公募基金迎來了嶄新的產品線：華夏養老目標日期2040 三年持有期混合型基金中基金、南方養老目標日期2035三年持有期混合型基金中基金、鵬華養老目標日期2035三年持有期混合型基金中基金等14只首批公募養老目標基金發行在即。自此，我國養老保障體系的“第三支柱”（普通投資者自主選擇的各類合規養老財富管理產品）不再由商業保險獨撐，公募基金也將深度參與。與以往公募基金或以受托管理人方式參與“第一支柱”的基本養老保險金以及“第二支柱”企業年金或職業年金計劃不同，本次參與是從源頭到底層資產的親力親為。

　　根據《養老目標證券投資基金指引（試行）》，養老目標基金的資產配置策略、封閉運作周期、費率設置、管理人及基金經理資格等方面均有嚴格標準。養老目標基金封閉期或投資人最短持有期限不短于1年。封閉期不短于1年、3年或5年的基金投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金等品種的比例合計不超過30%、60%、80%。以養老目標基金的性質而論，這一比例已超出預期。只是因為滬深股市正處于弱市，所以有觀點認為，無論目標日期或目標風險，難度都很大，恐怕影響發行效果。但也有觀點認為，當前兩市風險釋放充分，以這批基金3年至5年的普遍封閉期限而論，眼下反而正是建倉良機，一旦大勢彈起，安全墊會迅速積累，哪怕再度跌宕，基金經理操作也從容。再考慮到養老目標基金當前獨特的FOF運作方式，底層資產將主要由公募基金組成，拋開收益不論，其透明度、流動性、規范性，當前無出其右者。

　　只是，對基金投資人來說，與權益類相關的基金投資從來都是一件不比直接買股票要容易的事。從理論上說，擇股可以交給基金經理，但擇時還是得自己反復斟酌。好在養老目標基金定位是長期投資工具，無需過多擇時操作，可以忽略短期業績波動。在首批養老目標基金管理人當中，不乏企業年金與社保資金管理經驗豐富，運作純熟的基金公司，相對更能給人信心。當然，這只是對機構投資者來說，普通基金投資人接觸基金公司渠道有限，而不管是基金公司，還是傳統銀行代銷渠道，精力到底有限。特別是這類新產品，讓一些二三線城市的分支行去推介，對銀行客戶經理來說，自身要弄清楚也不是一件易事。幸運的是，當下已有余額寶、理財通這些實質上聯通了對基金一無所知的普通投資者與基金公司的金融科技橋梁，相對陌生的養老目標基金，又是更為專業的FOF形式，同樣可以依仗。顯然，能夠熟練運用支付寶、螞蟻財富等金融科技平臺的用戶，更容易接受養老目標基金這一概念，而且可以擺脫時空制約。二三線城市、農村的小城青年，可憑一部手機、若干金融科技APP，就接觸最新的金融產品與知識，與時代并軌。傳統金融體系的包容性不足，給金融科技預留下了極大的發展空間。

　　事實也真是如此，首批14只養老基金目標基金公司均表示，將陸續在支付寶上線這一產品，很快用戶在支付寶手機客戶端的財富專區（螞蟻財富）就能買到這些基金。在此之前，各家基金公司已利用螞蟻財富提供的財富號等AI功能，提升服務能力、投教能力，讓個性化的高端理財走向大眾化、平民化，幫助金融素養欠缺的普通客戶遠離偽理財渠道，增強防范風險意識。眼下，116家公募基金公司的4000多只標準化基金投資產品，在螞蟻財富均可找到，已成為銀行代銷之外公募基金最重要的發售渠道。而基金公司的數據同樣表明，僅螞蟻財富一家金融科技平臺所帶來的登陸平均UV（每日獨立訪客量）與用戶復購金額、持有時長，均有一倍到數倍的增長。光這一點，就是基金公司直銷服務所難以企及的。老牌公募華夏基金深耕線下十余載，門店存在的意義更多可能還是品牌推廣。而支付寶這類金融科技平臺，不斷運用最新技術、新服務，來提高財富管理效率，助力基金公司直銷服務，前景無限。

　　參考美國等發達經濟體的市場經驗，養老目標基金享受個人稅收遞延等優惠細則能否盡快落地，將對大眾配置這一基金產品的意愿有直接影響。不過，決定性因素還是在于投資者對這一產品的了解與產品將來的業績表現。按照螞蟻CEO井賢棟的說法，未來理財市場的特征除了普惠、智能，更為關鍵的是陪伴。而陪伴這一概念，向來為傳統金融機構所忽視，或是心有余而力不足。支付寶等金融科技平臺，其產品與服務“陪伴”式布局，所呈現出的低成本、廣覆蓋、易獲得等共性特征，既詮釋了金融的本質特征和核心訴求，也在某種意義上預示了資管領域的未來，這也正是基金公司集體搶灘支付寶的重要原因之一。

　　就養老目標基金來說，基金公司借助金融科技平臺與技術，開通養老相關欄目，持續完善基金投后服務，強化在養老場景下的陪伴服務，為投資者答疑解惑，并且貫穿整個投資周期始終，是養老目標基金能否深入人心的重要前提。

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責任編輯：王超