清華大學五道口金融學院中國金融案例中心于2013年6月成立，是從事金融案例研究、案例開發、案例庫建設的專業研究和教學服務機構，致力于打造最具學術影響力和業界影響力的中國金融案例庫。中心學術指導委員會成員由學院享有國際聲望的知名教授以及有著豐富金融實踐經驗的業界導師組成，致力于以案例為載體的知識傳播。

【中國金融案例中心 | 金融科技課題組 文：葉子 編輯：鄧穎】

導讀

Revolut是一家來自英國倫敦的金融科技公司，創立于2015年，主要提供數字銀行賬戶和其他多種金融服務。目前，Revolut支持英鎊、美元、歐元、澳元和新加坡元等多種國際貨幣的轉賬及兌換服務，其用戶可以通過預付卡和移動端App免費進行多種國際貨幣的轉賬以及消費，還可以通過App查看流水賬單、買賣加密貨幣或是進行其他金融產品的交易。公司創始人Nikolay Storonsky說過：“事實上，我們正在嘗試著建立一個好10倍又便宜10倍的金融公司”。

Part 1 公司概述

1.1  發展歷程

創立于2015年的數字銀行Revolut最初的理念是為解決換匯費用高的問題，是一款簡單的專門為用戶提供多種貨幣往來交易的平臺。人們出國換匯往往需要支付的高額貨幣轉換費、手續費和匯率差，這些費用是由銀行業結算清算體系產生的，但是卻由客戶承擔了這些費用。Revolut的目標就是適應客戶這種需求，提供無隱藏費用的全球多幣種消費服務和國際匯款轉賬服務。

Revolut的創新之處在于可全球使用及多種貨幣同時管理，Revolut賬戶可以在全球范圍內完成網上購物、存款、轉賬等交易，并且借助于實體卡，可以在全球支持VISA的ATM機上取款，通過手機就可以注冊操作。Revolut惠及了全世界有海外出行需求的用戶，尤其是喜愛手機移動端的年輕群體，因此節約了時間并省去交易費用。

現在該項業務依然是Revolut的核心，通過與萬事達的合作，Revolut的服務得以覆蓋世界各地。在手機應用中用戶也可以申請實體卡，Revolut卡是有Mastercard標識的預付卡，因此在消費前需要先存入足夠的金額。此外，它的兌換率使用的是銀行間匯率，目前已支持30種貨幣的實時兌換，以及超過150種貨幣的消費。

現在Revolut已逐漸成為一家虛擬銀行，推出了存款、旅游保險、個人管家等多項服務，有效地替代了許多傳統銀行的日常業務，這對于喜歡新科技的年輕人更有吸引力。而在企業端，Revolut也為小微企業以及個體戶提供便捷的金融服務，包括預算管理、工資發放等，提升效率的同時也節約了雇主的換匯成本。

Revolut是這樣介紹自己的：“這是一家拒絕安逸、永不止步的公司，致力于不斷地進行探索新事物、為客戶提供更好的體驗。今天我們處在一個高度互聯的世界，因此需要一個可以與世界同步的金融公司，一個可以滿足你需求、賦予你主動權以及不斷給你驚喜的金融公司，一個可以讓你進行跨國消費與國際轉賬時可以規避垃圾匯率的金融公司。無論你是老板還是員工，Revolut正在搭建一個國際銀行去迎合你的生活方式?！?/p>

1.2  創始人及管理團隊

Revolut的兩位創始人均深耕金融行業多年。聯合創始人兼CEO 是出生于俄羅斯的Nikolay Storonsky，曾任職于雷曼兄弟，后來到瑞信集團做了一名衍生品交易員。由于工作原因，他經常出差，同時他也是一個旅游愛好者。讓他經常感到頭疼的是，他在外幣兌換上花費頗多，一般傳統銀行及外匯交易所會在銀行間匯率基礎之外，還要收取要2.75%到3%的隱藏費用。

為了解決這個問題，他找來了同事Vladyslav Yatsenko一起合伙創業，試圖消除這樣不公平的交易，提供更加實惠便捷的體驗，解決行業痛點。Vlad Yatsenko現任公司CTO，曾在頭部投資銀行工作十余年，主要負責搭建金融系統平臺。創立Revolut后，他主導了Revolut的的多項技術革新，提升銀行的用戶體驗。就像Storonsky所說的，Revolut實現了個人資金在全球的自由流動，用戶無需在出行前提前兌換外幣，以更優惠的匯率實時完成轉賬，將金融的世界變得越來越聯通。

圖：Revolut的創始人：Nikolay Storonsky & Vladyslav Yatsenko

1.3  融資情況

自成立以來Revolut一直備受資本市場青睞，在2018年的C輪融資中估值達到17億美元，僅用三年就達到另一家金融科技寵兒TransferWise七年的水平。目前，Revolut已進行13輪融資，總共籌集資金3.369億美元。

其中，2017年10月進行的B輪融資的主要目的是為了拓展Revolut在亞洲和北美的市場。Revolut的首席執行官Nikolay Storonsky在2017年7月在CNBC做的一次電視采訪時表示：“亞洲和北美地區的銀行業還存在隱含收費和技術老舊的問題。這場金融科技的革命已經在歐洲取得了矚目的成績，現在是時候我們把目光再放遠點，朝著我們的全球目標努力?！彪S后在2018年4月，Revolut完成了C輪融資。新一輪融資和估值的激增，來自于“迄今為止令人難以置信的增長數據”。

最新的一輪融資發生在2019年3月27日，來自Future Fifty對Revolut的風險投資。Revolut表示，新一輪融資將會被用來進一步進行全球擴張，并開發更多的新功能和新產品。目前Revolut已經與萬事達、Visa達成了合作協議，憑借他們龐大的網絡規模，Revolut將推動更加無縫、創新的支付體驗。

表：Revolut融資概況

數據來源：Crunchbase.com

Part 2 商業模式

2.1 產品與服務：場景化、差異化、簡單便捷

目前，Revolut推出了十余種產品，涵蓋轉賬、預算、保險等金融服務，涉及用戶多種應用場景，包括：轉賬、保管庫、預算、移動電話保險、海外醫療保險、開放銀行API，還有新增的Apple Pay與捐贈。此外，Revolut還提供了加密貨幣這類創新業務，以及通過一定的消費獎勵來增強用戶黏性，例如每使用Revolut卡消費10次即可獲得消費折扣，以此來鼓勵用戶在不同場景和地點使用Revolut。

圖：Revolut的產品

（資料來源：公司官網）

除以上基礎產品之外，Revolut還推出了不同使用套餐，可適應不同私人用戶和企業用戶的差異化需求。

Revolut私人賬戶業務

Revolut提供三種私人賬戶的套餐：1）標準套餐。無每月費用，每月可享受200英鎊等值的免費提現額度，以及每月5000英鎊等值免費貨幣兌換；2）高級套餐，每月費用6.99英鎊，每月享受400英鎊等值的免費提現額度，無限制的免費貨幣兌換額度，另附帶海外醫療保險和包括比特幣的5種加密貨幣即時交易；3）金屬套餐，每月費用12.99英鎊，每月享受600英鎊等值的免費提現額度，除涵蓋高級套餐所有權益之外，還有在歐洲內0.1%和歐洲外1%的消費返利，以及個人管家服務。

Revolut使用便捷，在手機端和Apple Watch移動端均可安裝其應用程序，提供手機號碼即可在線注冊帳號，上傳官方身份證件和用戶面部照片就可完成身份認證。驗證成功后，便可根據自身需求選擇合適的帳號類型，通過銀行轉賬、Revolut好友轉賬、Apple Pay等途徑即可向新帳號內充值，并進行轉賬等交易了。

Revolut商業賬戶業務

Revolut不僅為個人提供了一個有力的服務平臺，也為商業創造了一個強大的平臺，其功能主要包括：1）賬號：商業用戶可以同時添加、管理多個賬號；2）支付：商業用戶可以通過Revolut方便快捷地進行國內支付或者跨國支付；3）商業支付卡：Revolut免費為商業用戶提供線上虛擬的商業支付卡，便于公司企業查看、追蹤每一筆交易；4）職能&權限：可以根據企業內員工的職能而去分配相對應的權限；5）API&整合：可以整合API去設置自動化交易；6）安全性：Revolut會對商業用戶的信息進行加密而確保信息的安全性。

根據不同商業賬戶的需求，Revolut也提供了差異化的服務套餐，包括企業賬戶業務和自由職業者兩種版本的服務。企業賬戶的各個服務套餐針對不同服務的配額有明顯區別；其次，各個服務套餐向客戶開放的功能也不同。未來隨著新功能的開發，不同套餐可享受的功能也會進一步差異化。目前成長版最受歡迎。

表：Revolut企業賬戶服務套餐

（資料來源：Revolut官網）

表：Revolut自由職業用戶服務套餐

（資料來源：Revolut官網）

商業賬戶使用流程也很簡便，可進行在線注冊帳號，但需提交一定的用戶資料以備審核，如：銀行卡、公司營業執照、公司股東信息、公司簡介等等；而自由職業者則需提供公司簡介以及個人身份證件等，一般Revolut會在1-7內回饋申請結果。申請通過的企業或自由職業者即可下載應用程序并選擇帳號類型來使用了。

2.2 營收增長迅速 有望扭虧為盈

這家金融科技創企的平臺月處理3.5億單交易，合計美元400億，同時每天平均新增16000名用戶。截止到2019年11月，Revolut共有近800萬用戶，同比增長約1.5倍。而這800萬用戶中，每日活躍用戶數量為110萬，每月活躍用戶數量為370萬。該公司表示，其目標是在未來五年內達到1億客戶。

圖： Revolut的用戶數量

（數據來源：craft.com）

Revolut自2015年創立第二年就獲得了236萬英鎊的年收入。此后兩年Revolut的營業收入更是增長迅速。如下圖顯示，公司2018年的營業收入為5824萬英鎊，而 2017年的營業收入為1283萬英鎊，同比增長353.9%。其中， 71.1%來自Revolut卡支付和貨幣匯兌費用（4144萬英鎊），28.9%來自其他手續費收入（1680萬英鎊）。

圖：Revolut的年收入（單位：英鎊）

（數據來源：craft.com）

盡管Revolut的營業收入增長迅速，但其應用于科技、營銷、業務擴張的支出及費用也在同步增長，2016年僅為780萬英鎊，2017年增長到1940萬英鎊，而2018年則高達6830萬英鎊，因此Revolut近三年仍為實現盈利。要維持公司的有效運營，Revolut仍需要更大規模的融資活動。

可喜的是，Revolut的負債比率有所降低。如下圖所示，盡管2018年的凈利潤比2017年負增長了近1800萬英鎊，但凈利潤率的負增長已經有效地從51.33%降低到17.31%。

圖： Revolut的利潤率（單位：%）

（數據來源：craft.com）

Part 3 競爭、挑戰與未來發展

3.1 競爭優勢：多貨幣轉賬交易 線上線下無縫對接

Revolut可以為用戶開設多幣種賬戶，可交易貨幣多達30余種，甚至包括加密貨幣這類新型幣種，并允許客戶方便快捷進行管理、匯兌、轉賬等業務。這對于高度國際化的群體具有相當的吸引力。Revolut也通過多項免費服務來有效地節約客戶成本，吸引了大量存留資金，為其長期發展奠定了基礎。

Revolut的移動端可以通過綁定銀行卡快速充值，也可通過信用卡充值將資金快速存入虛擬賬戶，也可將資金快速提取到實體中，實現了即時充值即時使用，線上線下無縫對接。此外，Revolut還通過萬事達和Visa的合作，充分利用現有的金融基礎設施，在其網絡支持下實現全球各地便捷提款。

3.2 面臨挑戰：產品客群有限 行業競爭激烈     

產品多樣化仍有限 覆蓋范圍有限

目前Revolut對于其個人資金管理之外的業務已經開展了積極的拓展，但普通消費者轉向這些新興數字銀行仍需一定時間，并且由于其提供的服務和功能依然有限，并不能完全替代傳統銀行，許多用戶仍未將其當作常用賬戶，而是作為具備特殊功能的第二或第三賬戶。 Revolut也在不斷的嘗試推出新的功能，對于初創企業來說更重要的是取得增長，但能否成功仍是未知。

Revolut的賬戶申請現只對部分歐洲國家、新加坡、美國和加拿大地區的居民開放，其中歐洲國家包括歐洲經濟區（European Economic Area）在內所有成員國和瑞士，暫時仍沒有對中國居民開通服務。不過隨著業務不斷發展，未來還會增加印度盧比、菲律賓比索和馬來西亞林吉特等新幣種。

線上安全問題猶存 監管風險較大

安全問題是消費者對數字銀行的重要疑慮。盡管Revolut在2018年12月正式獲得歐洲的銀行業務許可證，但由于Revolut這類數字銀行沒有柜面服務，只能靠線上的服務。所以，用戶不與業務員直接接觸，而通過線上的客服維權又相對比較困難，所以難免一些用戶會沒有安全感。Revolut應該更加完善其線上客服系統，或者與線下銀行進行合作，增強Revolut在線下市場的存在感。

近幾年世界各國對數字安全和跨國交易等方面都出臺了多項政策，歐洲數據法GDPR對用戶數據的存儲、使用提出了嚴苛的要求。反洗錢和反恐怖融資相關方面的法規也對用戶KYC要求更高，跨國交易的監管成本也逐漸增加。

行業競爭激烈

在金融科技創企不斷涌現的情況下，傳統銀行也開始對自己進行調整，傳統銀行業務數字化會對于Revolut的業務將會產生一定沖擊。不過，創始人Storonsky也表示，更大的競爭挑戰則來自于蘋果、亞馬遜、Facebook和谷歌等科技公司，這些擁有大量用戶和信息的企業會對Revolut用戶有更明顯的分流作用。

近年來，數字銀行這一領域迅速發展，Revolut的競爭對手Monzo，Transferwise和N26等也在不停地開疆擴土。Revolut需要進一步創新產品、打造產品優勢、提高產品設計，以增加用戶黏度、建立以及鞏固其行業地位。

表：針對個人賬戶的各大數字銀行的服務套餐對比

（資料來源：finder.com）

3.3 未來發展：應對英國脫歐 加速業務全球化

Revolut所處的英國市場環境并不樂觀，“脫歐進程”尚不明朗，雖然Revolut提前申請了歐盟牌照，但是許多人才仍可能會因此而流失，影響其在科技主導創企中的競爭力。

Revolut還正進一步加速業務擴張和全球化，其創始人兼首席執行官Nikolay Storonsky在談到與Visa的合作時表示說，這項合作將讓他們打造的無縫、創新支付體驗這一愿景成為現實，Revolut正積極進軍眾多新的市場，讓更多的消費者能夠和他們現有客戶一樣享有非凡的管理能力、靈活性和創新功能。

此外，提供更多元化的業務，增強企業的核心競爭力，也是Revolut長期以來的策略。Revolut正在積極與其他金融科技公司進行合作，正在開發和推出更多的產品和服，比如旅游保險、電話保險、信貸、儲蓄和加密貨幣，這些新功能將會讓Revolut更好地適應愈發激烈的競爭。

責任編輯：王煊