2022年是資管新規正式實施的元年，回顧這一年，銀行理財在全面凈值化背景下，存有機遇的同時，挑戰也不斷。年內銀行理財產品凈值經歷兩輪回撤，一度出現大面積“破凈”。在這一年，理財子陣營擴容不斷，養老理財、ESG理財等主題理財產品則不斷上新。

銀行業分析人士指出，全面凈值化時代，銀行理財產品凈值波動是正?，F象，銀行理財子公司如何在多變的市場環境中平衡收益和風險、增強產品競爭力是面臨的考驗。而銀行理財產品創新勢頭持續活躍背后，是客戶理財意識提升，投資者理財需求呈現多元化，理財機構謀變加快構建健全產品譜系。2022年全年銀行理財市場規模將超過30萬億元，2023年，隨著宏觀經濟企穩及資本市場回暖，帶動居民收入預期與風險偏好回升，預估理財規模同比增速或超過15%。

理財子陣營加速擴容 空檔一年后再有2家理財子獲批籌建

銀行理財子陣營不斷擴容成為2022年銀行理財市場重要內容之一。截至目前，共計有31家獲批籌建，其中30家獲批開業。而年初，獲批籌建的銀行理財子共計有29家，其中獲批開業的則為22家。

相比2021年2家理財子獲批開業，2022年獲批開業的理財子明顯增多。銀保監會官網資料統計，2022年以來，共計有8家理財子拿到開業批復，分別為浦銀理財、施羅德交銀理財、上銀理財、高盛工銀理財、民生理財、恒豐理財、渤銀理財、北銀理財。

除多家理財子在2022年獲批開業外，在空檔一年后，再有理財子在2022年獲批籌建。今年8月底，北京銀行公告稱，獲準籌建北銀理財，而在北京銀行之前，監管已有一年未批復新的銀行籌建理財子。北銀理財在獲批籌建后，也迅速在年內完成開業。此后，法巴農銀理財在10月獲批籌建，市場也將將迎來第5家大行合資理財公司。

“從數量看，今年理財子公司獲批開業的數量明顯增加?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，機構申請成立理財子公司有一定的門檻，此前，理財子公司處于起步階段，金融機構從熟悉到行業布局需要一個過程?！氨O管一直遵循‘成熟一家、批準一家、穩步推進’的工作思路?！币晃汇y行內部人士如是說。

公開資料顯示，包括齊魯銀行、貴陽銀行、西安銀行等多家銀行排隊等待監管批準籌建理財子，蘭州銀行等則曾公開表示將積極申請理財子牌照?！般y行擬設立理財子公司表達了商業銀行方面的迫切意愿，資管新規下，銀行理財產品加速凈值化轉型，隨著各家銀行理財子公司的設立并壯大，銀行理財子已經成為理財市場的絕對主體?！币晃汇y行內部人士表示。

展望未來銀行理財子陣營趨勢，中金公司認為，后續理財牌照將主要聚焦剩余10%的市場，規模體量、區域布局、投研能力與產品譜系建設、資本金約束可能是新增理財牌照的核心考量因素。方正證券表示，未來銀行理財子公司的競爭既是產品、客戶的競爭，也是資產配置能力的競爭，更是投研能力的競爭，誰能在投研方面率先脫穎而出，必將引領理財子公司的發展。

主題產品創新不斷 養老理財增至50只

銀行理財產品方面，養老理財試點在2022年迎來進一步擴大，試點機構不斷擴面，養老理財產品則不斷出新。

2021年12月6日首批4家機構共計4只養老理財產品發售，開啟了養老理財產品發行的序幕。此后，養老理財產品不斷上新，至2022年2月底，養老理財產品數量增至8只。

2022年3月，銀保監會擴大養老理財產品試點范圍，在前期試點的基礎上，將養老理財產品試點范圍由“四地四機構”擴大到“十地十機構”。與此同時，首批4家理財公司單家機構養老理財產品募集資金總規模上限由100億元也提高至500億元。

此后，養老理財產品加速上新。8月初，中郵理財首只養老理財產品開賣，拉開了第二批試點機構養老理財產品發行的序幕。截至目前，加之合資理財公司貝萊德建信理財，共有10家理財公司發行了50只產品。其中，2022年發行的養老理財產品為45只。試點機構僅信銀理財暫未發行養老理財產品。

與此同時，專精特新、ESG、抗疫等主題理財產品出新不斷。根據中國理財網，截至發稿，銀行理財子存續的“專精特新”主題理財產品27只；銀行理財產品名稱中含有“ESG”字眼的產品共有168只，其中，理財子發行的產品達到143只。

銀行人士指出，銀行理財機構在積極創新開發“綠色主題”、“科技主題”等創新產品，踐行社會責任，大力支持實體經濟。近年來，銀行理財產品創新勢頭持續活躍。在這背后，客戶理財意識提升，投資者理財需求呈現多元化，推動理財機構健全產品譜系加快構建，各類資管主體競相落地更激活了理財產品的創新速度。

展望未來，銀行業券商分析師認為，客戶需求將更多元化，理財產品將更加豐富。養老理財方面，試點范圍或將進一步擴大，隨著人口老齡化加劇，養老理財需求將日益旺盛，養老理財等含權理財產品規模有望保持較快增長。而理財產品選擇更加豐富，產品設計也相對復雜，不同種類產品的投資方向、投資結構、交易策略等存在較大差異，投資者也有必要提高對理財產品的認知和篩選。

凈值經歷兩輪回撤 全面凈值化時代的考驗

“2022年理財公司成為理財產品的發行主力軍，管理的理財產品規模超過傳統銀行，理財公司加強投研能力建設，積極加碼權益投資，產品體系逐漸豐富，養老理財試點工作取得積極進展?！被仡?022年銀行理財市場，融360數字科技研究院分析師劉銀平對財聯社記者表示，不過受股市、債市震蕩影響，理財產品出現了多輪凈值下跌潮，部分投資者理財資金虧損或是賬面出現浮虧。

2022年以來，受股票市場和債券市場行情影響，理財產品的凈值波動性增強，高波動市場行情中，今年一季度、11月銀行理財產品凈值經歷兩輪明顯回撤，破凈產品的數量也較之前明顯增加，這成為投資者對2022年銀行理財市場的重要印記。一位大行資管部相關負責人認為，今年理財產品開始全面實行資管新規，按照市值法進行核算，理財產品的凈值隨著配置資產的價格出現波動，實際是一種正常的現象。

凈值大幅波動也讓銀行理財公司面臨重大考驗，理財子也一度開啟自購模式。針對理財凈值下跌，理財公司做出一系列行動來應對，劉銀平稱，包括發布公告緩解投資者焦慮心理、階段性下調產品費率、調整資產配置、推出攤余成本法估值產品等。接下來，理財公司在資產配置、風險控制方面會更加謹慎。

普益標準研究員認為，全面凈值化時代，在多變的市場環境中，銀行理財市場的發展主要面臨三方面的挑戰。一是機構如何平衡收益和風險，二是如何增強自身產品競爭力，三是如何增強投研能力。該研究員補充道，理財公司隊伍不斷壯大，產品供給不斷豐富，理財公司需在產品創設、體系完善和渠道建設等多方面不斷錘煉，提高大類資產的配置效率，從投資端控制風險和遴選優質資產，為客戶提供穩健而可觀的收益。

劉銀平也表示，理財公司未來應持續優化產品體系、加強風險管理，為投資者提供適合其風險偏好的理財產品。雖然過去幾年銀行及理財公司一直在加強投資者教育工作，但是效果并不是很理想，投資者對于凈值波動的理財產品接受程度仍然不高，投資者教育工作依然任重道遠。

根據中國理財網公布的數據，截至2022年6月末，理財產品存續余額為29.15萬億元，同比增長12.98%。有最新統計數據顯示，截至2022年三季度末，286家銀行和29家已批復開業理財公司共存續理財產品余額30.6萬億元，較年初增長超過6000億元。

展望2023年，光大證券金融業首席分析師王一峰認為，隨著宏觀經濟企穩及資本市場回暖，帶動居民收入預期與風險偏好回升，因市場階段性大幅調整、客戶應激性贖回等因素導致的理財資產管理規模流失，有望逐步回流理財市場，初步測算2023年理財規模同比增速有望超過15%。

“老百姓對理財產品的喜愛度仍然較高，相對來看，中低風險的固收類產品更受歡迎，未來理財產品規模有望進一步增長?！眲y平補充道。

責任編輯：方杰