蘇珊娜住在意大利，她說正跟先生清理自家銀行帳戶，存款雖然算不上巨額，但畢竟是勞動所得辛苦積攢下來的，像很多人一樣，她決定把取出來的現金藏在家里，以圖安心。

　　“從沒想過我也會有這樣做的一天?！彼f。

　　自從意大利第三大銀行西雅那銀行（Banca MPS）陷入財務窘境掙扎自救，民間對于意大利銀行業危機的擔心就與日俱增，存款流失加劇。到2016年12月下旬，50億歐元私人投資者增資談崩，最后的希望落空，政府若還不出手，這家全球最古老的銀行只能束手待斃。

　　為免引發多米諾骨牌式的銀行業崩潰，圣誕節前，意大利議會緊急批準了200億歐元救助基金，其中50億資金將直接用于救助西雅那銀行，將后者國有化。不料期間又起波折，歐洲央行就在圣誕節當天通知意大利，要救西雅那，50億已不夠彌補其資本缺口，必須增加到88億。

　　盡管不爽歐央行橫插一杠，意大利新上任的總理真蒂洛尼（Paolo Gentiloni）卻不得不強忍怒火照做，救助金池子被追加到240億歐元。黑云壓城的意大利銀行業，暫且緩過了這一口氣。聚攏在歐元區上空的陰云，似乎也隨風散去。

　　可是，新年伊始，另一個不太妙的信號降臨。一個原本將在1月8日召開、決定銀行業重大改革的會議，在1月3日毫無預兆地宣布取消，而且推遲到何時仍不清楚。

　　由近30個國家組成的央行行長及監察負責人小組（GHOS）本該在8日碰頭，審批通過提高銀行資本要求的新規，旨在避免2008年金融危機再度上演。

　　消息一出，歐洲銀行股普遍上漲。銀行當然歡迎。

　　“過度監管一直在阻礙增長，大數據總有一天會證明這一點?！蹦Ω笸ǘ麻L兼首席執行官戴蒙（Jamie Dimon）在倫敦接受采訪時說。

　　銀行業重要改革擱淺

　　歐洲央行主席德拉吉也是GHOS主席，他在會議取消后解釋稱，完成“巴塞爾協議III”是恢復對銀行風險加權資本比率信心的重要一步，GHOS和巴塞爾委員會仍“致力于實現這一目標”。

　　但在巴黎政治學院教授戴維斯爵士（Sir Howard Davies）看來，該協議到目前為止已被證明是不可能的。同時身為蘇格蘭皇家銀行董事長的戴維斯指出，歐洲人總認為他們銀行的企業貸款風險較小，不需小題大做。

　　ECB執委、首席經濟學家普雷特（Peter Praet）確實就是這么想的，他在圣誕節前夕還放言，歐洲的銀行問題只局限于幾家銀行，更廣泛的問題是基于負利率環境帶來的銀行本身獲利能力弱、以及銀行數量太多同質競爭。

　　真的只有這么簡單嗎？

　　西諺有云：Elephant in the room。一頭大象待在房間里，你怎么可能看不到？但要想趕出去實在太棘手太麻煩了，索性視若無睹。歐洲銀行業，或許就面臨這樣的現狀。

　　上次金融危機已經表明，銀行沒有足夠資本來抵消其經營風險，當它們被迫需要補充更多資金時，是納稅人而非投資者支付賬單。在2009年倫敦召開的G20峰會上，20國領袖們集體同意要為金融業制定更嚴格的、全球通適的規則。

　　而在一些業內觀察者看來，實際上許多國家是表面支持，另一面卻在采取措施保護自己的金融系統。對于一家銀行需要持有的資本下限究竟該是多少，難達共識。

　　既然各打算盤，去年11月在智利圣地亞哥開會時，巴塞爾委員會自然也就無法就改革方案達成一致，皮球被踢給今年1月的GHOS會議，現在會議取消，當年各國領袖們展現的治理銀行業的雄心不知何夕可兌現。

　　一位不愿透露姓名的銀行高層對21世紀經濟報道指出，歐洲監管機構現在面臨其他更緊迫的憂慮，特別是英國脫歐的影響，需要考慮復雜的安排來管理倫敦和歐元區之間的新關系，而歐洲央行的首要任務是保護區域內的銀行系統安全，另外，提高資本要求也可能導致銀行放貸受到制約，進而影響本地企業融資及經濟復蘇。

　　實際上，對于某些歐元區內大行，歐洲央行的資本要求反而是在下降，今年1月起，對剛剛與美國監管機構達成巨額罰款和解的德意志銀行，最低資本要求就從普通股一級資本比率至少10.76%調低為9.51%，以給該行更大自由空間。

　　除此之外，歐洲央行還說，它提出的部分資本要求是“自愿指引”，并非強制性的。

　　但與此同時，歐盟卻在制定提高對外資銀行資本要求的新法律草案，要求非歐盟的系統重要性銀行、或在歐盟資產達到300億歐元的外資銀行，必須在歐盟持有足夠資本緩沖，以便在發生危機時不必向總部求援，外資銀行需要針對旗下在歐盟的實體建立“母公司”，作為獨立公司遵守歐盟資本要求。預計此舉將增加美國、亞洲大銀行在歐盟的運營成本。

　　前歐洲央行行長特里謝日前在倫敦參加一個會議期間就指明，由于成員國之間銀行業存在差異，歐元區市場面臨分裂風險?！敖鹑诜諛I的單一市場重新呈現國有化的局面，重商主義政策卷土重來，這令人擔心?！彼f。

　　阻止歐洲銀行業“黑天鵝”？

　　雖然貴為歐元區第三大經濟體，意大利一下要拿出240億歐元，相當于意大利國內生產總值的1.5%來挽救這場銀行業危機也并不容易。

　　等待政府出手相救的，除了西雅那，還有另外兩家大銀行和四家小銀行。

　　西雅那銀行集團成立于1472年，號稱全球最古老的銀行，在20世紀90年代，它還是歐洲最賺錢的銀行。2008年，它花費90億歐元并購另一家銀行，從此陷入厄運，后者不單給西雅那帶來了大筆不良貸款，還帶來了數十億商譽損失。

　　早在2012年，西雅那不良貸款和債務率已高于銀行體系平均水平，其后幾年不良信貸加速積累，最終達到整個銀行體系平均水平的兩倍，累計虧損超過140億歐元，多次增資都被無情吞噬。這家市值曾高達120億歐元的銀行，如今已成為17.5萬名股東心中永遠的痛。

　　西雅那銀行向歐洲央行請求允許其進行“預防性資本重組”，歐洲央行基于該行流動性狀況在2016年11月30日至12月21日之間迅速惡化，重新計算了所需彌補的資金缺口。

　　在意大利央行1月5日發布的聲明中，詳細解釋了對于88億歐元資金的分配及來源：西雅那需要63億美元將一級資本比率重新調整到8%，在這63億歐元中，約42億歐元將由次級債券分擔，意大利政府將提供約21億歐元；需要額外25億歐元，以達到11.5%的總資本比率（TCR），補償由于分攤而導致先前納入的次級債券總資本。

　　意大利政府的直接開銷將達到46億歐元，加上約20億歐元國家補償計劃，共計約66億歐元，意大利境外機構分攤22億歐元，總成本88億歐元。

　　但在一些人看來，意大利政府現在為了維持銀行體系不計代價所做的一切，已經晚了。米蘭優勢金融首席執行官Francesco Confuorti就認為，對部分銀行的國有化應該5年前就做，現在銀行已經失去了時間、資本和信譽，就像在病人已處于不可逆昏迷狀態時才提供生命支持。

　　意大利銀行已積累2900億歐元不良貸款，相當于全國貸款的18%，占到整個歐元區不良貸款的三分之一，這其中有75%以上是對公司的貸款。

　　銀行根本沒有足夠的資本清理其資產負債表，更令人觸目驚心的是，當地司法調查和媒體調查顯示，某些銀行財務管理高度不透明，作為非上市公司，賣給個人股東的股票價格是由銀行自己確定的，調查事實證明，其年年上漲的估價純屬任意而為，而且存在偽造盈利能力的嫌疑。

責任編輯：曉麗