管著流動性，定著大政策，住在成方街32號的“央媽”每年的年度工作會議都讓人關注。

　　2月5日至6日，2018年中國人民銀行工作會議在北京召開，從央行對外公布的官方新聞稿來看，里面透露了個小秘密，布置了個新任務。

　　找不同

　　央行年度工作會議新聞通稿中提及的新年主要任務是最大看點，但2018年有不同。

　　從2016年和2017年的央行年度工作會議來看，“債”這個字都沒有出現在當年的主要任務當中，2018年則把有關債券市場的工作內容放在了九大任務中的第四位，明確在今年要推動公司信用類債券發行準入和信息披露的分類統一，完善債券違約處置機制。擴大債券市場雙向開放。

　　官方對于今年的債市的重要任務早已釋放過信號。

　　證監會主席助理張慎峰表示，證監會高度重視監管協調，緊緊依托公司信用類債券部際協調機制，與發改委、人民銀行就債券市場統一發行準入和信息披露標準、政策性金融債跨市場發行，債券市場統一執法，完善回購制度，加強信息共享和失信聯合懲戒，規范信用評級等達成七個方面的共識。

　　分析人士認為，協調債市監管、統一準入門檻是目前中國債券市場亟待完善的機制之一，在金融監管層需要進行體制上的改革。

　　南向通？

　　2018年央行主要任務之一就是擴大債券市場雙向開放?！皞ā钡捻樌瞥鍪墙鼇碇袊鴤袌鲩_放的重頭戲。

　　“債券通”的“北向通”已于2017年7月3日開通，境外投資者可通過“債券通”直接投資內地銀行間債券市場。7個月來，“債券通”日均交易量超過30億元人民幣，交易規模和參與機構數量都大幅增加。

　　以開放境內投資者投資和交易在香港債券市場發行流通的債券為目的的“南向通”何時推出成了關注焦點。

　　東方金誠評級副總監俞春江認為，“北向通”已落地半年左右的時間，從技術對接角度“南向通”的條件正在逐步具備。目前來看，“南向通”開通需要具備兩方面條件：一是跨境投資的外匯管制問題；二是香港債券市場的收益率對境內投資者的吸引力問題。

　　俞春江稱，隨著資本市場對開開放不斷深化，有關部門在2018年將積極開展“南向通”相關準備工作，“南向通”的開通只是時間問題。

　　破剛兌

　　從2016年末以來，債市剛性兌付的神話不斷被打破。東北特鋼、大連機床、中城建及川煤集團等更是在一個月內已接連曝出兌付危機。

　　業內人士認為，國企“剛兌神話”破滅是債券市場打破剛兌、邁向市場化的重要標志。在債券違約漸成常態的同時，違約債券處置的配套制度卻亟待完善，評級獨立性、信息透明度、受償環境等問題突出。

　　“完善債券違約處置機制”就這樣被央行放進了2018年的主要任務當中。這意味著債券市場建立法治化、市場化的違約處置機制的步伐將進一步加快。

　　中國社科院研究生院的一份報告指出，債券市場亟待探索建立違約債券轉讓市場，增強市場流動性?？蓞⒖笺y行不良貸款批量轉讓模式，采用違約債券集中處置的模式，建立一個違約債券轉讓市場。

　　南開大學金融發展研究院負責人田利輝在接受中新社國是直通車采訪時表示，應建立完善債券違約處置的法律法規，加強頂層設計，研究制定一整套包括債券違約事前預防、事中應急、事后處置的法律體系，加強對發行人、承銷商、托管人的法律約束，強化各個主體、各個環節的法律責任，以期實現債券違約處置的市場化、法制化及透明化。

責任編輯：方杰