PPP市場迎來調整期。不僅各地開始集中清理項目庫，近日，部分銀行也收緊了對PPP項目的審批及融資。

　　一位商業銀行分行負責政府類業務的張經理告訴《每日經濟新聞》記者，雖然目前沒有明確不審批立項新的PPP項目，“但是，從2017年底開始，對于項目的要求更規范、嚴格，我們按照相關部門的規范性文件嚴格執行，缺少任何一個要件的項目都不做?！睂嶋H上，這樣的規范要求已經把目前很多PPP項目拒之門外。

　　觀望尋找合規項目

　　銀行等金融機構是項目重要的供血方，業內認為，只有列入項目庫的PPP項目，才能合理合規地使用財政支出，以保證兌付本金和收益。一旦清理出庫，項目將不受相關條款保護，因此銀行將項目是否入庫作為放貸要求之一。

　　業內預計，銀行內部審查流程與財政部清庫的流程一致，基本到今年3月底結束。所以一些銀行出于管控風險，目前對新增PPP項目貸款有所收緊。

　　E20研究院執行院長薛濤表示，銀行此前投的大量項目都依賴政府信用進行剛性兌付，如果3月份項目審查后投放的項目被清理出庫了，銀行資金將出現風險。所以銀行暫停新項目審批，主要是觀望哪些項目是合規的，然后再考慮投放。

　　張經理也告訴記者，2017年11月底，個別銀行已經在全國范圍內暫停了PPP業務。他透露，一些PPP項目存在保底收益要求。

　　記者了解到，要求保底收益、簽訂回購協議等“明股實債”的做法并非個例。一些地方政府以“明股實債”的方式向金融機構進行融資，待項目建設完成后，政府會對項目進行回購。

　　“明股實債”，可以理解為表面是股權投資，實質上是債權投資的做法。一位業內人士向記者分析稱，銀行千方百計與政府信用綁定，在不允許直接貸款給政府、不允許政府出擔保函后，銀行又通過PPP等方式變相為政府舉債。

　　不過，記者了解到，也有部分金融機構并未停下腳步。一位中國建設銀行省級分行信貸部的經理告訴記者，目前仍在給PPP項目貸款。

　　大岳咨詢總經理金永祥也表示，在實踐中，各大銀行的地方分支機構并沒有完全停止貸款，因為在好項目競爭激烈的情況下，這樣做很可能失去機會。

　　一位省級PPP基金相關負責人告訴記者：“作為參與PPP全環節的基金，我們參與的是PPP資本金的融資，目前沒有收緊和暫停，但確實有更嚴格的審核要求，同時也在整改。此前參與PPP項目可以要求保底收益，但現在已經完全禁止了，這要求金融機構回歸到風險控制，測算項目的實際收益情況?！?/P>

　　他向記者舉例稱，現在更加看重項目本身的盈利情況，“純付費項目我們可能不會優先投了，更愿意做含有使用者付費的項目?！?/P>

　　金永祥預計，4月份項目是否入庫已經很清楚了，到時候PPP項目融資將會進入正常狀態，銀行也會根據實際情況發放貸款。

　　對存量項目進行風險排查

　　之前PPP項目的融資進度一直較快。從能夠較大程度上反映PPP項目融資進度的開工項目來看，截至2017年9月末，全國管理庫項目中，已開工項目914個，占落地項目的38.3%。金永祥預計914個開工項目四年累計投資額應在2萬億元之內。

　　國家級示范項目開工率更高，截至2017年9月末，前三批財政部示范項目的落地率分別為：100%、100%、75.6%；已開工示范項目243個，占落地示范項目的42.5%，這表明至少有42.5%的落地項目已經完成融資并進場施工。

　　金永祥指出，中國的PPP在實踐中適用的領域很寬，社會資本方也很寬，資金來源廣泛，規模大，動輒上萬億元，可以說是演化成了一項經濟政策。PPP項目都是長期的項目，時間跨度一般在十年以上，影響的面和深度都比較大，不再是做幾個項目的問題。

　　但隨著各地開始規范PPP項目，火熱了幾年的市場似乎在降溫，部分銀行收緊項目審批及融資，會對市場特別是已落地項目帶來哪些影響？

　　民生證券PPP研究中心主管朱振鑫表示，現在銀行對PPP的態度較為謹慎，收緊PPP信貸主要表現在兩個方面：一是對還在審批過程中暫未放貸的PPP項目暫停審批；二是對已落地PPP暫停放款，進行風險排查。

　　朱振鑫認為，對第二類項目的影響暫時不好說，得看已落地項目能否經受住考察，如果合法合規將不受影響；如果存有瑕疵，政府、社會資本、銀行三方很有可能會協商進行整改補救，盡量能夠繼續做下去，畢竟中止的代價很高。如果實在無法達成一致，PPP項目可能會出現停工，但大規模違約潮的可能性不大，畢竟政府、社會資本、銀行三方都不愿看到這種情形。

　　張經理表示，那些已經發放貸款的項目，如果存在不合規的現象，銀行將與政府、社會資本方積極談判，各方想辦法采取補救措施，使項目能夠繼續下去?！耙驗轫椖恐兄箤φ?、社會資本、銀行三方而言成本都很高?！?/P>

　　值得注意的是，也有地方國企人士對于PPP放緩表示出了一些擔憂。一位地方建筑國企投融部負責人告訴《每日經濟新聞》記者，公司中標的很多項目已經暫停，由于銀行等金融機構在觀望政策如何調整，因此沒有足夠的資金去啟動。他指出，目前各方都在等待3月底相關部門的清理工作結果以及更細致的監管政策。

責任編輯：方杰