根據央行最新數據，10月份中資銀行結構性存款10.35萬億，相比9月份下降5036億元，下降幅度達到近年來最高值，其中大型銀行下降2725億元、中小型銀行下降2311億元。結構性存款的急劇下降無疑是受到10月銀保監發布的《關于進一步規范商業銀行結構性存款的通知》（以下簡稱“結構性存款新規”）的影響。

截至10月底，結構性存款新規發布不到半個月，就給市場帶來如此大的波動。那么，作為結構性存款市場的重要參與主體——商業銀行和互金公司，受到的具體影響又有哪些，未來又將如何整改以符合監管要求呢？

1、結構性存款新規的發布背景

隨著資管新規和理財新規逐步落地，銀行保本理財產品被禁，吸儲壓力不斷加大。結構性存款因此成為各銀行力推的替代品，規?？焖俦l。截至2019年9月，中資全國性銀行結構性存款存量規模已突破10萬億元?？焖僭鲩L的同時也出現了如“假結構”、銷售員承諾保本收益、通過各大互金平臺違規代銷等問題。

在此背景下，銀保監會2019年10月18日發布了結構性存款新規，同時也參照資管新規，給了12個月的過渡期。據銀保監某領導表示，這一年的過渡期是考慮到有些銀行的結構性存款占新增存款的比例很高，結構性存款關系到流動性的問題，有些銀行不通過高息攬儲很難經營。但過渡期之后，銀行再發新的結構性存款，必須要按照合規的要求。

2、政策要點

結構性存款的銷售參照銀行理財產品。根據結構性存款新規及《商業銀行理財業務監督管理辦法》的相關規定，商業銀行只能通過本行渠道（含營業網點和電子渠道）銷售結構性存款，或通過其他吸收公眾存款的銀行業金融機構代銷。

發行結構性存款應具備普通類衍生產品交易資格。結構性存款是一種綜合收益，是一般性存款的本息加上衍生產品的收益，使存款人在承擔一定風險的基礎上獲得相應的收益。所以，銀行發行結構性存款，需具有普通類衍生產品交易業務資格。

衍生產品交易業務資格可以分為基礎類和普通類，目前大部分銀行獲得的衍生品交易資格是基礎類的，據不完全統計，獲得普通類交易資格的銀行大約只有50家左右，據銀行工作人員反饋，普通類的衍生產品交易資格的獲取難度較大，有些機構溝通2-3年都沒有結果，主要是無法滿足專業人才及風控方面的要求。

結構性存款掛鉤的衍生產品應當具有真實的交易對手和交易行為，不得發行“假結構”。目前市場上尚在銷售的結構性存款大部分都是“假結構”，如下圖某銀行的結構性存款，設定遠高于同期限存款利率水平的保底收益5%，將掛鉤的衍生產品行權條件設置為歐元兌美元即期匯率價格為大于或等于1.5，根據近兩年歐元兌美元的即期匯率，這是幾乎不可能觸發的事件，使得結構性存款從名義上的浮動收益產品變為事實上的固定收益產品。

商業銀行應當將結構性存款納入表內核算，相關資產應當按照相關規定計提資本和撥備。財務處理方面，相比其他非保本類銀行理財產品是代客理財，結構性存款需要納入表內核算。

3、對銀行和互金公司的影響

結構性存款是銀行吸收存款的重要組成部分，一些大型的股份制商業銀行，如平安銀行、光大銀行的財報顯示，截至2019年6月結構性存款占銀行吸收存款的19%-20%。而城農商行、民營銀行由于吸儲途徑有限，這一比例可能更高。所以結構性存款新規發布后，各銀行也在積極整改，希望可以在過渡期結束后繼續發行。

首先，銀行開始逐漸減少結構性存款產品的發行，即使目前存在的一些產品也是在明年10月份左右到期。有些民營銀行也在大規模發行智能存款攬儲以替代結構性存款，但《金融時報》5月報道稱，監管要求智能存款類產品自2019年12月1日起停辦。

其次，大部分銀行暫停了與互金平臺的結構性存款代銷業務。

此外，為了盡快獲得結構性存款發行資格，很多銀行在與監管部門溝通申請基礎類的衍生產品交易資格，希望可以在明年10份之前拿到。

各大互金公司已紛紛下架了結構性存款產品。目前京東金融的結構性存款已經全部下架，度小滿和陸金所也都只剩下一家銀行的結構性存款產品在銷售。

同時，有些互金公司也在謀求收購城農商行、民營銀行、村鎮銀行的機會，希望未來可以在結構性存款以及銀行理財產品、理財子公司產品方面有更多的機會。據媒體報道，360集團也即將入股天津金城銀行。

4、銀行對策

面對巨大的吸儲壓力，在當前監管條件下，銀行應如何開展結構性存款業務呢？

自營模式：結構性存款發行銀行除了通過自身線下網點銷售外，還可通過本行電子渠道銷售。大型股份制銀行應加大科技投入力度，對標互聯網科技公司建立完善的大數據技術平臺；中小銀行應積極與外部科技公司合作，建立自己的互聯網銷售平臺，在線上實現Ⅱ類賬戶開設、對理財產品的銷售過程進行錄音錄像。

同時，由于理財產品的首次購買必須進行臨柜風險測評，很多中小型銀行由于營業網點較少，只能在具有營業網點的城市開展業務，無法實現全國經營。有銀行工作人員透露，中小銀行可以通過“柜面通”的方式，利用其他銀行營業網點進行客戶的風險測評。但據麻袋研究院調研了解，目前采用這種方式的銀行并不多。

代銷模式：中小型的銀行由于自身網點較少，可以委托其他銀行通過線下網點進行結構性存款的代銷，也可以通過其他銀行的線上渠道代銷。

導流模式：通過互金平臺導流，并頁面跳轉至銀行銷售專區的方式來銷售結構性存款。一些大的互金平臺具有龐大的客戶基礎，為中小型銀行帶來穩定的客戶流量及巨大的廣告效應。由于互金公司一般都沒有銀行牌照，監管明確不能進行銀行理財產品的代銷，只能進行前端的客戶引流，但目前也有部分互金平臺還在違規代銷結構性存款。

5、互金公司對策

如前所述，客戶購買銀行理財產品、結構性存款，必須在銀行網點進行臨柜風險測評。所以互金平臺要參與結構性存款，可以通過以下兩種方式：

為銀行提供前端的客戶引流。對于沒有銀行牌照的互金公司，不能代銷結構性存款，只能進行前端的客戶導流，結構性存款的銷售、風險測評等仍必須由銀行自行完成。

通過獲得銀行機構牌照深度參與結構性存款的發行、銷售?；ソ鸸究梢酝ㄟ^新設或收購的方式，獲得城農商業銀行、民營銀行、直銷銀行或村鎮銀行等銀行機構牌照，來發行、銷售結構性存款；同時，在未獲得普通類衍生交易資格之前，還可以代理銷售其他銀行的結構性存款。

除結構性存款外，未來大型互金公司或許可以申請理財子公司理財產品的代銷資格。因為根據《商業銀行理財子公司管理辦法》，允許銀行業機構之外的其他公司代理銷售理財子公司的理財產品，但還需等理財子公司代理銷售的相關監管規定正式出臺。

責任編輯：陳愛