香港萬得通訊社報道，據本月早些時候的信貸數據顯示7月M2增速僅9.2%，實現連續9個月影子銀行系統內的信貸收縮，自去年年底以來的去杠桿正開始收獲果實。然而，應對影子銀行信貸減少勢必導致傳統銀行信貸的大幅上升。

　　據巴克萊研報分析，今年國內的企業信貸和家庭信貸都較去年有大幅上升。新增企業貸款從一年前的減少30億一下猛增至3540億人民幣，其中長期企業貸款4330億（去年為1510億），短期融資增加了630億（一年前為減少2010億）。此外，新增家庭貸款也已經達到5620億人民幣，一年前該數據則為4580億?！　?/p>

　　另據路透報道，隨著連續7個月的新增貸款投放和社會融資（TSF）的增加，中國的銀行業正逐漸耗盡年度信貸額度，因此今年下半年伴隨著企業違約范圍的擴大以及融資成本的攀升，這個世界第二大經濟體的信貸增速將逐漸放緩。

　　情況確實有些令人意外，通常來說上半年的信貸投放額度占據全年的60%左右，然而今年在影子銀行的嚴監管和去杠桿作用下迫使融資行為重新回到銀行的傳統信貸上，銀行業前6個月的信貸額度已經使用了80%。

　　招商證券的首席金融行業分析師也在日前表示，盡管全年的信貸需求仍然強勁，但下半年的核心沖突是信貸額度問題，也就是說銀行業能否超出原計劃擴大其信貸額度，成為關鍵。

　　監管層方面是否可能允許銀行突破額度限制進行放貸仍有待觀察。但早些時候的數據顯示，今年上半年金融機構的人民幣貸款同比增速為12.9%，并且野村證券的中國經濟學家Wendy Chen認為該數據今年三四季度還將繼續下滑，分別到12.6%和12.4%，這對中國過度依賴信貸增長的經濟可能會帶來一定影響。

　　全球著名評級機構穆迪也表示，三四季度銀行信貸的收縮可能意味著，如果融資可能進一步受限的話，企業違約將進一步上升，這對于經濟增長將形成威脅。尤其需要關注如鋼鐵、煤炭等勞動密集行業違約的可能。

　　另一方面，商業銀行看上去并沒有受到信貸泡沫的影響，并且預報出可喜的上半年利潤。但值得注意的是，盡管不良貸款在二季度仍保持不變，有分析師認為信貸增速的放緩最終將拖累銀行的邊際利潤。據路透分析，“宇宙大行”工行今年的利潤可能從去年的2.21%收窄至2.13%，建行2017年的利潤也可能下滑27個基點。

　　Natixis的亞太區經濟學家Alicia Garcia-Herrero表示，監管的直接影響就是流動性和利潤的問題，現在中國的銀行業身陷尷尬，畢竟影子銀行的存在過去曾給他們彌補凈利息利潤的一大來源。

　　巴克萊指出，如果下半年的信貸投放只剩下20%的額度，同時監管層不打算放松額度的話，那么未來數月全球的經濟將可能迎來較大震動。

責任編輯：曉麗