歲末，銀行理財子密集對旗下產品“調兵布陣”。有理財子密集降低產品費率以沖刺“攬客”，11月中旬以來，包括上銀理財、農銀理財、光大理財等多家銀行理財子官宣降費，部分產品費率內卷至0。同時，也有部分理財子提前終止旗下產品，勸退客戶。

有業內人士指出，降費“攬客”、 終止“退客”背后，本質上是銀行理財回歸凈值化后的正常市場表現，有利于在歲末市場潛在波動風險中進行微調，成為保障投資者的“砝碼”。在這樣的市場環境下，產品結構逐漸優化，劣質、不符合市場需求的產品將出清，優質產品進一步擴大規模。

理財子密集降費率

儲戶王欣（化名）發現最近開始密集收到銀行理財產品年末降費的通知，年末的折扣力度基本五折起步?！半m然這部分費用本來不高，但‘蚊子再小也是肉’，算是一個小驚喜?！彼a充。

事實上，近期以來，銀行理財子年末開始密集降費率攬客。

12月9日，上銀理財發布“悅某利”系列封閉理財產品的費率優惠調整公告，固定投資管理費率、銷售管理費率均從0.6%/年，下調至0.1%/年。而在11月底，該理財公司才剛剛下調旗下“凈某利”系列開放式理財產品，固定投資管理費率從0.6%/年下調至0.2%/年；銷售管理費從0.60%/年下降至0.25%～0.3%/年。

無獨有偶，12月以來，光大理財接連對旗下“陽光碧機構盈”等5款產品的管理費或銷售服務費進行減免，信銀理財發布了十余條“費用階段性優惠”的通知。

據記者不完全統計，近1個月，上銀理財、農銀理財、光大理財、招銀理財等7家銀行理財子公司紛紛發布公告調降旗下產品費率。費率調降重點在固收類或現金類產品，含權類產品調降的頻次相對較低。

招銀理財費率優惠相關公告

從優惠力度來看，銀行理財子固定投資管理費率、銷售管理費率有大幅下調，基本“五折”起步。上銀理財的部分產品費率僅為原本的兩折，招銀理財的多款固收類產品的固定投資管理費率則從0.1%降至0.05%，為原本的五折。

值得注意的是，部分理財子旗下產品費率已內卷降至0。例如招銀理財的某現金管理理財計劃，費率將由0.2%降至0，進入“零元購”行列；農銀理財某款開放式理財產品也于近期將固定投資管理費降至0。還有部分理財產品設置“破凈免費“模式，例如，興銀理財處于產品募集期的“富利興合富達紅利1號”，在產品成立之日起的1年內，若產品估值日前一日累計單位凈值小于1，則該估值日不收取投資管理費。

降費同時，從近期銀行理財子公告看，今年四季度產品擴容潮仍在繼續。11月28日，光大理財公告稱將單一機構投資者持倉上限設定為1億份。而這僅是理財產品擴容潮的一個縮影。根據普益標準數據統計，今年9月以來，理財公司累計共發布超過200條規模上限調整公告，上調產品規模上限。

提前終止退客

在部分產品降費、擴容“攬客”的同時，也有理財產品提前終止，勸退客戶。

“根據市場及投資運作情況，為最大程度保障投資者利益，經審慎評估，擬定于2023年12月6日提前終止本理財產品?！比A夏理財在近期的一則產品公告中指出，近期，該理財公司已密集發布6則產品提前終止公告。

無獨有偶，招銀理財在12月6日的一則產品公告中稱將提前終止某款兩年定開固定收益類理財計劃B份額。根據產品說明書，該理財計劃成立日為2021年5月18日，預計到期日為2031年5月18日。12月4日，天津濱海農商行發布公告稱，旗下某款共享人民幣理財計劃1902號6期將于產品2023年12月12日終止產品。根據中國理財網信息，該產品成立于2019年12月11日，原定產品到期日為2029年12月11日。

據普益標準監測，截至11月27日，2023年以來全市場累計約有1979款理財產品提前終止。今年整體來看，各理財公司已有約1000款產品提前終止，這些產品絕大部分是在正收益情況下提前終止的。部分產品在提前終止公告中解釋了原因，包括“根據市場和產品運作情況決策”、“保護投資人利益”、“投資標的產品提前到期”等。

理財子產品端謀兵布陣

事實上，看似一“熱”一“冷”的背后，是銀行理財子根據歲末市場變化在產品端“謀兵布陣”，優化結構。

從降費端來看，今年以來銀行理財產品調整費率的動作漸頻，旨在根據市場環境靈活微調。記者注意到多家理財子在季末、年末沖刺期下調費率，而在市場回暖之際靈活上調費率。例如中郵理財某款零錢寶理財產品，根據公告，該產品曾在2023年7月1日～2023年7月31日設置優惠利率，將銷售手續費從0.25%/年下調為0.12%/年，將固定管理費從0.15%/年降為0.05%/年。彼時正逢債市出現一輪波動，凈值變化加大。而僅1個月后，隨著市場重新回暖，該產品又將費率上調0.01個百分點，將銷售手續費上調為0.13%/年，固定管理費上調為0.16%/年。

融360數字科技研究院分析師劉銀平對第一財經表示，作為盈利性機構，理財公司在產品費率調整方面靈活性較大，不同時期、不同產品的收費模式會有一定差異。在資管行業競爭加劇趨勢下，理財產品降費讓利現象將會越來越常見。

易觀分析金融行業高級咨詢顧問蘇筱芮指出，從產品發行層面，伴隨理財產品向凈值化轉型，凈值產品的發行量、存續規模持續上升，規模效應也會在一定程度上帶動費率下行。

在多款理財產品提前終止背后，同樣是基于理財子對市場需求的判斷。普益標準分析人士近期指出，近期部分理財產品提前終止的主要原因是產品線更新換代。另一部分原因是存續規模太低，或者產品表現不佳，理財公司不愿繼續運營。此外，部分理財為結構性產品，在滿足觸發條件后自動提前終止。

一名業內人士指出，對于業績表現不佳、凈值波動大、管理規模小的產品而言，提前終止屬于正常市場現象。這也意味著凈值化轉型中，剛性兌付和“資金池運作”的情況已較為少見，產品優勝劣汰的邏輯更加凸顯。

他進一步指出，降費“攬客”、終止“退客”這兩個看似截然相反的行為，背后邏輯其實有一致性，即順應市場需求，優化產品結構。通過降費讓利，可以促進部分優質產品規模進一步擴大。而一些市場接受度低、規模小的產品提前出清，也能有效避免資源浪費。

責任編輯：王超