網貸平臺呈現馬太效應，有的巨額虧損，有的盈利增長。只有通過合規考驗且能持續發展的網貸平臺才擁有未來。

　　隨著2016年報的陸續披露，涉足P2P業務的上市公司也要“交作業”啦！《投資者報》記者注意到，多家利用P2P概念進行轉型的公司業績并不樂觀，而以網貸業務起家的平臺則顯現出持續增長的跡象。

　　如今，對P2P網貸而言，已然不是“站在風口上，豬都能飛上天”的黃金時代。自去年起，網貸行業正面臨著史上最嚴的監管，染指P2P的上市公司有的快速剝離，有的繼續堅持。數據顯示，近年來共有107家上市公司參與投資122家在運營P2P平臺，其中高達77%的上市公司并無互聯網或金融業相關經驗。

　　監管收緊，什么樣的公司才能笑到最后?今年的年報或許可以看出端倪。

　　P2P概念由熱變冷

　　市場是晴雨表。4月11日，涉足P2P業務的港股中國金控盤中急速下跌，半小時內跌幅達到85%，成為繼輝山乳業之后又一只呈現斷崖式暴跌的港股，引起市場關注。

　　媒體報道稱，從2015年開始，中國金控由農業開始向金融業轉型，然而轉型之路并不順暢，經營業績不佳。中國金控2016年年報表示，“隨著規定日益嚴格，正經歷蕭條期，并面臨由增長過渡至衰退的情形?！?/P>

　　而曾“立志于做中國首家互聯網金融上市公司”的匹凸匹，2015年5月取P2P的諧音更名，1個月內9個漲停。然而，目前匹凸匹正面臨著兩年虧損5.6億的窘境。在今年初，匹凸匹披露轉讓全資子公司——匹凸匹金融信息服務（深圳）有限公司100%股權，正式退出網貸行業。

　　從熊貓煙花轉身玩金融的熊貓金控，目前仍未公布年報，但從三季報來看，2016年前三季度的業績并非樂觀。去年前三季度，熊貓金控凈利潤-0.02億元，同比下降135.24%。

　　從中國金控、匹凸匹、熊貓金控的表現來看，P2P概念并非是萬能的良藥。實際上，類似的公司還有很多。據網貸天眼不完全統計，截至今年4月11日，共有107家上市公司參與投資122家在運營P2P平臺，但是其中77%并不具備互聯網或金融業務經驗，主營業務從殺蟲劑到水泥、電纜、地板不一而足。

　　值得注意的是，在122家有上市公司背景的平臺中，有17家累計成交額不到5億元，再加上16家未披露累計成交數據的平臺，累計成交額不足5億元的平臺大約30家，占比約25%。

　　此外，根據網貸之家統計的上市公司P2P平臺數量可以發現，近年來，上市公司參與互聯網金融的熱情發生了較大變化。集中參與時間主要集中在2015年，僅用一年時間就從年初的38家火速擴增至年末的102家，增長率高達168.42%。而自2016年8月發布《辦法》以來至今，9個月時間里上市公司P2P平臺僅累計增長3家，可以說是降到了冰點。

　　另一方面，《投資者報》也曾報道過，已有盛達礦業、高鴻股份、益民集團、東方金鈺、新綸科技、奧拓電子、華鵬飛、佳士科技和天源迪科等10家上市公司剝離P2P業務，而剝離原因多為受到監管的影響，對行業未來的預期不樂觀。

　　由此來看，上市公司利用P2P概念拉高股價的時代已經過去。由于年報披露仍在進行中，涉足P2P業務的上市公司的業績會呈現出什么樣的景象尚未可知，今年會不會出現大量上市公司與P2P分手的案例也值得觀察，畢竟離監管給出的整治期限越來越近了。

　　行業呈現馬太效應

　　《投資者報》記者注意到，從主業轉型到P2P業務的上市公司在發展中會遇到水土不服的難題，但從P2P行業蠻荒時代走過來的公司則表現出較強的潛力。

　　2011年9月成立的陸金所，一度被稱為P2P行業的老大。截至2016年年末，陸金所平臺累計注冊用戶數2838萬，較上年末增長55%，活躍投資用戶數740萬，較上年末增長104%，2016年新增投資用戶數445萬，同比增長33%。通過陸金所平臺交易的資產規模保持增長，2016年零售端交易量1.5萬億元，同比增長138%，期末零售端資產管理規模達4384億元，較2015年底增長75%。

　　陸金所一直有獨立上市的計劃。上市之前，陸金所已經對旗下業務進行了大刀闊斧的調整，將P2P業務拆離以符合監管層對P2P網貸的要求，具體上市時間需要等待市場條件成熟。

　　另一家早期的P2P網貸平臺——你我貸，目前屬新三板公司嘉銀金科旗下。嘉銀金科2016年年報顯示，公司實現營業收入近6.67億元，同比增長783%；實現凈利潤近6500萬元，同比增長499%。其中，P2P業務的收入則多達6.61億元，占比已然達到99%；而在2015年時，該項收入占比僅為72.58%。

　　對于營業收入、凈利潤同比增長幅度較大的主要原因，嘉銀金科公司表示，2015年底新增的網絡借貸中介信息服務業務規模發展穩定，構成報告期內公司收入與盈利的主要來源。

　　第一家海外上市的P2P平臺宜人貸也發布了年報。去年，公司凈收入32億人民幣，較2015年全年增長146%；凈利潤11億人民幣，較2015年全年增長305%。

　　再遇P2P最嚴監管

　　中國金控2016年年報中提到，借款人數及貸款數目大幅減少，導致收益減少，且合規成本攀升導致利潤率大幅下降。中國金控所述是所有P2P平臺的挑戰。

　　去年8月24日，《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》向市場劃出13條“紅線”，從“銀行第三方存管”、“ICP許可證”、“貸款總額上限”、“信息披露”等方面規定對網貸做出較大限制。

　　4月初，北京金融監管部門向轄區內網貸平臺下發《網絡信貸信息中介機構事實認定及整改要求》（下稱“《整改要求》”），各地也有相應的整改要求出臺。

　　據北京多家互聯網金融公司透露，《整改要求》包括備受關注的“風險備付金、金融交易所模式、融資租賃合作等”方面均做出了新的規定，甚至明確禁止網貸平臺對接融資租賃、典當、保理、擔保等渠道涉及的資產證券化、類資產證券化等業務，因此被業界稱為“史上最嚴”網貸監管政策。

　　正如中國金控所言——合規成本攀升導致利潤率大幅下降，那么，上市公司是否愿意為此替旗下的P2P平臺買單？目前看來，答案仍無法確定。

責任編輯：曉麗