日前，國家統計局發布3月PMI數據。其中，制造業PMI回升至50.8，在連續5個月低于50后再度回到榮枯線以上；非制造業PMI進一步上升至53.0，其中服務業PMI回升至52.4，建筑業PMI回升至56.2。對此，興銀理財投資研究部4月7日發布研報表示，最新的PMI數據緩解了此前悲觀的基本面預期，對債市構成短期利空；疊加二季度債券供給擔憂等因素，近期債券市場利率曲線已經出現一定程度的陡峭化上行。但另一方面，在內需仍需進一步提振的背景下，國內債市收益率上行空間預計較為有限。
興銀理財投資研究部分析認為，3月制造業PMI超預期回升，為2023年10月以來首次回到擴張區間，但在結構上仍然出現明顯分化。其中，出口和制造業鏈條景氣度高位繼續提升，顯示出外需對經濟周期起到明顯支撐，而企業價格、利潤偏弱的格局仍有待進一步改善。另外，在今年1至2月工業生產、投資、出口等數據超預期之后，3月PMI再超預期，將使得第一季度國內GDP大概率實現接近5%的增速。但整體而言，債券市場面臨的影響更多只是“短期情緒面的沖擊”，在內需仍需進一步提振的背景下，國內債市收益率上行空間預計較為有限。在此背景下，建議投資者進一步關注3月金融數據、可能的存款降息等因素對債券市場的影響。
責任編輯：方杰
免責聲明：
中國電子銀行網發布的專欄、投稿以及征文相關文章，其文字、圖片、視頻均來源于作者投稿或轉載自相關作品方；如涉及未經許可使用作品的問題，請您優先聯系我們（聯系郵箱：cebnet@cfca.com.cn，電話：400-880-9888），我們會第一時間核實，謝謝配合。
