此時將外匯風險準備金率下調為零，一方面有助于人民幣兌美元匯率繼續保持在合理均衡水平，另一方面也有助于銀行降低遠期售匯成本。

近期，人民幣升值速度有所加快，成為市場關注焦點。

10月10日晚間央行發布公告稱，今年以來，人民幣匯率以市場供求為基礎雙向浮動，彈性增強，市場預期平穩，跨境資本流動有序，外匯市場運行保持穩定，市場供求平衡。為此，中國人民銀行決定自2020年10月12日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20%下調為0。

下一步，中國人民銀行將繼續保持人民幣匯率彈性，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

什么是外匯風險準備金？此次調整風險準備金率釋放了什么信號？調整后又將如何影響人民幣匯率？

為何要調整外匯風險準備金？

遠期售匯業務是銀行對企業提供的一種匯率避險衍生產品，企業通過遠期購匯能在一定程度上規避未來匯率風險。

一般而言，調整外匯風險準備金率與人民幣升貶值預期密切相關。對于此次調整，市場普遍認為，一方面下調遠期售匯業務的準備金利于降低企業遠期購匯成本；另一方面，由于當前人民幣匯率不存在貶值預期，該工具的調整也可以進一步平衡外匯市場供需，實現人民幣匯率在合理均衡位置上保持穩定。

一位業內人士對記者表示，遠期售匯收取風險準備金其實是增加遠期售匯的成本，這部分成本最終是要轉嫁到企業身上，企業成本增加后，售匯意愿降低，人民幣的貶值壓力就會隨之減輕。此次下調遠期售匯業務的準備金率為0，也是因為近期人民幣升值較快，為了對沖升值預期，希望匯率是正常的雙向波動。

中國民生銀行首席研究員溫彬認為，今年以來，人民幣兌美元匯率波動加大，總體呈現由貶轉升的走勢，特別是隨著中國經濟基本面持續向好，近期人民幣兌美元升值顯著。此時將外匯風險準備金率下調為零，一方面有助于人民幣對美元匯率繼續保持在合理均衡水平，另一方面也有助于銀行降低遠期售匯成本，增加企業對此產品需求，以更好地利用衍生品管理匯率風險。

4次調整

“8.11”匯改以后，為抑制外匯市場過度波動，央行將銀行遠期售匯業務納入宏觀審慎政策框架，對開展代客遠期售匯業務的金融機構收取外匯風險準備金。從“8.11”匯改以來，外匯風險準備金率一共經歷過4次調整。

為了應對較強的人民幣貶值壓力，2015年8月31日，該工具調整至20%；

2017年9月8日，人民幣貶值壓力消除，外匯風險準備金率調至0%；

2018年8月6日，人民幣貶值預期升溫，外匯市場出現了一些順周期波動的跡象，央行將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0調整為20%。

此次調整是繼2018年央行將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0上調到20%后，再次恢復至0，為第四次調整。

溫彬表示，外匯風險準備金率屬于逆周期調節工具。通過調整，防止人民幣過度升值或貶值，實現人民幣兌美元匯率在合理均衡水平下的雙向波動。

未來人民幣匯率如何走？

人民幣近幾個月來連續強勢飆升。節后首個交易日（10月9日），在岸人民幣對美元匯率盤中飆升超1000點，最高升至6.7089，創下2019年4月以來新高。

實際上，受美元走弱和國內經濟復蘇態勢良好影響，今年5月底以來，人民幣對美元匯率就在持續升值。6月初至今，人民幣對美元匯率漲幅幾乎接近6%。

外匯風險準備金率也被市場視為外匯市場“自動穩定器”工具。市場觀點普遍認為，取消20%的外匯風險準備金率，也是為了平滑外匯市場波動，促進人民幣匯率處于合理均衡水平。

后續人民幣匯率走勢如何？

浙商證券研究所首席經濟學家李超認為，目前人民幣匯率進入新波動區間，由于國內外形勢變化仍可能較大，尚不具備持續升值或貶值的基礎，未來寬幅波動的概率大。人民幣超預期升值可能來自實體部門集中結匯、美元超預期下行；超預期貶值可能來自中美劇烈博弈超預期。但事實上，這幾種情形出現的概率都不大。

東方金誠研究發展部技術總監曹源源認為，當前中國經濟恢復加快，需求端持續改善給予人民幣匯率較強的內部支撐。在美聯儲貨幣政策長期寬松背景下，中美利差將持續處于高位區間，也給人民幣提供有力支持，短期內人民幣匯率趨于穩定運行。

央行行長易綱近日在《中國金融》撰文指出，成功經濟體必須保持幣值穩定，這不僅包括國內物價水平的穩定，也包括匯率的基本穩定。若匯率發生較大幅度貶值，即便國內生產總值的本幣價值上去了，換成其他國際儲備貨幣價值也會下來，這既會影響本國在國際競爭中的地位，也影響老百姓的對外購買力。匯率劇烈波動，還會影響國內外對本國經濟的信心，不利于經濟主體正常的貿易投資活動。

易綱強調，央行將繼續扎實做好服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革開放各項工作，守護幣值穩定和金融穩定。

責任編輯：方杰