中央經濟工作會議12月16日至18日在北京舉行。會議總結了2020年經濟工作，分析當前經濟形勢，部署2021年經濟工作。

會議明確指出，明年宏觀政策要保持連續性、穩定性、可持續性。要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，保持對經濟恢復的必要支持力度，政策操作上要更加精準有效，不急轉彎，把握好政策時度效。

此外，會議確定，明年要抓好八大重點任務，分別是：一、強化國家戰略科技力量；二、增強產業鏈供應鏈自主可控能力；三、堅持擴大內需這個戰略基點；四、全面推進改革開放；五、解決好種子和耕地問題；六、強化反壟斷和防止資本無序擴張；七、解決好大城市住房突出問題；八、做好碳達峰、碳中和工作。

專家表示，中央經濟工作會議對2021年宏觀政策明確定調，給市場吃下一顆“定心丸”。明年我國將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，根據經濟金融運行情況靈活調整，保持精準有效，但在操作上不會驟然大幅收緊。具體而言，貨幣政策方面，全面降準降息概率不大，但諸如對小微企業的定向支持政策料有一定延續性；財政政策方面，專項債發行規模擴張程度有限，但財政政策總體力度不會收縮，對重點領域支持將更為集中。

宏觀調控定調“不急轉彎”

方正證券首席經濟學家顏色表示，在全球疫情和國際關系不確定性增強、全球貨幣政策寬松，以及我國國債收益率持續走高的背景下，宏觀政策不宜急劇轉向。貨幣政策方面，未來貨幣政策會逐步回歸正?；?，貨幣政策或將從明年一季度末開始進行流動性和信用調整，漸進分步式退出。

中泰證券首席經濟學家李迅雷表示，在國內復蘇動能放緩，同時“世界經濟形勢仍然復雜嚴峻，復蘇不穩定不平衡”的情況下，會議強調要“堅持底線思維”，“堅持系統觀念，鞏固拓展疫情防控和經濟社會發展成果，更好統籌發展和安全，扎實做好‘六穩’工作、全面落實‘六?！蝿铡?。因此，政策不會“急轉彎”，而是會保持一定的延續性，同時也會確保不出現風險集中爆發的情況。

廣發宏觀郭磊認為，中央經濟工作會議對明年宏觀政策的定調是“保持連續性、穩定性、可持續性”。其中“連續性”和“穩定性”對應穩增長政策的延續，“可持續性”對應把控好政策力度和空間。

天風證券銀行業首席分析師廖志明認為，“不急轉彎”意味著宏觀政策會保持一定的連續性和穩定性，不會驟然大幅收緊。2020年為對沖疫情影響，逆周期調節力度顯著加大，宏觀杠桿率上升明顯，隨著疫情防控見效、經濟逐步好轉以及穩杠桿必要性加大，需要平衡好經濟增長與防風險、穩杠桿的關系。

明年央行全面降準降息概率不大

中央財經委員會辦公室副主任韓文秀表示，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩定，處理好恢復經濟和防范風險關系，多渠道補充銀行資本金，完善債券市場法制，加大對科技創新、小微企業、綠色發展的金融支持。

民生銀行首席研究員溫彬表示，中央經濟工作會議對于貨幣政策表述比較清楚，在穩健的基礎上強調“靈活精準”和合理適度，實際上也是對今年“靈活適度”的進一步表述。其中比較明確的指標是，M2和社融增速與名義GDP保持相適應，今年因為受疫情沖擊和影響，提出“M2和社融規模增速明顯高于去年”，預計今年M2和社融增長比去年平均高兩個百分點以上。

郭磊認為，決定政策環境的最終是財政空間、貨幣供給、杠桿率、風險防范等幾個方面，其中財政政策強調的是“更可持續”(對應赤字率與廣義財政)、貨幣供給強調的是“合理適度”(對應信貸規模和社融增速)、宏觀杠桿率強調的是“基本穩定”、風險防范強調的是“抓實化解地方政府隱性債務風險工作”，和前期市場預期基本一致。

談及明年政策操作，交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉預計，2021年央行全面降準降息概率不大，但不排除會通過定向降準支持中小微企業及制造業的可能性。

國金證券也表示，明年加息可能性相對較低，但信用擴張速度將有所放緩。

財政政策力度會有所降低

國泰君安表示，積極的財政政策，既要更可持續，又要保持適度支出強度，意味著財政對經濟支持力度將是溫和的退出?；獾胤秸[性債務風險，或意味著地方政府專項債用于償還隱性債的可能性在加大。

國金證券表示，財政政策方面，積極取向依然保持不變，但力度會有所降低。

反壟斷提上議程

中央經濟工作會議指出，要完善平臺企業壟斷認定、數據收集使用管理、消費者權益保護等方面的法律規范。

中泰證券首席經濟學家李迅雷表示，在互聯網、大數據等領域形成了新的壟斷，這些壟斷是否會損害老百姓、中小企業利益，是政策層面需要考量的。像部分互聯網平臺，借由資本力量，涉及領域越來越廣，形成新的“大而不能倒”的公司，資本無序擴張可能帶來風險。

中國貿促會研究院副院長趙萍表示，“隨著互聯網領域的逐漸成熟，已不再是市場進入階段，而是已經滲透到生活的方方面面，進入相對成熟階段。相關產業規模巨大、巨頭多、跨國企業多，因此反壟斷才會被提上議程?！?/p>

這些板塊值得關注

韓文秀指出，種子是農業的“芯片”，我國種業有了很大的進步，但與國際先進水平還有很大的差距。中央經濟工作會議提出，要加強種質資源保護和利用，加強種子庫建設。要尊重科學、嚴格監管，有序推進生物育種產業化應用。要開展種源“卡脖子”技術攻關，立志打一場種業翻身仗。要牢牢守住18億畝耕地紅線，堅決遏制耕地“非農化”、防止“非糧化”，規范耕地占補平衡。要建設國家糧食安全產業帶，加強高標準農田建設，加強農田水利建設，實施國家黑土地保護工程，把中國人的飯碗牢牢端在自己手上。

招商宏觀高明指出，2021年宏觀調控仍以支持性為主，方向傾斜于基于擴大內需與科技創新的新發展格局。金融市場與金融業的改革持續推進，主要風險也提出了應對方案?？萍及鍓K仍然高度重視，但也有兩項規制措施，短期內平臺經濟等領域的反壟斷影響較大。消費板塊中長期看就業的恢復和收入分配改革的推進，短期則看限購取消和下鄉，另外應關注育種。周期板塊重點是新能源與環保、設備更新與技改投資、現代物流。房地產仍然堅持不炒定位，同時推動租賃住房和舊改。

責任編輯：韓希宇