資在六月同比增長12%，高于五月份的 8%。制造業投資六月份同比增速由五月的7%提升至 9.9%?；A設施投資近期獲得了強有力的政策支持，如加快地方政府專項債券發行、政策性銀行發行 3000 億人民幣金融工具等。熊奕認為，未來數月內，基礎設施投資增速有望在政策支持下維持在較高水平。

經濟復蘇仍需進一步政策支持

熊奕表示，中國經濟正處于復蘇階段。當前居民收入及就業需進一步企穩，也需要更多促消費措施提振市場情緒。未來數月內，維持經濟的強勁復蘇勢頭還需要進一步的政策支持。

中央政治局即將召開會議，回顧上半年經濟表現，并部署下半年經濟工作。當前出臺的政策已在上半年靠前發力，若下半年沒有進一步的政策支持，財政政策或將很快受到年度預算和債務上限的限制。熊奕表示，政治局會議或將重審政府年度財政狀況，并計劃增發債券，進一步刺激規?；驅⒃谝恢羶扇f億人民幣之間。（德銀投稿）

責任編輯：王超