經過4次沖擊MSCI的不斷努力，就在今天凌晨，MSCI終于接受了我們的大A股，中國的A股被納入了明盛MSCI的新興市場指數，這確實挺出乎意料，之前MSCI一直拒絕我們，不斷吐槽我們的退市制度以及停牌制度，說你們想停牌就停牌，這么任性！所以MSCI基本上不愿意帶我們玩。所以這一等就是四年的時間。足足等出了一屆奧運會。

其實，這次沖關成功，我也感覺挺意外的。因為之前MSCI拒絕我們的理由，看起來好像我們一個也沒改。但如果馬后炮的話，唯一的變化就是我們的滬港通和深港通，似乎先替MSCI打通了A股的任督二脈，有數據統計，說最近3個月外資通過滬股通凈買入137.29億，期間總成交高達2713.93億。資金不斷買進來所以早就證明MSCI會成功，外國人已經提前布局了。但其實沒什么關系，資金買入最主要的原因可能是因為A股便宜。而MSCI接納A股的原因，可能也是因為A股現在具有了投資價值。

目前滬深300的市盈率只有14倍左右，而相對于標普500的24倍市盈率，有了很大的估值優勢。甚至比恒生指數的14.5倍還便宜。所以這個對于老外還是有吸引力的，而MSCI也很精明，此次只納入222只大盤股進入MSCI指數，占MSCI新興市場指數比重0.73%，而且還要分成2步走，第一步預定在2018年5月半年度指數評審時實施；第二步在2018年8月季度指數評審時實施；倘若在此預定的納入日期之前滬股通和深股通的每日額度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除將此納入計劃修改為一次性實施的方案。

所以，綜合來看，這是個大好事，但僅限于信心和預期上的影響。說明A股開始大踏步的國際化了，我們的股市終于被世界金融體系所接受。這意味著中國對外開放再進一步，為什么A股能夠對外開放，敢于對外開放，主要還是因為我們把國內外的水位差降下來了。國內水位比國外還低。所以開放之后，肯定是錢往咱們這里流動，滬港通和深港通開通后，北上的資金遠比南下的資金積極。所以這是一個非常好的信號，應該歡欣鼓舞。

但也要同時注意，對于A股的實質利好有限，不要老覺得后面有二貨外國人接盤了，就使勁炒。我們應該看到老外還是比較謹慎的，這次給了我們很少的份額，初次納入比例只有5%，大概折算下來也就是600億的資金流入，對于一個幾十萬億的A股市場來說，真是杯水車薪。大概只占千分之一。所以別總想著坑老外，老外站的還很遠。

而且我們也應該看見，去年巴基斯坦股市加入了明晟指數之后，就一直漲，而且漲的很好。但相反，卡塔爾于2014年被加入到MSCI的新興市場指數中。當年6月，也就是加入后的第一個月，卡塔爾交易所指數下跌了16%。雖然一度短暫回升，但是和調整當日相比，到2014年末下跌了10%。在阿聯酋市場類別調升的那一年，迪拜和阿布扎比也出現了同樣的情況。所以，股市能不能漲，不在于我們進入了多少個指數，還是在于我們的股市自己，經濟好了，估值低了，自然該漲，估值高了，利潤差，自然就要下跌。

所以，還是那句話，高興歸高興，MSCI能倒逼A股國際化，監管上市公司治理，以及促進中國金融進一步的對外開放。但同時要保持冷靜，外面站的不是圣誕老人，而是要真刀真槍進來搶錢的海外投資者，所以還是要做好自己，盯住企業價值?？傁胫鴦e人抬轎子，自己發財這事是不現實的。

責任編輯：王超