截至8月31日，A股銀行板塊股價今年的整體漲幅達到24.74%。這源于銀行的基本面有明顯改善。銀行半年報已披露完畢，我們整理了25家A股銀行以及14家中資H股共39家銀行的經營情況。在39家上市銀行的比較分析中，我們驚奇地發現了很多變化。首先，股份行的資產規模增速罕見地低于大行，這主要源于同業業務的收縮。

　　第二，營業收入下滑，但凈利潤逆勢增長，是今年銀行中報業績的另一個特點。這主要是因為資產質量的好轉。上半年25家A股上市銀行凈利潤合計7746.3億元，同比增長4.92%。其中，四大行利潤合計5119.15億元，占比達到66.09%。而就算是在整個銀行業的利潤占比，四大行也達到了52.76%。

　　凈利潤的增長主要歸功于25家銀行的各項不良指標都有明顯好轉，25家銀行中有16家銀行的不良貸款比率在下降，7家銀行不良貸款率上升，2家持平。不過，在行業和地區層面，仍有局部上升的情況。行業上，制造業、交通運輸/倉儲、采礦業以及批發零售幾個行業不良貸款率上升較明顯；地區方面，環渤海和東北地區的不良貸款率仍在上升。 （曾芳）

　　導讀

　　從全部39家上市銀行看，除錦州銀行、鄭州銀行和貴陽銀行等城商行的上半年資產規模增速在兩位數，其余銀行資產增速均為個位數。其原因，在于同業業務的收縮。

　　近十年來，銀行資產擴張速度出現罕見的下滑，股份制商業銀行增速落后于國有大行增速。

　　“去杠桿”帶來的同業業務收縮影響，銀行同業業務大幅萎縮，同業理財、同業投資和同業負債減少。這導致股份制銀行資產增速明顯下滑。中信、民生和上海三家銀行甚至出現“縮表”。

　　上半年，在營收大幅下滑甚至負增長的情況下，銀行利潤卻逆勢上升，招行等甚至恢復兩位數增長。究其原因，多家銀行歸因于資產質量好轉。

　　21世紀經濟報道記者統計39家在A股、H股上市的銀行中報，2017年上半年，五大行包括郵儲銀行不良率均在降低。但9家上市股份行中，僅興業、招行、中信、光大不良率下降。

　　“這是我們四年以來，比較有亮點的一個半年報。盡管凈利潤增長2%，但內部結構，競爭活力，風險控制能力以及可持續性，都有了很好的表現?！惫ど蹄y行董事長易會滿稱?！皟衾麧櫥謴蛢晌粩翟鲩L，最大的貢獻來自于我們資產質量的好轉?！闭猩蹄y行行長田惠宇表示。

　　資產擴張增速明顯下降

　　在“去杠桿”等強監管背景下，銀行資產規模增速明顯放緩，甚至出現“縮表”。

　　其中，民生銀行、中信銀行等股份制商業銀行，上海銀行等城商行資產規模下降。截至2017年上半年，中信、民生和上海三家銀行的資產總額分別為5.77萬億元、5.65萬億元和1.71萬億元，分別較去年底減少2.18%、4.72%和2.50%。光大銀行、浦發銀行上半年資產規模增速也在1%以下，分別為0.34%、0.99%。

　　這使得從資產規模增速這一指標看，股份行罕見地低于大行。

　　此前，股份行、城商行的資產擴張速度一直遠高于大行。而統計39家上市銀行數據，2017年上半年，包括五大行、郵儲在內的六家銀行資產增速平均在5%以上，9家上市的股份行資產增速平均剛超過2%。具體來看，興業銀行、招商銀行、平安銀行和華夏銀行的資產增速均在5%以下，分別為4.91%、4.33%、4.70%、2.84%，只有浙商銀行資產增速為7.27%。

　　城商行、農商行資產擴張速度也明顯下降。實際上，從全部39家上市銀行看，除錦州銀行、鄭州銀行和貴陽銀行等城商行的上半年資產規模增速在兩位數，其余銀行資產增速均為個位數。

　　其原因，在于同業業務的收縮。

　　中信銀行副行長兼財務總監方合英表示，2017年初，該行審時度勢，明確“控表”策略，提出了“降增速、提轉速、調結構”。到一季度末，該行因勢而變，調整為“縮表”策略。上半年主動壓降同業資產和應收款項類投資，其中應收款項類投資減少1936億，下降18.5%，同業資產減少2817億，下降51.5%。

　　21世紀經濟報道記者獲悉，去年底，中信銀行吸收了一筆大額存款，由于成本較高，在資產端配置了同業資產，今年一季度到期后沒有續作，使得負債端存款的下降和資產端同業的下降。

　　對民生銀行而言，該行上半年同業資產3074億元，比上年末下降33.44%。上海銀行上半年末應收款項類投資為1466億元，比上年末下降39%。

　　此前以同業業務見長的興業銀行上半年也主動壓縮同業資產規模，同業專營非標投資規模較去年底減少2382億元，下降21%。上半年，興業銀行同業理財減少近2700億元，余額降至1900余億元。招行高管在該行投資者會議上也表示，該行理財業務資金余額上半年下降10%，一個重要的原因是按照監管要求退出了一些同業理財業務，這項下降了1000多億元。

　　“同業業務對公司依然有很大貢獻?！迸d業銀行高管在其分析師會議上表示，作為大金融市場的核心部分，同業業務依然是戰略重點。招行高管也表示，面對外部的監管環境和當前資產配置的訴求，預計下半年招行資管業務規?？赡軙c年初持平。

　　息差、中收壓力雙沖擊

　　營業收入下滑，但凈利潤逆勢增長，是今年銀行中報業績的一個特點。

　　目前已上市的39家銀行中，16家銀行營收負增長，占比將近一半，主要為國有大行和股份行。其背后，除了息差下降導致凈利息收入減少，手續費及傭金等中間業務收入也大幅減少。

　　國有大行和股份行凈利潤均實現增長，只有中行、招行和浙商銀行歸屬于母公司股東的凈利潤在兩位數。不過，中行稅后凈利潤增速為3.02%，與工行、建行和農行相差不大。招行、浙商銀行凈利潤增速分別為11.43%、18.56%。

　　值得注意的是，部分上市銀行營業收入增速。

　　2017年上半年，四大行中，建行、中行營收分別下滑3.74%、5.22%；工行、農行營業收入雖然分別增長1.25%、6.36%，但手續費及傭金凈收入大幅下滑，分別為-6.17%、-16.91%。

　　9家上市股份行中，有6家營業收入增速下降。截至2017年上半年，興業銀行、招商銀行、民生銀行、中信銀行、光大銀行、平安銀行營業收入增速分別為-15.78%、-0.22%、-9.51%、-2.08%、-1.35%、-1.27%。浦發銀行上半年營收增長1.44%。

　　究其原因，或為息差大幅收窄，或為中收猛降。

　　從息差角度，興業、民生等上半年凈利息收入降幅較大，分別下降25.26%、33.68%。興業高管在該行投資者業績會上解釋稱，這是由于金融市場利率從去年末快速上行150-200個BP，且上半年對同業采取回撤措施，導致營收下降幅度大。

　　有正在轉型“大零售”的股份行高管表示，招行等銀行存款成本較低，負債端可以穿越資產周期，這有利于息差穩定。但該行正在零售轉型進程中，傳統客群不是以零售為主，零售客戶的培育需要時間。

　　對于后續影響，有股份行高管表示，目前銀行貸款定價仍在上行，后續對息差是正面的影響?！叭ツ晟细?%的對公，今年可以談到10%-15%，市場利率向存貸款傳導還需要一些時間?！?/p>

　　手續費和傭金等中收業務上，招行、民生和平安均出現下滑，上半年分別下降8.02%、12.77%、4.26%。

　　有股份行高管表示，上半年非息收入受一系列不利因素影響。如受萬能險監管政策影響，代銷保險據比較差。投行業務增長也比較疲弱，發債不景氣。該行年初計劃新增理財4000億元-5000億元，現在來看難以實現。

　　“上半年資本市場總體而言不是太好，所以招行代理基金、代銷保險和代銷信托手續費的增長也受到了一些影響，特別是保本基金?！闭行懈吖茉诮邮苡浾卟稍L時表示，此外，營改增稅收政策對票據業務非利息凈收入產生了比較大的影響。他認為，從明年開始招行非利息凈收入在這一基礎上是會有所提升的。

責任編輯：方杰