國內經濟呈現L型走勢，一度紅火的供應鏈金融也正面臨發展瓶頸。

　　部分銀行與保理公司鑒于產業鏈核心企業的財務狀況波動，開始對供應鏈金融業務收緊準入門檻。核心企業往往向中小供貨商承擔融資擔保，經濟增速放緩使部分大型企業資金鏈吃緊，金融機構擔憂供應鏈金融可能出現較高壞賬風險。

　　“核心企業資金鏈吃緊的一個重要原因，就是擔保壓力較大。要助其去擔?；步^非易事?！币欢辔还溄鹑跇I內人士直言。

　　但市場永遠不乏試水者。近日，交通銀行浙江分行聯合群星金融推出了國內首款“虛擬財務公司”產品，一改以往核心企業向上下游企業提供擔保的做法，通過分析核心企業財務狀況與貿易付款記錄，由銀行提供相應額度授信資金給核心企業“提前結算貨款”。

　　業務模式的變革能否取得預期效果，首先需要打消核心企業對隱性擔保職責的擔憂。

　　為此，包括京東金融在內的電商背景企業也在對供應鏈金融業務模式進行改良，通過分析供應鏈金融、消費金融、商品物流金融等運作數據，盤活核心企業的資金使用效率，實現供應鏈金融的去擔?；?。

　　引入“虛擬財務公司”

　　“目前，有的銀行已采取行業準入機制，對產能過剩的有色金屬行業、部分商品貿易行業等不再給予供應鏈金融資金支持?！币晃还溄鹑跇I內人士坦言。

　　群星金融創始人姚猛坦言，這導致一些行業的資金周轉賬期被拉長，業務規模增速受限，加劇壞賬風險。以商超零售業為例，通常商超給中小供貨商的賬期為70天，若金融機構收緊供應鏈業務，中小供貨商融資難問題將更加突出，由此帶來更多產業鏈三角債問題。

　　群星金融此次與交行浙江分行的合作，通過分析核心企業財務數據，給予其銀行授信提前結算貨款，一方面核心企業在無需履行擔保義務情況下加快資金周轉效率，另一方面也能有效降低供應鏈金融的壞賬壓力。

　　借助虛擬財務公司提供即時授信資金，銀行可從中獲取信貸、結算業務、及相關中間業務收入。

　　“目前，亦有10多家上市公司嘗試引入虛擬財務公司業務?！币γ徒榻B說。

　　“我們正圍繞客戶需求及產業鏈特點，開展一系列配套的供應鏈金融特色產品服務，逐步打消企業對隱性擔保的顧慮?！鄙鲜鼋恍姓憬中腥耸客嘎?。

　　大數據分析替代擔保職能

　　對于如何破解供應鏈金融去擔?；y題，京東金融副總裁許凌表示，京東金融內部開始進行大量業務整合，比如將旗下京保貝、京小貸、物流金融三個產品打通，形成供應鏈金融、消費金融、商品物流金融等運作數據的閉環分析，確保商品流、信息流、現金流“三者合一”，作為判斷核心企業資金周轉狀況的主要依據，替代此前粗放式的融資擔保方式。

　　“如此核心企業擔保壓力同樣能得到減輕，進而可以改善財務結構?！痹S凌表示。

　　但并非所有供應鏈金融服務商都能借鑒這種模式，因為其需要獲得海量電商交易數據支撐。

　　“因此，供應鏈金融服務商只能設定更嚴格的行業準入機制，彌補自身在商品銷售端數據整合的空白?！币γ吞寡?。當前群星金融將供應鏈金融服務聚焦在商超零售、醫藥流通、汽配等行業。

　　在姚孟看來，這些行業的產品銷路相對穩定，由商品滯銷引發的供應鏈金融違約風險較低；另一方面，這些領域呈現核心企業規模較大，中小型供應商高度分散的格局，只要核心企業能改善財務狀況，就能吸引更多中小供貨商納入供應鏈金融服務體系，做大業務規模。

　　“通常一家核心企業鑒于擔保壓力，會將20-30家有實力的中小供貨商納入供應鏈金融服務范疇，如果它們能實現去擔?；?，就可能將100-200家中小供貨商納入，整個產業規模就能迅速放大?！币γ媳硎?。

　　記者了解到，除了利用大數據分析替代核心企業在供應鏈金融環節的擔保職能，部分互聯網金融平臺還在考慮技術輸出，幫助核心企業自建供應鏈金融運作體系，從而幫助其規避缺乏財務公司牌照、資金杠桿率低、組建財務公司投入成本高等問題。

責任編輯：Rachel