8月22日，網聯清算有限公司（下稱網聯公司）第一次股東大會在北京召開。這一由多家第三方支付機構持股的清算平臺一亮相便吸引了市場眾多目光，而該平臺的組建也將給第三方支付行業帶來深遠的影響。

　　網聯公司正是在央行整肅第三方支付行業的背景下組建的。在此背景下，備付金機制等監管手段也大大限制了第三方支付公司的發展。

　　同時，IPO審核常態化。在這樣的契機下第三方支付公司沖刺 IPO，希望利用資本市場加速發展。

　　沖刺A股元年

　　根據21世紀經濟報道記者了解的情況，目前有兩家第三方支付公司向證監會提交了IPO申請，相關的申請材料已經在證監會官方網站上進行了預披露。

　　這兩家公司分別是拉卡拉和漫道金服，而這兩家機構也是此次網聯平臺29個第三方支付機構股東中的成員。

　　實際上，拉卡拉長久以來一直在努力進入A股市場，在此之前是希望通過借殼的方式登陸A股市場。但在監管層對借殼進行高壓監管的環境下，拉卡拉最終未能借殼上市。

　　然而拉卡拉并沒有放棄登陸A股的想法，而是隨即修改了相關方案并申請IPO。

　　2016年10月，拉卡拉宣布正式改制為控股集團，架構分拆為拉卡拉支付集團及考拉金服集團。在最新的公司架構上，最高層的母公司是拉卡拉控股，旗下有拉卡拉支付集團和考拉金服集團。

　　其中，拉卡拉支付旗下主要是持有一行三會頒發牌照的子公司，而考拉金服旗下則是各地金融辦頒發牌照的公司。而此次拉卡拉IPO的主要資產則是拉卡拉支付集團。

　　“中止有關重組之后，公司采取的策略就是進行分拆。據監管的要求，把支付業務以及其他一行三會監管的部分，組建成了拉卡拉支付股份公司，然后把非一行三會監管的其他業務剝離出去，組建了考拉金服?！? 一位接近拉卡拉的人士透露稱。

　　目前拉卡拉在IPO審核進度中的狀態是“已反饋”，仍在等待下一階段“預披露更新”。

　　另一家公司漫道金服也在今年開啟了IPO。2017年5月26日證監會正式接受了漫道金服IPO申請材料。

　　但材料一經公布便遭到了市場的質疑，如遠高于同行資產負債率水平（88%）。另外，市場也擔心：其資本充足率在IPO前臨時補足一事會被監管層重點關注。

　　根據其披露的數據顯示，截至2016年12月31日，漫道金服注冊資本1.05億，已經足額繳納。

　　但根據央行《非金融機構支付服務管理辦法》（中國人民銀行令〔2010〕第2號）第30條的規定：支付機構的實繳貨幣資本，與客戶備付金日均余額的比例，不得低于10%。

　　然而，以2016年12月31日為基準點，漫道金服的注冊資本為1.05億，客戶備付金日均余額為20.61億元。因此，兩者之比為5.09%，明顯低于政策要求的10%。

　　發現這一問題后，漫道金服幾位重要股東出資，將其將注冊資本從1.05億增資至4億。這樣一來，資本充足率就提高到了近20%。

　　“但此前在資本充足率不足的情況下展業的問題大概率會被問及，這也是漫道金服IPO的雷區之一?！北本┑貐^一家大型券商投行部的人士告訴記者。

　　對于第三方支付行業公司在2017年嘗試IPO，國元證券的分析師指出：“第三方支付風險點主要有預備金挪用、反洗錢等，同時還有在行業變化較大的情況下是否具有持續盈利的能力。這些問題都會是影響IPO的因素。對于第三方支付機構IPO來說，行業破冰之旅或比預想中的要晚?！?/P>

　　值得注意的是，除了上述兩家企業之外，螞蟻金服這一支付行業巨無霸上市的進程也備受矚目。但目前螞蟻金服還尚未進入IPO申請的序列中。

　　多家上市公司競購牌照

　　盡管目前主營業務為第三方支付的上市公司尚未出現。但上市公司卻成了第三方支付牌照最大的持有群體之一，而眾多上市公司還仍在買入支付牌照。

　　上市公司頻繁收購第三方支付牌照，很大一定程度上是因為2015年3月后，央行便不再發放新的牌照，目前存量牌照稀缺、價值不菲。

　　根據記者了解到的情況，央行自 2011年5月起開始發放第三方支付牌照，先后8批共發放270張牌照。但2015年開始，監管層暫停了第三方支付牌照的發放，后來由于違規吊銷、牌照合并等原因，第三方支付牌照減少了23個，目前牌照僅有247張。

　　根據網貸之家研究中心的數據顯示，目前在持有第三方支付牌照的247家公司中，共有141家是由上市公司直接或間接出資設立，占總數的57%，其中有33家是上市公司直接入股。

　　“作為連接整個生態系統最重要的一環，不少企業都渴望擁有這個牌照，以便盤活整個系統，收購第三方支付牌照后公司業務體系的估值可能會因此而提高?！鼻笆霰本┑貐^大型券商人士指出。

　　正因為稀缺性，目前第三方支付牌照的價格也水漲船高。

　　本月中旬，上市公司赫美集團（002356.SZ）發布公告稱，擬以1.3億元收購金卡易聯，這也意味著赫美集團將曲線獲得第三方支付牌照。

　　據了解，金卡易聯成立于2004年10月，于2012年6月獲得央行頒發的《支付業務許可證》，今年6月通過央行第四批續展，有限期延至2022年6月26日。支付牌照業務類型為銀行卡收單，僅限山西省。

　　“這樣區域性的牌照都需要花費一個多億，可見現在牌照的價格真不便宜。而 全牌照 的價格很可能還要翻兩到三倍?！北本┑貐^一位業內人士表示。

責任編輯：曉麗