2021年供應鏈金融被提高到前所未有的高度，首先是疫情和貿易戰等因素導致的雙循環，國家戰略需要從制造業大國向制造業強國轉變，增強產業鏈和供應鏈是題中應有之義；其次，互聯網金融、小貸公司、保理公司、金融科技公司等等民營機構也意識其中的市場空間；再次，在地產融資和城投融資受限后，更多機構試圖用供應鏈金融的方式來打破僵局。

聯易融是中國首家上市的供應鏈金融科技企業，相關負責人5月20日對21世紀經濟報道記者表示，2022年開年也延續了去年的迅速增長勢頭，與2021年同期相比，其科技解決方案在2022年1月處理的交易總量增長50%以上。

產融結合的趨勢也越發明顯，2022年1 月，中航產融(600705)公告稱，增資1.5億元成為供應鏈金融服務科技平臺金網絡公司的第一大股東。金網絡背靠中國航空工業集團，專注于供應鏈金融科技服務。

一位資深的供應鏈金融人士表示，雖然疫情下供應鏈普遍受到很大的沖擊，但也有些積極因素，部分區域和部分產業有些局部積極影響，離消費者越遠的行業受到的影響就越小，比如基礎工業原材料，像原油，鐵礦石等這些相對來說受到的沖擊沒有那么大。

分區域來說，上海、北京可能在這次疫情下影響較大，另外兩個一線城市廣州和深圳很多小企業反而有了短暫的利好。廣深給受到疫情影響的中小企業的金融支持力度很大，也刺激了短期內的生產和銷售，就像普通人家里囤菜一樣，因為對供應鏈的穩定性和彈性看得越來越重，企業可能趁著它還能生產能供貨會多備貨，部分還受益于上海疫情帶來的訂單轉移。

那么，疫情沖擊之下，依托供應鏈之上的供應鏈金融又如何？

收益下降成本增高，有銀行生退意 

毫無疑問，政府部門和中小微企業都對供應鏈金融寄予了厚望，但部分金融機構卻在今年以來“萌生退意”。

為什么萌生退意？最根本的原因還是無利可圖了。21世紀經濟報道記者了解到，過去核心企業向上游供應商開具商業承兌匯票，供應商貼現價格普遍在5%以上，8%以上不在少數。線上保理普及后，融資成本大幅下降，目前普遍在1年期LPR上下。

而現在部分分支行為完成中小企業貸款考核指標，充分利用FTP（內部資金轉移定價）減點50BP以上的政策，進一步拉低直接保理的利率，部分接近3%，甚至低于直接向核心企業發放貸款的利率。

“供應鏈的業務只要不虧本我們就做，有的時候為了打造示范效應甚至不惜虧本也要做?！耙晃汇y行業人士表示。

但是，銀行讓利的這部分融資成本，其實只有部分是真正被中小企業享受到了，還有更多依然是被核心企業、平臺機構、融資中介等“蠶食”。

過去單一產品雖然可能不賺錢，但銀行希望籍此來撬動客戶，但由于供應鏈上下游客戶的金融服務需求普遍聚焦于結算、融資環節的關鍵環節，“能簡則簡”，這也讓“綜合營銷”在供應鏈金融上也越來越難落地。

在收益下降的同時，業務成本還在增高。比如大型核心企業的供銷鏈條通常遍布全國，在“屬地管理”的監管政策之下，銀行就需要協調主辦行、協辦行之間的關系，跨區域服務操作成本、合規成本都在提高。

一位國有大行對公負責人對21世紀經濟報道記者表示，“一些核心企業不愿配合承擔確權、到期付款、按期發貨等責任，要么利用供應鏈金融美化自身報表，要么干脆自建平臺單干，要么和中介等一起賺取供應鏈上企業實付成本和金融機構實收利率之間的差價，這些情況讓銀行對其失去了信任?！?/p>

對于銀行而言，如果核心企業的信用增進指望不上，就只能引入并整合各類第三方數據，開展大數據風控，這并非銀行所長，所以與第三方機構合作由其提供專業的風控服務成為更多銀行的選擇。但第三方機構并不愿意向銀行開放其原始數據和風控邏輯等，這被風險厭惡型的銀行視為缺乏“誠意”。如何通過簽署保密協議開放數據和風控邏輯，如何共擔風險等方式增進互信將是雙方合作能得以持續的關鍵，前述一位國有大行對公負責人表示。

核心企業同樣有苦難言，一位核心企業的財務部門負責人5月20日對21世紀經濟報道記者表示，“我們也一樣有應收應付的問題，自己都不能準時收到款項，讓我們墊款準時付款給下游中小企業顯然是不可能的?！?/p>

核心是供應鏈還是金融，技術還是場景？

核心是供應鏈還是金融，是技術還是場景，由此也衍生出供應鏈金融江湖中的不同流派。

在部分金融機構看來，供應鏈金融是將具體的場景與銀行已建立的結算體系和信貸體系相結合，其核心依舊是金融。

從核心企業出發的模式是當下供應鏈金融的主流模式，但這種模式主要解決的是應付，應收端還沒有很好的方案。

也有第三方供應鏈管理公司在提供代理采購、代理分銷、物流、倉儲、虛擬生產等集成供應鏈服務的基礎上提供存貨、代采、賒銷等金融服務。最新的一種模式則是通過AI、區塊鏈、大數據等技術，獲取多維度數據，進行清洗、整理、加工處理，進而建立風控模型并提供金融服務。

由此也對應出供應鏈金融發展的三個階段，1.0是傳統的“1+N”線下階段，2.0將線下遷移到線上，3.0則是通過科技手段建設的即“N+1+N”的平臺模式。

在作為供應鏈金融生態圈的底層科技服務商聯易融的理解中，供應鏈金融業務的發展，依托的是先進技術和場景模式相互促進、共同驅動的關系。

供應鏈金融涉及多方交易，亟需信息融通，但各個環節上存在數據鴻溝或信息孤島，為驗證交易的真實性，進行風險識別和管理，銀行需投入巨大的時間和花費成本。為了更好地保護數據隱私安全，最大限度挖掘數據的價值和信息，聯易融除了聚焦于ABCD（人工智能、區塊鏈、云計算、大數據）等先進技術在供應鏈生態的應用，同時也引入了隱私計算這項前沿科技。

“聯易融的商業模式就是通過科技服務將供應鏈三方主體金融機構，核心企業以及鏈上的中小企業聯通到一起。所以缺了任何一個主體，場景都不存在。供應鏈金融本身就是為支付和融資提供解決方案的產品，如果沒有金融產品，場景也不存在，所以天然也會具備一些金融屬性?！奥撘兹谙嚓P負責人稱。

“SaaS的交付方式為我們的客戶及合作伙伴應對疫情造成的、意料之外的業務中斷等挑戰帶來靈活性。在疫情限制下，部分核心企業和金融機構反而增加對我們的解決方案和技術的使用，替代人工、線下文件的工作流程。我們預計這種趨勢將于疫情后繼續存在，長遠推動供應鏈金融數字化及對優質科技解決方案的需求?！奥撘兹谙嚓P負責人稱。

責任編輯：王超