8月25日，中國證監會有關負責人召開會議，研討細化資本市場改革總體方案。改革主要聚焦市場化、法治化、提高監管效能、對外開放四方面重點。目前，資本市場改革總體方案已經基本成型，A股市場即將在一系列基礎制度改革、法治保障、上市公司質量、長期資金入市等方面迎來一連串重磅利好。

證監會有關負責人表示，當前我國資本市場應對外部沖擊的韌性明顯增強，“我們將保持定力，加大改革力度，激發市場活力，促進資本市場長期穩定健康發展?！?/p>

將迎多方面實質性突破

證監會黨委書記、主席易會滿高度重視改革工作，今年3月下旬，證監會即成立全面深化資本市場改革領導小組，并制定了相應工作機制，確定了11個方面的重點改革課題開展研究。目前，證監會黨委已經召開十多次專題會議，逐項研究具體改革舉措，資本市場改革總體方案基本成型。

這次改革將著力推動多領域取得實質性突破，包括充分發揮科創板的試驗田作用，逐步推廣科創板行之有效的制度安排，系統推進發行、上市、交易、信息披露等基礎制度改革；深化創業板改革，加快新三板改革，完善多層次市場體系；制定并實施提高上市公司質量行動計劃，優化上市公司發展生態，用3到5年的時間使上市公司整體面貌得到改觀；從資金來源、業績考核、投資渠道、監管安排等方面入手，為更多中長期資金入市提供機制支持；大幅提高欺詐發行、上市公司虛假披露信息等行為的違法成本，堅決打擊說假話、做假賬的違法違規行為。

此外，在壓實中介機構責任、加強投資者保護、擴大資本市場雙向開放等方面，一系列務實舉措也將推出。

聚焦四方面重點

改革總思路緊緊圍繞“打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”，以設立科創板并試點注冊制為突破口，優化資本市場供給，推進關鍵制度創新，以實際舉措落實金融供給側結構性改革。

方案包括四方面主要特點：一是實行更加市場化的制度安排，尊重市場規律，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，真正把選擇權交給市場；二是加強資本市場法治保障，增加法治供給，加大處罰力度，讓違法違規者付出沉重的代價；三是加快職能轉變，提高監管效能；四是學習國際最佳實踐，加快資本市場高水平對外開放，以開放促改革。

分析人士認為，四方面主要特點即為改革重點。今年以來，一系列聚焦市場化、法治化、提高監管效能、對外開放的措施辦法接連落地。

中原證券研究所所長王博表示，一是監管層今年以來實行更加市場化的制度安排，科創板注冊制試點充分體現了這一點，更為重要的是這些經驗將會在創業板乃至整個A股市場推廣，意義深遠。二是增加法治供給，加大處罰力度。今年以來，證監會稽查執法工作以及所通報案件呈現出“罰沒金額較大，頂格處罰較多”“內幕交易和信息披露違法違規案件較多”等特點。三是加快職能轉變，提高監管效能，尤其體現在服務導向和“過程”把關上。四是學習國際經驗，加快資本市場高水平對外開放。

川財證券研究所所長陳靂表示，有活力且高效的金融市場需要三個方面支持：一是公平、公開、公正的政策保障；二是法治保障；三是積極引導和扶持優質企業。

資本市場新格局加速形成

分析人士指出，監管層自3月以來已針對我國資本市場的一系列重大問題，進行了系統的、全面的、深入的、具體的研究，并形成了可執行的方案，推動資本市場發展新格局加速形成。

東北證券研究總監付立春表示，證監會此舉是在國際環境趨于常態化的復雜條件下產生的，我國資本市場新景象正蓄勢待發。首先，我國資本市場長期發展已經有了充分的理論經驗研究準備；其次是對未來證監會具體工作重點進行重申與安排。頭等大事依然是科創板，目前形成了一些可供推廣復制的經驗。提高上市公司質量，是未來3-5年非常重要的任務。最后，從未來工作推進的原則而言，除了市場化、法治化和對外開放，此次特別提到職能轉變，理念上從管理向服務可能是其中一個非常重要的推進。

王博認為，未來有兩個方面值得期待，一是科創板試驗田的經驗，需要市場驗證后，在創業板推廣，尤其是退市制度進一步細化，以及對券商首次定價能力的全面考核，會有更多具體規范措施出臺；二是應對當前內外部環境下的上市公司運營風險，尤其是信用風險，研究風險隔離機制，守住不發生系統性金融風險的底線。

責任編輯：韓希宇