P2P網貸行業已走過十個年頭，據網貸之家月報數據顯示，截至2017年7月底，P2P網貸行業歷史累計成交量達到了50781.99億元，突破5萬億大關。那么，在這十年里，投資人在貢獻成交量的同時又從其中賺取多少？其實在不少平臺披露的運營數據中都會有一項用戶收益，本文將揭開這一神秘面紗。

　　一、30家樣本平臺用戶收益總體情況

　　1.樣本平臺已發放用戶收益總體情況

　　筆者以網貸之家7月評級排名前50 P2P網貸平臺作為樣本，據網貸之家研究中心不完全統計，截至2017年8月18日，其中有30家平臺實時披露了已為投資人賺取的收益（僅披露累計預期用戶收益的平臺不納入其中）。

　　據網貸之家研究中心統計，截至2017年8月18日，這30家平臺官網披露的已發放用戶收益總計達到367.55億元，其中有11家平臺已為投資人賺取超10億收益，紅嶺創投為投資人賺取收益最多，達到65.3億元，具體情況如下表。

　　從披露已為投資人賺取收益的30家樣本平臺來看，根據已發放用戶收益從少到多，平臺數呈階梯式下降。用戶收益在5億元以下的平臺最多，有13家；5-10億元和10-20億元分別有6家和5家；用戶已賺取收益在20-30億元和30億元及以上分別有3家，其中30億以上的平臺均為2011年之前上線平臺。

　　2.部分平臺2017年至今已發用戶收益情況

　　據網貸之家研究中心不完全統計，截至2017年8月18日，有15家平臺可根據平臺2016年年底公布的累計用戶收益和其官網披露的最新用戶收益數據計算出2017年年初至目前已發放的用戶收益。今年以來這15家平臺已為投資人賺取的收益達到51.28億元，占總已發放收益的13.95%。其中人人貸和紅嶺創投最多，今年以來發放收益均超過10億元，分別為12.47億元和12.32億元；微貸網今年以來已為用戶賺取的收益也近10億元，達9.08億元。

　　3.部分平臺已發放用戶收益/總成交量情況

　　筆者在不考慮借款期限等條件下，簡單采用已發放用戶收益/總成交量的比例來看用戶收益情況。已發放用戶收益/總成交量的比例在1%-4%最多，有23家平臺；其次是7%以上，有3家，分別是人人貸、你我貸和銀豆網；4%-7%和1%以下分別有2家。

　　從平臺平均年化收益率與已發放用戶收益/總成交量的比例的分布來看，可以看出已發放用戶收益/總成交量的比例明顯低于平臺的平均年化收益率，并且大部分平臺的已發放用戶收益/總成交量的比例與平均年化收益率相比差距較大，并且已發放用戶收益/總成交量的比例多在4%以下，主要是受項目借款期限和還款方式等因素影響。以紅嶺創投為例，雖然紅嶺創投的總成交量達到2764.69億元，但已發放用戶收益/總成交量的比例僅有2.56%，這與其平臺產品期限短不無關系。

　　二、影響已發放用戶收益的因素分析

　　本文選取30家數據完整且公布了最新用戶收益數據的P2P網貸作為樣本平臺，綜合分析上線時間、成交量及平均借款期限與平臺已發放用戶收益的關聯關系。

　　1.部分平臺上線時間與已發放用戶收益分布情況

　　從平臺上線時間與已發放用戶收益分布來看，平臺上線時間與已發放用戶收益整體呈正相關。上線時間較長的平臺已發放用戶收益普遍高于上線時間短的平臺。不過受成交量、還款方式等因素影響，部分平臺上線時間雖然不如其他平臺長，但已發放用戶收益卻相對高。如聚寶匯上線時間相比其余大部分平臺較短，但已為投資人賺取的用戶收益明顯高于大部分平臺，其主要原因是其成交量相比較大。

　　2.部分平臺總成交量與已發放用戶收益分布情況

　　從平臺總成交量與已發放用戶收益分布來看，平臺總成交量與已發放用戶收益整體呈正相關。成交量較高的平臺，發放用戶收益普遍較高，如紅嶺創投成交量最高，其已發放收益也是遠高于其余平臺。不過也存在特殊情況，如鑫合匯總成交量雖排名第二，但已為投資人賺取的收益卻較低，主要與其項目借款期限過短有關。

　　3.平均借款期限與已發放用戶收益分布

　　從平臺平均借款期限與已發放用戶收益分布來看，平均借款期限與已發放用戶收益關聯性并不是很強，受其他因素影響較大。如紅嶺創投平均借款期限僅有2.64個月，但已發放用戶收益卻高達65.3億元，而人人貸和愛錢進平均借款期限均超過30個月，但已發放用戶收益卻遠低于紅嶺創投。不過在同等條件下，借款期限越長，已發放收益也就會越高。

　　三、總結

　　在網貸十年發展中，投資人為P2P網貸行業的發展做出了巨大貢獻，同時也從中獲得了相應收益。隨著互金專項整治的進行和網貸行業進入洗牌期，在監管的強壓下不符合監管要求的平臺將會被淘汰。所以投資人在選擇平臺的時候，在考慮收益的同時更應注重安全，謹慎選擇平臺。

責任編輯：曉麗