上周五，紐約商品交易所的黃金期貨合約更是創下歷史新高。分析人士認為，隨著各國央行和西方投資者持續大規模購金，金價仍有上漲空間，有望升至2900美元/盎司。

值得注意的是，不同國家的央行在黃金市場上的動作呈現出明顯的差異。新興市場國家如印度、烏茲別克斯坦、捷克、埃及和土耳其等國家成為黃金的主力買家，而傳統的持金大國如美國、德國等則基本未進行黃金交易，甚至出現了減持情況。這一趨勢反映了近年來西方發達國家頻繁使用金融制裁帶來的風險，促使許多新興國家重視黃金等資產的重要性，以保障貿易穩定。

光大宏觀分析稱，金價再創歷史新高，主因降息預期交易，疊加中東地緣沖突推升避險需求?？紤]近期美國大選、中東地緣沖突、降息預期交易等主線，黃金兼具避險屬性和金融屬性，是確定性較高的大類資產。降息落地前，金價仍具有較強支撐，但短期需要關注的是資金獲利回吐帶來的回調風險。

參考預防式降息前后的金價表現，當前降息預期交易對于黃金價格的提振可能已經進入后半程。后續黃金交易的邏輯或更多轉向貨幣屬性，即因對美元信用擔憂和持續的地緣沖突而推升的長期配置需求。

國金證券也分析，7月通脹增速重回2字頭，美聯儲降息預期增強。美國7月零售銷售高于預期，市場對衰退的擔憂緩和，9月加息50bp的激進預計進一步修正，但仍完全定價9月降息。降息時點漸近，地緣政治波動不斷，金價有望繼續上行。

中泰證券也指出，上周美國7月通脹數據溫和回落，零售數據環比超預期回升，美國軟著陸預期提升，但降息鄰近疊加全球信用格局重塑，貴金屬價格回升。十年期美債實際收益率1.81%，環比-0.03pcts，實際收益率模型計算的殘差1662.0美元/盎司，環比+65.6美元/盎司。目前美國十年期國債實際收益率處于2%左右的歷史高位，高利率下美國經濟上行風險較低，而全球信用格局重塑將支撐金價上行至新高度。

責任編輯：王煊