作者|章彰‘中國銀行(港股03988)風險管理部副總經理’

　　文章|《中國金融》2019年第1期

　　美國金融歷史學家彼得??L．伯恩斯坦曾說“風險管理的本質就是把我們對結果有所控制的領域最大化，而把我們完全不能控制的結果和我們弄不清因果聯系的領域最小化?！蓖獠凯h境的不確定性是銀行經營面臨的常態，在經濟周期轉折或經濟結構調整、市場波動增加的特殊時期，不確定性導致銀行實現“最大化”“最小化”的難度大大增加。歷史經驗反復證明并將繼續證明，能夠穩妥應對不確定性的銀行一定是那些具備理性風險管理體系、穩健風險管理文化、審慎風險管理能力的銀行。

　　“前所未有之大變局”悄然而至

　　宏觀環境在變。隨著我國經濟由高速增長階段轉向高質量發展階段，多年累積的經濟結構矛盾，通過產能過剩、政府債務攀升、企業高杠桿、庫存增加、有效需求不足等顯現出來。在此背景下，銀行資產規模增速放緩是不可回避的現實。規范地方投融資平臺公司、“三去一降一補”等結構調整，都會在新時期反映為銀行資產質量某種程度的惡化。在推動股權融資降杠桿和降成本的雙重作用影響下，銀行業盈利增長日益艱難。與此同時，我國經濟加快發展先進制造業，在中高端消費、創新、綠色低碳、共享經濟、現代供應鏈、人力資本服務等領域培育新增長點又為銀行資產結構調整創造了機會。

　　國內外市場在變。隨著美國經濟復蘇，美元逐漸步入加息通道，美元回流美國，新興市場波動加大。中美貿易摩擦是最大的不確定性，對我國經濟增長將逐步產生影響，也將給銀行各類風險控制帶來壓力。黨中央明確指出防范化解金融風險是三大攻堅戰之首，通過規范地方政府發行債券、推動融資平臺公司市場化轉型等系列組合拳，努力化解地方政府債務風險。過去十年間利率基本放開，金融市場基準利率體系建設穩步推進，理財產品對存款的替代已成燎原之勢，以市場供求為基礎、有管理的浮動匯率制度循序漸進。市場不確定因素增加，加上化解風險所采取的措施倒逼銀行從傳統資金中介向金融綜合服務商轉型。

　　監管模式在變。2008年國際金融危機后，全球監管理念從“大而不倒”向“穩健而不倒”轉變，監管方法從“輕觸式監管”向事前預防性監管轉變，監管目標向維持金融體系穩定和保護消費者權益并重轉變。雖然我國銀行業在上一輪國際金融危機中沒有遭受重大沖擊，但受經濟金融周期性、結構性和體制性矛盾疊加的影響，累積了一定的系統性金融風險。2017年國務院金融穩定發展委員會成立，2018年中國銀保監會掛牌，標志著我國金融監管進入新的歷史時期。預計金融監管將緊緊圍繞處理好發展和風險、宏觀和微觀、競爭和效率、創新和合規、統一性與差異性等核心關系，完善監管體系，強化監管力度，推動我國金融市場格局重塑。

　　客戶行為在變?？萍几淖兩?，科技同樣改變金融生態。十年來以“BATJ”（百度、阿里、騰訊、京東）為代表的互聯網企業崛起，以隨時、隨地、隨心的服務和快捷、安全、便利的特點，在小額支付領域全面搶占銀行市場，并通過支付行為更有效地跟蹤消費者消費習慣，向信貸和理財市場滲透。越來越多的互聯網企業依托場景和客戶消費積累大數據，挑戰銀行傳統風險控制模式，蠶食銀行傳統優勢業務。區塊鏈技術橫空出世，作為分布式賬本、新型數據庫、智能合約以及點對點價值傳輸協議等一系列技術的組合，其領先優勢不容小覷，很可能成為引領金融科技的核心力量，顛覆性改變金融生態。

　　縱觀金融歷史，在全球經濟分工和金融格局的演進進程中，銀行利用期限轉換將國民儲蓄合理配置到經濟發展的重要領域和短板領域，在全球競爭中持續分散風險，推動提高本國經濟體系的競爭力，保證宏觀經濟目標實現。面對“前所未有之大變局”，有著五百年歷史的商業銀行始終不曾改變過的是配置經濟價值的核心功能、服務實體經濟的終極使命和維護金融穩定的基本責任。銀行的核心功能、終極使命和基本責任不變，以風險為本的監管和銀行風險管理的實質就不會改變。

　　大變局催生銀行風險管理的新課題

　　2018年中美貿易摩擦給銀行的全面風險管理帶來諸多變數。貿易摩擦直接涉及制裁的企業違約可能性增加，引發我國的銀行境內機構和海外機構的資產質量惡化，新增信用風險。為應對貿易摩擦，雙方在貨幣政策和匯率政策方面的變化導致全球股票、利率、匯率、大宗商品等金融市場波動增加，我國銀行承擔的市場風險和銀行賬戶利率風險顯著增大。貿易摩擦引發的爭端可能向其他領域蔓延，所在國監管當局利用當地法律、監管法規在反洗錢、信息安全、IT實施、消費者權益保護等領域對我國銀行的境外機構進行處罰會增加操作風險和科技風險。

　　國內市場上，銀行存款向理財產品轉移反映出企業和居民金融意識的提高，而轉移時間和頻率的不確定性給銀行負債管理增加了難度。存款穩定性變差后，銀行資產錯配的風險隨之上升，對資產合理擺布提出了非常高的要求。即使是銀行體系的流動性保持總體平穩，也不意味著個體流動性都處于健康狀態。近年來銀行體系同業資產和負債業務的擴張大大增加了金融風險。有些中小商業銀行的負債嚴重依賴同業，一旦市場流動性趨緊，其流動性首當其沖，而且容易從點狀風險向網狀風險擴散。如何擺脫過度依賴同業融資，強化個體銀行的流動性風險管理，保持負債來源足夠穩定，解決這些問題已經迫在眉睫。

　　銀行面臨風險狀況的復雜性還表現為，不同類別風險通過金融產品傳遞，風險相互傳染情況日益突出。比較典型的傳染包括以下三個層面。一是從市場風險向信用風險演變。例如，股票價格持續下跌導致股票質押貸款風險敞口逐漸增加，最終形成貸款違約；大宗商品價格下挫導致商品融資借款主體違約；債券價格持續下跌導致債券交易量萎縮，發行新的債券償還到期債券的難度增加，造成發行人無力償還舊債而違約；匯率價格持續下挫導致匯率衍生品交易對手違約。二是從信用風險向市場風險演變。例如，支持證券發行的基礎資產違約導致證券價格下跌，銀行交易賬戶持有的資產支持證券形成虧損；企業貸款違約造成信用債價格暴跌，銀行債券交易形成虧損。三是從流動性風險向市場風險演變。例如，流動性枯竭導致市場沒有交易，進而導致金融產品估值困難，估值造成的損益非市場真實損益，市場極度恐慌的極端情況下有可能造成做市商銀行巨大虧損。

　　混業和跨界競爭拓展了銀行與非銀行金融機構、互聯網金融企業的合作空間，銀行委外投資、代理銷售、投資托管、發起資產證券化等業務與第三方機構合作不斷加深。第三方機構管理不善導致的經營風險、聲譽風險都可能因為雙方緊密的合作關系而給銀行造成實質性負面影響，這類風險可以被視為外部輸入型風險，是銀行以前很少遇到的新型風險，對銀行原有的風險管理體系、政策、工具、方法造成影響，在銀行的風險管理框架中如何體現合作伙伴選擇、新產品管理、投資方向確定、投資者權益保護等方面的要求，已經成為新的風險管理課題。

　　大變局下銀行的“堅守”與“堅持”

　　風險與其說是一種命運，不如說是一種選擇，它取決于選擇的自由度。而銀行風險選擇的自由度至少是在監管約束下的自由度。三十年來（從巴塞爾協議正式出臺算起），監管約束以資本監管為核心、以促進風險治理體系完善為己任、以穩健經營為目標從來沒有變過。在前所未有的大變局面前，堅守風險底線是應對不確定性的“定海神針”。在堅守風險底線的前提下，銀行業必須牢記“六個堅持”。

　　必須堅持黨的領導不動搖。黨的十九大作出了中國特色社會主義進入新時代的重大政治論斷，開啟了全面建設社會主義現代化國家的新征程。無論國內外形勢如何風云變幻，在黨中央的堅強領導下，堅定不移地回歸金融本源，支持實體經濟實現高質量發展既是銀行自身的需要，更是防范和化解金融風險的必然要求。

　　必須堅持國有資本的保值增值不動搖。資本是風險監管邏輯的起點和終點，對資本進行管理就是對風險進行管理，是“一體兩面”。十年前，在國際金融危機爆發后，金融監管部門提高了對系統性重要銀行的最低資本要求，目的就是要加固銀行自身抵御風險的堤壩。我國大型銀行均進入全球系統性重要金融機構的行列，國有資本能否實現保值增值取決于由資本籌集、分配、使用、監測、評價等構成的銀行資本管理體系的效率，也直接反映了風險管理的能力。建立起合理地分配資本、謹慎地使用資本、嚴格地管理資本、科學地評價效率的機制，必然要求銀行具備有效應對市場變化的風險管理體系、機制、工具、方法，以及滲透到血液里的管理文化。

　　必須堅持服務實體經濟不動搖。一個國家只有具備了大批具有創新能力的中小企業，其實體經濟才有強大的依托和后勁，經濟發展才更有效率，才會帶來更多的社會公平。正是因為中小企業在經濟發展中的地位和作用，全球資本監管規則采用了更為優惠的風險權重來激勵銀行服務中小企業。銀行不僅要通過創新產品和服務為實體經濟提供多樣化選擇，同時更要拓展風險分散和轉移的渠道，讓中小企業以合理的成本獲得融資，支持其破繭成蝶。

　　必須堅持深化內部改革不動搖。未來的銀行是科技引領的銀行，科技、金融產品與服務的完美融合勢必要打破部門銀行的藩籬，改革內部的科技研發推廣機制。未來的銀行是創新驅動的銀行，創新能力要跟得上市場需求的變化，甚至引領市場需求，就勢必要改革傳統的風險管理模式，建立適應新產品設計、立項、評估、推廣、反饋等各個環節的風險管理模式，在保持創新速度的前提下控制好風險。

　　必須堅持完善風險治理體系不動搖。完善風險治理體系要從頂層設計上完善股權結構，健全資本市場機制，讓董事會及其風險管理委員會發揮作用，在銀行最高層面處理好風險的“取”與“舍”。建立與銀行發展戰略相適應的風險偏好管理體系，強化和穩固三道防線，將銀行最高層面確立的風險取舍標準通過風險偏好指標傳導到銀行經營的各級單位，保證業務拓展與銀行的發展戰略相吻合，與確立的風險偏好相一致，與各級機構的風險管理能力相適應。同時，立足于以小見大，通過抓住細節、抓住小事，樹立員工的風險意識、合規意識、底線意識和責任意識。

　　必須堅持風險管理基礎設施長期建設不動搖。設計再好的風險治理體系也離不開IT系統和專業隊伍。開展業務的載體是IT系統，風險管理偏好、政策、授權、限額、工具乃至文化落地的載體還是IT系統。由“人控”向“機控”轉變，最終達到“智控”是現代銀行風險管理重在預防理念的最終體現。事業興衰，成敗在人。專業隊伍是風險治理體系發揮作用的人力保證，必須持續深化人力資源改革，理順人才選拔、培訓、使用、考核評價機制，持之以恒地打造一支政治過硬、專業過硬的風險管理專業人才隊伍。

　　塔勒布在《黑天鵝》一書中提到，“在做決策時，你只需要了解事件的影響，不需要了解事件的可能性，這一思想就是不確定性的核心思想?！蔽磥沓錆M了不確定性，或許在變化的世界中堅持探尋不變的基因，在不變的哲學中深入發掘應對變化的良方才是辯證的、歷久彌新的銀行風險管理哲學。

責任編輯：陳愛