2017年“增配權益”是銀行資管業的較大共識。2018年至今，銀行對于權益類投資的態度明顯趨于謹慎。

　　“權益類是重點，但今年有點像‘泥鰍行情’，不太好抓。今年的風格能否轉換還存疑。不過長遠來看，銀行會加大權益類投資?！蹦橙A北股份行資管部高管向21世紀經濟報道記者表示。持此類觀點的銀行資管人士不在少數。

　　《中國銀行業理財市場報告（2017）》顯示，截至去年末，銀行理財投資權益類資產的比重為9.47%，規模達2.80萬億元，包括未上市公司股權、一二級市場股票和其他。其中股票的投資比例，綜合多名銀行資管人士判斷，應該不超過5%。

　　就目前的市場而言，股市波動性較2017年增大是受訪銀行資管人士較為一致的判斷。一位華南股份行資管人士向21世紀經濟報道記者分析稱，波動性增大意味著獲取超額收益的難度增加?！敖衲曜靓碌臋C構比較難，我們傾向于把α挖掘能力強的機構作為進一步合作的重點，更多要定位在宏觀交易加上自己的風格。如果不是全能型選手，側重個股挖掘的，要么需要給管理人一個相對的波動率才能獲取預期收益，要么需要更長的一個時間段?！?/P>

　　另有某華南股份行資管部門高層人士判斷稱，今年β收益機會較少，主要是采取均衡配置策略?！叭ツ晔谴笏{籌主打，今年可能要找一些規模較小的，但內在仍具備真實業績和成長性的股票?！?/P>

　　“權益類資產目前看還不錯，名義GDP應該不低，企業盈利效應還在，橫向看估值水平也不算高，在倡導直接融資的大環境下，還是有機會的?！蹦橙A東城商行資管部高管人士向21世紀經濟報道記者表示。在他看來，具體板塊中消費升級和大制造行業機會較多。

　　而在指數投資方面，上述華南股份行資管人士表示，今年主要掛鉤的指數是中證500，目前來看業績還行；但指數投資方面需進一步細化，比如MSCI以及更細分的指數，可以作為觀察方向。

　　另有華北股份行資管部高層人士表示，指數增強的投資價值較去年有所下降，今年風格是否轉換還存疑，中性考慮中證500和滬深300。

　　“最近來路演的機構也不少?！蹦橙A北股份行資管部投資人士向21世紀經濟報道記者表示，一直以來銀行理財運作的思路是由負債驅動，所謂預期收益率的“報價”與投資端的實際收益情況并不直接對應，因此銀行更傾向于投資固定收益資產，對于股票投資沒有內生動力。

　　“之前銀行講‘固收+’概念，其實‘+’的部分更傾向于類固收，比如定向增發、打新，實際上是通過制度套利獲取一個比較固定的收益。但若資管新規落地，所有資管產品凈值化管理，就需要銀行在把控風險基礎上，在投資端為客戶挑選更高收益的資產?！鄙鲜鋈A北股份行資管部投資人士表示，預計整體而言銀行會增配權益類資產，但銀行需要學習的過程。

　　上述華南股份行資管部高管則表示，雖然今年其所在銀行基本不會擴大權益類投資的規模，但管理人仍在“進進出出”?！坝行┍憩F不好的管理人被篩掉，一些好的再招進來。過去我們更多是著眼于機構，現在我們更重視投資經理，而不是這家機構就可以。如果這個投資經理沒空管理我們的專戶或產品，那么就不會選擇這家機構?！?/P>

責任編輯：韓希宇