時近大寒，這是二十四節氣中的最后一個節氣，意味著一年中最寒冷的時間到來。

　　證券基金的互聯網部門從業者，也開始感受到了一些天氣的變化。四年前，余額寶的橫空攪局，引得互聯網金融來勢洶洶。

　　同年，券商也積極開始擁抱互聯網，自行業實行“非現場開戶”以來，各家券商“大顯身手”，通過各種渠道進行導流，或尋找互聯網龍頭企業，或依靠流量平臺，或與軟件大商合作。

　　然而，如同節氣的輪動，一個行業中的新生事物，總是要受到各種天氣的考驗，方能輪回成長?，F如今，或是證券互聯網的寒冷天氣。一方面，監管對貨基規模的迅猛擴張實行全方位嚴格監控，各家基金公司旗下貨幣基金收益播報已然默默消失，更有中小基金公司電商團隊人員自嘲“散伙”在即。另一反面，內外環境相交下，券商的互聯網金融業務發展效果始終并不明顯，除了業內少數成功案例外，更多的券商“心有余而力不足”。

　　“大寒”即將來到，但接替其的下一個節氣，卻是意味著希望的“立春”，曾經被寄予了厚望的證券互聯網，下一步，如何迎來春天？

　　1月12-13日兩大銀行在APP上停止提供證券開戶和交易的功能，兩則重磅消息重新引起市場對券商互聯網金融業務在與銀行進行開戶引流合作的關注。

　　上海一家券商人士表示，目前監管層有窗口指導，要求證券公司不能在銀行端做開戶與交易功能。

　　業內人士透露，市場上暫時還能看到部分銀行端仍然嵌有開戶功能，是否也有收到監管通知暫時未知。記者了解到微信公眾號“騰訊微證券”亦低調運行，記者成功開戶并實現資金劃轉。

　　第三方接口問題早在2015年就被監管層收緊，彼時的背景是經歷了股市異常波動，外部接入系統暴露種種風險問題，這一收緊也被業內視為券商互金業務“寒冬”的開始。與此同時，證券公司傳統部門與互金部門“搶班奪權”，協調難度大，亦讓互金部門處在尷尬位置。上述內外環境相交下，互聯網金融業務發展效果始終并不明顯，除了業內少數成功案例外，更多的券商“心有余而力不足”。

　　“看天吃飯”的特點沒變，監管松綁與行情好轉或是互金部門等待的“春天”。

　　戛然而止的銀行APP開戶

　　1月12日華信證券表示，因監管要求，即日起暫停在招商銀行APP提供證券開戶及交易功能。第二天東方財富證券亦宣布，因近期業務調整，即日起暫停在工商銀行APP平臺上的證券服務。

　　多名知情人士表示，此次暫停原因主要與券商外部信息系統接入的監管要求有關。

　　圍繞對于券商外部信息系統接入問題，2015年監管層下發兩個意見稿，分別為證監會發布的《證券期貨基金機構信息系統外部接入管理暫行規定》（征求意見稿），以及中證協的《證券公司信息系統外部接入管理辦法（征求意見稿）》。

　　后者對外部信息系統進行了明確的界定，“券商接入具有證券交易功能的外部信息系統應當通過專線、互聯網VPN等專用通信通道。而通過直連證券公司的通用瀏覽器、由證券公司完成應用封裝的獨立應用模塊或應用程序等技術方式實現證券交易功能的信息系統，視為不具有證券交易功能的外部信息系統”。

　　據記者此前了解到，彼時第三方平臺多通過SDK方式接入券商，在2015年監管收緊后，監管層要求券商要進行報備，但新增接口一直未放行?！爱敃r的情況是，如果原來雙方就有交易通道，可以繼續使用，不能增加新接入；但如果調用券商自有H5則沒有問題?！币患业谌狡脚_的IT人士回憶表示。

　　一名銀行理財經理介紹其與華信證券的合作，當客戶在招行APP進行操作，開戶和交易的頁面會跳轉到華信證券H5的頁面。雙方合作，早在2017年就已經開始?！拔覀儽容^低調，沒有在線下進行推廣宣傳，入口也不明顯?！逼渲赋?。

　　在東方財富證券與工行方面，工商銀行2017年12月開始在APP上進行宣傳，并稱在“完成第三方存管賬戶開戶”的條件下，客戶可獲得50元融e購電子券。

　　值得注意的是，盡管監管對外部信息系統的接入在2015年以來從嚴，但仍有不少券商低調操作。據多名業內人士透露，目前仍有部分券商在互聯網平臺或銀行進行開戶導流與證券交易。

　　21世紀經濟報道記者了解到，微信公眾號“騰訊微證券”在2017年低調上線證券公司的開戶交易功能。共有兩家合作券商，分別為華林證券和招商證券。記者登陸后成功進行開戶并進行資金劃轉。

　　從頁面來看，平臺有“自選股”，還可看A股與港股的行情；客戶可看個人資產浮虧情況；有“一鍵打新”、“國債逆回購”等功能；還能看新聞資訊。

　　上海一家互金業務的券商人士向21世紀經濟報道記者分析， “目前監管沒有要求下線，整個項目做得很低調?！?/p>

　　內憂外患難發展

　　外部信息系統接入被“卡”，是券商互聯網金融業務全面收緊的重要標志。

　　2013年自行業實行“非現場開戶”以來，各家券商“大顯身手”，通過各種渠道進行導流，或尋找互聯網龍頭企業，或依靠流量平臺，或與軟件大商合作。

　　隨后移動端APP興起，炒股社群出現，券商擁抱互聯網社交平臺，在線上設計了適合移動端互聯網用戶的產品，網上除了開戶交易外，還能進行創業板轉簽、港股通業務等。

　　但自從2015年股市大幅異動后，券商接入的外部信息系統風險暴露，監管層發現外部信息系統藏有大量傘型賬戶，以進行場外配資，匿名賬戶亂象叢生。

　　當年，證監會與證券業協會發布上述兩個文件，則是對券商互金業務收緊的開始。

　　華南一家券商互金業務負責人表示，當天看到招行與華信證券合作的新聞后，感覺該消息的影響比較大，主要在于銀行客戶相比其他平臺，具有持續穩定且優質的特點，對于券商而言，是“極好的”客戶源?！耙患抑幕ヂ摼W券商，大約在2015年在四川地區的銀行領域中導入四十萬客戶，還是優質客戶。銀行客戶是一塊肥肉，但我們還沒開始吃，就沒了?！?/p>

　　前述上海券商互金人士告訴21世紀經濟報道記者，對于銀行端，目前有窗口指導要求不能嵌入開戶與交易功能。

　　第三方接入問題，僅僅是監管對證券業收緊其中之一。2017年以來監管層對證券公司各項業務進行全面從嚴監管，“去通道”、“降杠桿”、“做穿透”是常見的關鍵詞眼?！昂弦帯倍指邞以谧C券公司頭上。

　　在業內人士看來，由于公司內部愈發重視合規與風控，大膽與創新的想法難以推進，互金從業人員倍感一籌莫展。

　　困難不只是來源于監管環境變化，還來源于證券公司內部的整合難度。多名受訪人士表示，曾希望通過互聯網科技的手段提高證券公司整體效率，然而牽涉多個部門利益，推進困難。

　　前述華南券商互金負責人表示，“原則上我們要使用互聯網技術或是互聯網的思想，來改造和實現證券業務的經營策略。但這既涉及到技術、合規、經紀業務等多個部門，在實踐操作過程中，多家券商的互金部都會發現很難推進工作，極難協調多部門?！?/p>

　　一家上市券商的互金部負責人就告訴記者，關鍵要看公司高管對互聯網金融的重視程度?！捌渌块T不配合工作太常見了！我很感謝領導對我工作的信任和認可。他除了在投放以外，在協調上也做了很多支持?！?/p>

　　在他看來，公司高管的支持頗為關鍵，“最重要的是領導要懂互聯網金融，要明白發展這塊的意義?！?/p>

　　小券商逆襲多遇阻

　　盡管多家券商在開展業務時面臨“內憂外患”的局面，但也有券商抓住了機遇迅速發展，以“互聯網券商”的特色嶄露頭角。

　　國金證券與東方財富證券的則是業內一致認可的成功案例。

　　根據證券業協會數據顯示，2010年國金證券“代理買賣證券業務凈收入”排名僅為第47名。在2014年推廣“傭金寶”后，公司當年躍升至第33名；隨后在2015年股市交投活躍時，增長至第20名，擠進第二梯隊。

　　東方財富證券的發展路徑不一樣。東方財富早年憑借財經資訊聞名，隨后上線“股吧”引來大批股民；2012年獲得基金銷售牌照更是集聚基民人氣。這對后來收購券商牌照而言，提供了大量的用戶基礎。

　　但還有更多的券商，仍在發力互聯網金融業務，效果尚未顯現。

　　談及目前的互金行業格局，前述華南券商互金負責人概述稱，中小券商希望通過做互聯網金融業務來尋條生路，可以理解為游擊隊戰斗；大型券商中分兩類，一類參與試水，一類旁邊觀望。

　　然而受限監管環境和自身條件，中小型券商發展互金業務并不容易。

　　“中小券商在發展互聯網金融普遍會遇到，要么政策變化，要么公司規?；蚴瞧放朴绊懥ψ兡??！?前述華南券商互金負責人表示。

　　據了解，在新的監管政策以及分類評價標準體系下，大型券商會更有優勢。融資渠道與股東能力有限，中小券商資本實力不強；在“去通道”、“降杠桿”的背景下，風格激進的中小型券商必然面臨業務“縮水”，比如資管、固收等領域；同時投行業務競爭力不足，自營業務人才不夠，可在行業比拼的或只剩下經紀業務。

　　與此同時，若行業龍頭證券公司要搶奪互金市場，其“硬實力”不可估量。

　　“如果大型券商也開始發力互聯網金融，中小型券商可能更沒出路?！?前述華南券商互金負責人舉例稱，華泰證券近年來在互聯網金融的技術上大手筆投入，是中小型券商難以匹敵的能力?！爸行∪袒ヂ摼W金融業務發展到一定階段，最終還是要面臨一個問題：是不停投入，還是要顧及眼下利潤?！?/p>

　　深圳一家中型券商互金人士表示，小券商在業務創新、人員組織、激勵機制等方面有機動靈活的優勢，仍然有趕超的機會；關鍵在于堅定信念，持之以恒。

　　擁抱金融科技

　　監管政策鐵腕，公司內部搶班奪權，互金業務舉步維艱。但曲折，向來是任何事物發展的必經階段；證券業仍對互聯網金融發展抱以信心。

　　“互聯網對證券業務的發展改造，是歷史發展的必然趨勢，誰也無法改變。當下也許是出于個人利益或經營壓力進行業務調整，十年后回過頭看，可能會發現當時決策并不明智?！鼻笆鋈A南券商互金負責人指出。

　　他指出，導流的大時代已經過去了，未來券商互聯網金融的發展方向主要有兩個，一是大數據，二是人工智能。

　　據了解，2017年多家券商紛紛擁抱金融科技，其中多為智能投顧，比如光大證券的“智投魔方”、華林證券的“語音炒股助手”智能投顧機器人Andy、國信證券的“金太陽智投”等；長江證券、海通證券等亦升級推出智能板塊。

　　前述華南券商互金負責人解釋，在大數據方面，券商目前掌握的數據不算為真正意義的大數據，只是標準化的用戶交易數據，尚不能形成客戶綜合立體的畫像數據，無法精準服務和營銷。而在人工智能方面，其應用結果不僅僅是智能投顧，事實上能穿插在多個業務環節，通過海量數據的分析以及機器自我學習的能力，提升業務的整體效率，從而量變到質變，證券公司可以用技術來武裝經營策略。

　　前述深圳中型券商互金人士表示，目前國內金融機構都在積極追尋科技進步與技術革新，但在技術實力的不斷強化的同時，如何最大效用地發揮出互聯網思維、用戶思維、品牌思維都是傳統革新下的考驗。

責任編輯：Rachel