10月20日，“開放與合作——國際金融財富管理論壇”舉辦，見證交通銀行（下稱“交行”）和安聯投資啟動全面戰略合作，兩家百年老店的牽手不僅凸顯了上海正加速推進高水平對外開放、加快全球資管中心建設，也標志著中德合作再上新臺階。市政府領導以及來自交行、安聯投資等機構的高管出席論壇。

安聯投資全球CEO Tobias在論壇期間發表主旨演講時提及，“安聯投資一直致力于中國A股市場，并管理著投資于A股股票市場的最大離岸基金之一。中國提供了巨大的增長機會，因此，安聯投資正在積極探索多種機會，更好地為中國財富管理轉型做出貢獻。我們也非常榮幸可以有交行這樣的合作伙伴，在中國進一步擴大我們的步伐?！?/p>

交行副行長黃紅元表示，今年前三季度中國GDP增速達到5.2%，在全球彌漫的不確定性的背景下提供了定量；而德國是歐洲經濟的火車頭，具有強大的制造業基礎和科技能力，相信中德合作將持續擁有廣闊的空間。

交行和安聯投資全面深化合作

早在今年8月，安聯基金管理有限公司已取得證監會核發的《關于核準設立安聯基金管理有限公司的批復》，正式核準設立安聯基金。國際資管機構將在全球多資產配置、養老金投資方面為中國市場帶來更多元的經驗。

安聯集團是全球領先的綜合性保險和資產管理公司，安聯投資隸屬于安聯集團。截至2023年一季度末，安聯投資在全球設立20個辦事處，擁有超600位投資專家，在管機構和零售投資者資產規模超5140億歐元，折合約4.06萬億元人民幣。

值得一提的是，中國的上海和德國的法蘭克福同為國際金融中心。上海正推進高水平對外開放，促進國內國際兩個市場、兩種資源的聯動，加快全球資管中心建設，眾多外資資管機構在過去幾年都進駐上海。

當前上海經濟金融發展呈現四個特點。一是區域發展總體態勢向好。今年上半年，上海GDP超2.1萬億元，其中金融業接近4300億元，占比達20%；新設外商投資企業2541家，同比增長63%；實際使用外資金額128億美元，同比增長7%。

同時，金融市場國際化水平不斷提升。上海擁有完備的金融市場體系，今年前三季度市場成交額2546萬億元，同比增長15%，股票、債券、期貨、黃金等多個市場已引入境外投資者。比如，2022年“滬倫通”擴容至“中歐通”；今年1月，德意志銀行成功完成“熊貓債新規”落地后的境外機構首單熊貓債發行業務。

此外，國際知名資管機構加速集聚。包括安聯基金在內的6家新設外資獨資公募基金均落戶上海。89家國際資管機構參與上海QFLP試點，投資境內項目637批次、約520億元人民幣；62家參與QDLP試點。吸引了一批國際領先的資管機構在滬展業。

溝通交流平臺功能也不斷發揮。去年，上海推動在滬的頭部資管機構共同發起成立了上海資產管理協會。目前，上海資管協會已與包括德國資管協會、歐洲資管協會在內的十余家境外資管協會建立了業務聯系，共同搭建中外金融合作的橋梁。

黃紅元表示，交行和安聯投資的合作將助力國際金融中心邁向更高能級，發揮上海與法蘭克福兩大金融中心的聯動優勢，推動高質量發展。財富管理連接著實體經濟與居民財富保值增值，是金融體系的重要組成部分，雙方合作將有助于充分發揮資金與資產的有效配置功能。此外，安聯投資在綠色投資方面有豐富的經驗，未來將發揮雙方專業優勢，進一步豐富綠色金融產品，完善綠色金融服務體系，助力上海打造國際綠色金融樞紐。

全球環境進入新范式

就全球經濟、金融市場形勢而言，目前我們正進入一種新范式。過去的“更低更久”（lower-for-longer）的零利率環境被“更高更久”（higher-for-longer）的高利率環境取代，這給風險資產、融資市場都帶來新的挑戰，且發達經濟體衰退的壓力并未緩解。這一切都將給包括中國在內的新興市場帶來溢出效應。

過去幾周，美國國債收益率顯著上升，債券價格深陷熊市。兩年期收益率為5.22%，是大約17年來的最高點，接近23年來的最高點；五年期和十年期國債收益率分別處于16年高位，分別為4.93%和4.9%。美聯儲主席鮑威爾可能會樂于見到收益率曲線出現這種“熊陡”走勢，這是收緊金融環境的一個重要因素，而美聯儲未來也可能將利率維持高位很長一段時間。安聯投資全球固定收益投資總監Franck Dixmier認為，不能排除美國在2024年面臨衰退周期，屆時可能通脹會有所緩和，因而對美聯儲而言可能會有更多調整政策的空間（降息）。但就目前而言，美聯儲還很難逆轉政策收緊。

安聯投資全球多元資產投資總監Gregor Hirt則表示，“我們現在已經進入到了不同的范式，我們需要非常明確這點。其實也和疫情造成的影響相關，可以稱之為‘3D’?！?/p>

具體而言，第一個D是去全球化，保護主義從某種程度上加劇了通脹，這對全球而言并非好事； 第二個D是人口，在人口老齡化的趨勢下，疫情后用工缺口擴大，這也導致歐美國家薪資通脹攀升；第三個D則是脫碳，綠色革命和相關基礎設施的投資要更久才能體現效果，但與此同時，以沙特、俄羅斯為主的OPEC+則希望通過減產將油價維持在更高的位置，這也加劇了通脹壓力。

就中國市場而言，Gregor Hirt則相對樂觀。在他看來，目前中國股市的估值是非常有吸引力的，“這可能為投資者所忽略，未來發展的趨勢仍然明確，我們也對中國的未來有信心?！?/p>

值得一提的是，中國的養老“第三支柱”已經推出，隨著人口加速老齡化，越來越多的人開始關注養老投資和進行退休規劃。而養老金投資對資產管理人提出了極高的要求，擁有幾十年養老金投資經驗的外資機構也瞄準了中國這一龐大的養老市場。安聯是德國等各國養老金投資市場的主要參與者，未來也將參與中國市場。

對于養老金投資而言，風險控制和資產多元配置則是核心。安聯投資將風險管理融入其DNA，創立了風險實驗室（Risklab），通過科學化的方式深入分析和研究投資風險，并為客戶提供定制的投資風險管理解決方案。

安聯投資Risklab全球負責人Tim Friederich 表示，在養老領域，安聯投資認識到需要從單一支柱向多支柱模式轉變，以應對人口結構的變化。個人投資者需要更多支持，以使他們更容易地參與養老儲蓄和投資。不同人生階段的投資者承擔不同的風險，因此需要根據年齡和目標確定最佳配置。對機構投資人和機構性養老金來說，了解相關資產和負債是至關重要的。

Tim Friederich 稱，安聯投資的目標是幫助投資者實現他們的養老目標，提供投資產品和解決方案。資產配置是關鍵，多元化是非常重要的，將不同的資產類別融入資產配置，以降低風險。風險控制是必要的，市場波動不可避免，但通過風險管理框架可以幫助實現目標。此外，可持續性和穩定性也是關注的焦點，需要幫助投資者了解與他們的資產配置相關的可持續性因素。

責任編輯：王超