五一勞動節后的第二個交易日，A股大金融板塊繼續高歌猛進。

5月5日盤初，大金融集結號猛攻，銀行板塊一開盤就飆漲，午后逐漸走弱。其中，昨日罕見漲停的民生銀行領漲，再漲超4%；中國銀行、農業銀行雙雙改寫股價歷史新高，股價最高分別達4.18元/股、3.71元/股，收漲3.55%、1.12%。

與此同時，一眾大市值券商亦“火箭發射”，海通證券、中國銀河一度觸板，但此前強勢的保險股則明顯回撤，中國人壽、中國太保分別跌3%和2%。

對于銀行股的表現，業內人士分析認為，隨著上市銀行一季報陸續落地，上市銀行基本面有望企穩回升，在“中特估”催化下，銀行板塊面臨估值提升的機遇。

對于金融股的表現，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，主要是金融板塊估值低洼，存在修復需求；經濟活動恢復，實體經濟和企業經營回暖，市場對銀行板塊盈利觸底回升預期樂觀，出現類似“戴維斯雙擊”；另外，短期銀行板塊全面而強勁的爆發需要資金量不小，不排除銀行板塊吸引了此前部分板塊流出的資金。

民生銀行近8年來首漲停

“2023年一季度將是銀行業績低點，二季度起盈利增速有望逐季上行?！闭闵套C券分析師梁鳳潔、邱冠華在節前發布研報稱，中小行前期估值壓制因素有望緩解，迎布局良機，其中一大因素就是業績錨即將確認。

以罕見漲停的民生銀行為例，民生銀行4日午后封漲停板，當天收報3.99元/股，為近8年來首次，收盤市值達1747億元。5月5日繼續飆升，一路領漲，漲幅一度超5%，股價最高達4.24元，收盤價4.15元/股，收漲4.01%。

Wind數據顯示，自上市以來，民生銀行共出現過14次漲停，上一次漲停是在2015年7月7日，距今近8年時間。

從資金層面看，截至5月5日收盤時，民生銀行主力資金凈流入1.10億元，而前一個交易日主力資金凈流入5.53億元，凈流入額創2017年11月17日以來新高。

從基本面看，民生銀行2023年第一季度報告顯示，該行實現歸母凈利潤142.32億元，同比增加5.08億元，增幅3.7%；實現營業收入367.73億元，同比增加1.39億元，增幅0.38%。資產質量方面，該行不良貸款率1.60%，較去年末減少0.08個百分點；撥備覆蓋率144.11%，較去年末上升1.62個百分點。對此，梁鳳潔、邱冠華在相關研報中指出，民生銀行資產質量邊際向好，大多數指標趨于改善，歷史包袱處置接近尾聲，戰略轉型初見成效。

目前，42家A股上市銀行2023年一季度報告已披露完畢。統計數據顯示，42家上市銀行一季度合計實現營收和歸母凈利潤的同比增速分別為1.4%、2.4%。

對此，華西證券分析師劉志平在研報中分析指出，銀行年報和一季報落地，結合一季度貸款投向數據來看，信貸高景氣是支撐銀行業績的主要因素，而息差和中收承壓下，一季度上市銀行業績探底，后續量價有支撐，基本面有望企穩回升，催化板塊估值低位回升，且目前銀行股主動基金持倉處于底部區間，具備較高性價比。

而對于銀行股的布局，湘財證券建議，關注估值修復兩大主線：一是區域性銀行業績具有韌性，有望率先受益于基本面改善，經營表現或將領先同業；二是隨著樓市風險趨于收斂，股份制銀行估值有望繼續修復。

國有大行乘風“中特估”

值得注意的是，銀行股股價表現分化較大，但國有大行漲幅居前，其股價表現成為一道亮麗的風景線。

2023年以來，申萬國有大型銀行指數累計上漲超20%，其中工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行的股價分別上漲14.98%、24.40%、29.11%、18.65%、27.22%和23.81%。

究其原因，一方面得益于國有大行超預期的業績。按照集團口徑和中國會計準則，六大行一季度實現營業收入共計9450.87元，同比增長2.97%，實現歸母凈利潤共計3590.37億元，同比增長1.24%。

21世紀經濟報道記者梳理數據發現，六大行一季度成績單亮點不少。比如，股價創新高的農業銀行和中國銀行，農業銀行存款增量最高，達25504.60億元；中國銀行則以11.57%的營收同比增速一騎絕塵。同時，作為銀行業的壓艙石，六大行無論是總資產、貸款還是存款規模，均實現較快增長。截至一季度末，六大行的總資產和總負債較2022年末增長均超過5%。

另一方面，業內分析認為，當前高股息、低估值、業績超預期的國有大行，有望繼續迎來“中國特色估值體系”下的重估機會。而乘著“中特估”這股東風，近日來也有多名國有大行高管為自家股票搖旗吶喊。

“在構建中國特色估值體系的過程中，大家會更多關注工商銀行獨特的公司治理優勢、業績表現的平衡性、協調性和可持續性，關注工商銀行未來戰略價值的凸顯、在新領域、新增長點里面隱含的價值內涵?！惫ど蹄y行董事會秘書官學清在投資者交流活動上表示，工行長期保持穩定的現金分紅比例，上市以來已經累計為普通股股東創造了1.2萬億元現金分紅回報。

“近年來，包括農行在內的中國銀行業估值被明顯低估”，4月29日，在農業銀行“罕見”召開的一季度業績發布會上，董事會秘書韓國強也為自家股票“站臺”。他表示，在近一段時間，農行股價有所回升，但是當前估值水平依然偏低，仍處于破凈狀態，A股市凈率僅為0.54倍，H股市凈率只有0.36倍，這與農行高含金量的經營業績、高回報的分紅比例以及高質量的發展態勢顯然不符。

“4月份，‘中特估’行情繼續演繹，相關個股累計漲幅進一步提升至15%以上?！眹⒆C券金融行業首席分析師馬婷婷在研報中表示，展望未來，銀行板塊行情的重要催化劑依然是經濟改善，天量信貸投放對經濟的拉動作用，出口數據超預期的韌性、五一假期出游的強力反彈等都是積極信號，未來可持續觀察工業企業利潤增速、PMI、CPI等指標的修復力度和強度。

周茂華也對本報記者表示，銀行業與實體經濟景氣度強相關，國內經濟活動穩步恢復，金融服務需求逐步釋放，有助于帶動銀行盈利持續改善，目前金融板塊估值仍低洼，預計后續估值修復行情偏樂觀。

實際上，當前銀行股的估值修復空間仍較大。本報記者梳理42家A股上市銀行的市凈率情況獲悉，截至2023年5月5日，除了寧波銀行和招商銀行外，40家上市銀行的股價跌破每股凈資產。其中，浦發銀行、華夏銀行、民生銀行市凈率居末，分別為0.377倍、0.360倍和0.349倍。

責任編輯：王超