2009年1月3日，比特幣作為世界上第一種付諸實踐的基于加密算法的數字貨幣上線運行，在此后不到10年的時間里，超過1100種類似的加密數字貨幣（其中不乏“神煩狗”幣這樣難以辨別是嚴肅貨幣還是反諷行為藝術的作品）先后粉墨登場。數據顯示，截止到2017年9月為止，所有加密數字貨幣的價值總和被認為達到了1500億美元，這一數字超過了麥當勞目前的市值（1240億美元），并已接近IBM的市值（1715.4億美元）。

但隨著各國政府、央行驗證區塊鏈技術的步伐加快，國家發行的數字貨幣呼之欲出，現有的缺乏官方權威背書的加密數字貨幣隨時有可能由“盛世”走向萬劫不復，一個現實的例子是，一個月前，中國政府對數字加密貨幣業務的強力監管風暴，曾讓比特幣價格跌至3227.79的階段性低點。

基于這樣的現實，瑞銀于上周發布名為《加密貨幣：泡沫之下》的市場研究報告。報告中瑞銀基本上否定了加密數字貨幣在現實社會中融入主流貨幣流通市場的可能性。瑞銀認為，加密數字貨幣缺乏兩種重要功能，這使得它永遠與現實社會中的主流貨幣有著一墻之隔 —— 在政府官方層面上承擔稅收財政功能，以及在民間實現資產保值。

并且瑞銀進一步認為，加密數字貨幣的價值在歐美市場最近幾個月里的急劇上升是一種投機性泡沫，甚至可與歷史上著名的郁金香泡沫、南海國債泡沫以及二十年前的互聯網泡沫相提并論。加密數字貨幣的現象級上漲或許是由于受到了未來回報前景的支撐，但對于這種前景的想象則是基于對加密數字貨幣改變現實能力的高估。對此，瑞銀財富管理公司全球首席經濟學家唐納文（Paul Donovan）描述道：“‘泡沫’的一個恒定主題是，投機者讓自己和一些觀望者相信‘這一次是不同的’，但事實上世界幾乎并沒有因‘泡沫’而改變多少?！?/p>

瑞銀這一報告也大體上代表了世界主要投資銀行和其他一些金融市場參與主體對加密數字貨幣的看法，有消息稱，英國銀行也正在拒絕數字貨幣公司，迫使其在其他地方開設銀行賬戶，而不久前摩根大通CEO杰米?戴蒙（Jamie Dimon）也已明確對加密數字貨幣提出了質疑。

雖然瑞銀目前對私人發行的加密數字貨幣持看空立場，但這家投行相信區塊鏈作為加密數字貨幣背后的技術，其潛力并未得到足夠的重視和挖掘，與加密數字貨幣相比，區塊鏈的概念和應用范例顯得不那么易被理解，但其它對于人類的價值將遠遠超過數字貨幣。因此瑞銀建議投資者不如更多關注區塊鏈技術：“它們（區塊鏈）將在金融、制造、醫療、公用事業和共享經濟等領域之中有所作為?！?/p>

責任編輯：Rachel