隨著國內新冠肺炎疫情得到初步有效的控制，全面復工復產是當下第一要務。然而，疫情在境外的快速蔓延，加劇了全球經濟衰退的風險，導致近期國際金融市場劇烈波動，也一定程度的傳導至中國金融市場，并引發對國內經濟前景的擔憂。

3月22日上午10:00，國新辦就應對國際疫情影響，維護金融市場穩定舉行發布會，來自人民銀行、銀保監會、證監會和外匯局的相關負責人，回答了社會關切問題，為國內復工復產環境和金融市場保持穩定，派下定心丸。

通脹風險掣肘？物價?在二、三、四季度預計會逐季下降

?“物價根本上還是取決于我們的經濟基本面。??目前我國宏觀經濟運行平穩，總供給和總需求是基本平衡的，?所以不存在長期通脹或者長期通縮的基礎。?”央行副行長陳雨露在發布會上表示。

根據統計局最新公布的數據，今年前兩個月，我國CPI始終保持在5％以上的高位。2019年全年CPI同比上漲了2.9%。拉動CPI上漲的主要因素是豬肉等其他部分食品價格供給不足所致。市場不少觀點認為，消費指數的居高不下，意味著我國面臨通脹的風險，成為眼下央行寬松貨幣政策的掣肘。

陳雨露對此表示，隨著各部門陸續出臺保供穩價的政策，??積極的進行預期引導，2019年通脹的預期是穩定的，??通貨膨脹的預期沒有發散。?2020年2月份的CPI同比上漲了5.3%，??這里既有結構性因素的拉動，同時??又疊加受到疫情對供給??影響的拉動。?在這種情況下，既有結構性上漲的特征，也有階段性上漲的特征。

“?疫情對供給的影響，對通脹的影響可能還會?短期持續一段時間，但是隨著我國疫情防控形勢?持續向好，國民經濟復產復業在持續到位，?短缺商品供給深度的生產會逐漸跟上來。?物價整體的形勢將會逐漸趨于緩和。??在二季度、三季度、四季度預計會出現逐季下降的態勢?！标愑曷斗Q。

對于下一步的貨幣政策走向，陳雨露稱，2020年穩健的貨幣政策會更加注重靈活適度，??要根據疫情的發展把握好政策出臺的??力度、節奏和重點。?但總體上，廣義貨幣M2?的增長率和社會融資規模的增速，要實現與名義GDP增速基本匹配。既要?保持??物價的基本穩定，同時又能夠防范信用收縮的風險，防范和經濟下行出現疊加共振，??正確的處理好穩增長、??防風險和??控通脹的綜合平衡關系。

跟隨國外降息？通過LPR引導貸款市場利率不斷下行

對于下一階段的貨幣政策，陳雨露稱，要引導金融機構特別的對產業鏈的核心企業以及上下游的??民營中小微企業加大信貸支持的力度；加大對中小銀行補充資本，還有發行金融債券的支持，??目的是要進一步提升中小企業信貸的意愿和信貸的能力。同時，繼續推進貸款報價利率LPR的改革引導貸款市場利率的不斷下行。

在國際疫情快速擴散之后，??世界各國都在出臺增加流動性以及降低實體經濟融資成本的各項措施。?其中包括比較大幅度的降低利率，但也有國家為了保持本幣的穩定也在提高國內的利率。?

對于中國央行來說，并沒有跟隨其他主要央行的腳步快速降息。

陳雨露介紹稱，國內疫情爆發后，中國一方面按照國內的實際情況、既有的政策框架全力支持疫情的防控和企業復工復產。?從貨幣政策出臺的整體框架來說，?目前?重點政策一個是?設立?3000億元的專項再貸款，支持疫情防控的重點保障企業，目前已經超過5000家。?企業獲得的貸款已經超過2000億元，?實際融資成本只有1.27%左右。另外，設立5000億元專項再貼現和再貸款的額度，支持中小微企業復工復產，?目前貸款也已經?超過1300多億元，利率水平明顯低于4.55%的要求。三是通過積極的引導市場利率下行，企業貸款的利率水平明顯下降，目前一般貸款利率是5.49%，??這個水平已經比LPR改革之前下降了0.6個百分點。??在這些政策?的支持下，我國??實體經濟正在邊際改善。??

擔心違約增加？疫情未導致我國債市違約率提高

債券市場是我國直接融資機制的核心組成部分。陳雨露稱，從目前情況來看，?疫情的發生并沒有直接導致我國債券市場違約率提高，?國際金融市場動蕩的外部沖擊也沒有帶來我國債券市場的巨大波動，?我國債券市場目前總體運行平穩正常。?

“?2月份以來，債券市場的違約規模維持在正常水平，?其中首次違約的企業家數比去年同期還明顯減少?！标愑曷墩f。

疫情發生以來，在央行指導下，銀行間市場交易商協會主要做了三個方面的工作：?一是快速設立債券注冊發行的?綠色通道，?特別是對受疫情影響比較大的企業提供快速服務，?有效的化解這些企業資金可能出現的風險。?2月份?企業合計發行債券規模是7500億元，?是去年同期的兩倍多。?二是為企業債券的發行提供便利。一方面?要延長注冊和備案的有效期限，?同時減免債券發行的登記、交易和托管方面的有關費用。此外，采取多種手段，?有效的提前化解可能出現的違約風險。?在堅持市場化、法制化原則的基礎上，對有需求的企業開展債券的展期置換等工作，提前化解違約風險。?2月份以來，銀行間市場已經有大概50億元債券完成了多元化的處置。?

陳雨露表示，下一步央行會密切繼續關注受疫情影響比較大的傳統服務業、?勞動密集型制造業、交通運輸一級產業鏈、核心企業的經營的情況，?繼續完善債券違約處置機制，切實維護債券市場的穩定。?

鼓勵境外融資？進一步便利民營、中小企業借外債

近期，外匯局將全口徑外債的宏觀審慎調節參數由1上調至1.25。這意味著國內企業和金融機構可借入更多的外債。

外匯局副局長宣昌能在回答第一財經記者關于近期外債政策調整的提問時表示，從初步測算來看，這次調整可能對企業產生幾百億美元的??融資規模的支持力度。?

宣昌能稱，目前中小企業主要通過境外銀行、境外關聯公司等渠道借用外債，??借款成本、因企業個體財務和經營狀況及發展前景等情況有所不同。??參數調整后，企業跨境融資余額上限由原來的凈資產的兩倍提高到??2.5倍，向境外融資的空間較之前擴大了25%，預計對企業支持力度可能達到幾百億美元的規模。?

這將有助于境內機構，特別是中小企業、民營企業，充分利用國際國內兩種資源、兩個市場，?多渠道酬酢是籌集資金，緩解融資難、融資貴等問題，助力企業?復工復產。??特別是當前境外市場的政策利率水平普遍處于一個低位，?給中國的企業到境外進行融資提供?更大的空間。?

宣昌能強調，這次政策調整不會引發外債規模的大幅上升，當前我國外債規模和結構合理，??外債總體的風險可控，企業向境外的銀行、關聯公司等借款的規模也不大，??占外債總規模的比例不高。? ?需要指出這次政策的調整不適用于地方政府融資平臺和房地產企業。?所以地方政府融資平臺和房地產企業，??不得按照全口徑跨境融資、宏觀審慎政策進行借用外債。?截至2019年三季度末，我國全口徑外債余額超過2萬億美元。

擔心人民幣貶值？多個方面支撐人民幣匯率穩定

?陳雨露表示，近期受國際疫情影響，國際外匯市場出現了?比較大的波動，人民幣匯率雖然也有一些波動，但總體上?保持了??在合理均衡水平上的基本穩定。?

今年以來，歐元對人民幣、歐元兌美元的貶值幅度?是4.7%，?英鎊對美元的貶值幅度超過了12%。??相對來講，人民幣對美元貶值的幅度只有1.8%，?綜合算下來，CFETS人民幣匯率指數升值達到了4.75%。?

總體上，人民幣對美元匯率未來預計還是在1:7附近上下波動，有貶有升，繼續雙向浮動。外部市場運行平穩，匯率的預期也是穩定的。從長期來看，人民幣匯率的走勢還是取決于?經濟基本面的穩定。??隨著我們國內疫情防控形勢持續向好，國內復產復業率持續提升，?中國經濟?長期向好的基本面對人民幣匯率的穩定會形成有力的支撐。?與此同時，在?金融市場上，本外幣的利差處于一個合理的區間，?加上中國的外匯儲備充足穩定，這些都為人民幣匯率的??持續穩定提供了強有力的支撐。?

宣昌能補充稱，境外主要經濟體貨幣政策利率已經進入零或負利率區間，??而我國的貨幣政策仍處于一個常態的區間，境內外的利差??水平比較大，也增加了人民幣在全球作為資產配置的價值和吸引力。?

經濟危機來了嗎？為時尚早，我國金融市場經受住了動蕩考驗

陳雨露表示，目前斷定全球已經進入了經濟危機還為時尚早，國際金融危機通常有三個基本的特征：一個是??是否存在國際金融市場跨市場的??持續的恐慌性下降。二是是否出現大量的金融機構特別是系統重要性金融機構?倒閉。?三是看全球的實體經濟運行是否受到了嚴重破壞。??到目前，針對國際金融市場動蕩加劇，?許多國家都陸續出臺了應對的措施，?目前這些措施的效果還有待觀察。?

但是，他也強調，?從理論上來講，國際金融市場的動蕩會通過??三個基本的傳導渠道可能會影響到我國的金融市場。?但是從實際情況來看，?國際金融市場動蕩?發生之后，我國金融市場經受住了考驗，表現出了高度的穩定性，?波動幅度很小。

?目前我們中國的金融市場運行平穩正常，??市場預期也是穩定正常，??宏觀政策的空間和工具儲備也是充足的。?之所以如此，一是因為??防范化解重大風險攻堅戰，供給側結構性改革在金融領域的推進，以及金融業高水平擴大?對外開放的成效?大大的增強了中國金融體系的穩健性。?二是金融市場果斷如期開市之后平穩運行，各類金融市場的基礎設施也安全穩定運行，也大大的增強了投資者的信心。?三是疫情發生之后，靈活適度的貨幣政策和金融監管政策快速有效到位，對實體經濟，特別是對受疫情影響比較大的?地區和中小微民營企業，給予了大力度的精準的支持，穩定了經濟。?

下一步，除了按照既定的方針和既有的政策框架做好自己的事情，還要積極參與宏觀經濟政策的國際協調，?共同維護全球金融市場的穩定。?

責任編輯：王煊