2020年，面對疫情帶來的重重挑戰和國內外復雜嚴峻的經濟形勢，我國保持了戰略定力，2020年二季度以來國內經濟穩步恢復。

今年是“十四五”規劃啟動之年，在這一重要時點，宏觀經濟運行將呈現何種態勢？經濟中有哪些潛力蓄勢待發，金融該怎樣發力支持？為服務雙循環新發展格局，宏觀政策又將往何處去？帶著這些問題，《金融時報》記者采訪了多位業內專家，探尋2021年宏觀經濟脈絡。

預計今年經濟增長將顯著加快

2020年，伴隨疫情防控率先取得成效，各項宏觀政策精準發力，我國在世界主要經濟體中率先實現正增長。

“疫情發生以來，在統籌推進疫情防控和經濟社會發展的系列政策作用下，我國經濟逐漸呈現穩中向好的復蘇態勢，經濟社會全年發展的主要目標已經或接近完成，為‘十三五’收官和‘十四五’開局奠定了堅實基礎?！敝袊裆y行首席研究員溫彬如是評價2020年我國經濟發展取得的成績。

盤古智庫高級研究員王靜文在接受《金融時報》記者采訪時表示，從總供給、總需求角度來看，去年一季度供需兩端同時出現下滑，二季度供給端復蘇快于需求端，三季度需求端加速復蘇，四季度供需兩端同步向好。從復蘇動力來看，二季度以來房地產投資和基建投資率先反彈，經濟主要受到外生動力的推動；從下半年開始，出口、消費、制造業投資等內生動力逐漸復蘇。

這種反彈力度能否持續，今年宏觀經濟走勢又將如何？對此，交通銀行金融研究中心發布的研究報告指出，今年供給和需求都將顯著回升，中國經濟增長將顯著快于全球經濟增長。在恢復過程中，消費和制造業投資有望成為增長主要驅動力。

王靜文預計，隨著2020年四季度我國經濟重回接近潛在增速“正常增長區間”，2021年我國經濟同比增速將主要受基數影響呈現前高后低態勢。

科技創新強鏈固鏈

今年世界經濟形勢仍然復雜嚴峻，復蘇不穩定不平衡，疫情沖擊導致的各類衍生風險不容忽視。面對各種不確定性和多方壓力，去年12月召開的中央經濟工作會議再度強調，“加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局”，為今年經濟工作指明了基本方向。而今年的重點任務中，“強化國家戰略科技力量”和“增強產業鏈供應鏈自主可控能力”都指向獨立自主。

中國銀行研究院資深經濟學家、研究員周景彤在接受《金融時報》記者采訪時表示，目前我國產業鏈整體仍處于全球價值鏈分工的中低端水平，一些主要領域的關鍵技術缺失，外部依賴度較高?！笆奈濉逼陂g，全球科技競爭將更加激烈，科技自立自強已成為國家戰略的支撐。預計我國將在自主創新能力、突破卡脖子環節等方面加大政策支持和資源投入，推動各類重大技術攻關。5G、云計算、大數據等我國處于相對領先地位的行業，全球競爭力將進一步增強。

在強鏈固鏈方面，數字經濟被視為今年乃至“十四五”期間的一大看點。京東數字科技首席經濟學家沈建光告訴《金融時報》記者，數字經濟將帶動傳統產業數字化轉型并向全球價值鏈高端延伸，將帶來新的貿易業態和模式，有效提升中國市場在全球價值鏈的地位。并且，數字經濟的供應鏈更加智能化，有利于產業鏈遷移合作，形成國內國際互相促進的新發展格局。

此外，形成強大國內市場是構建新發展格局的重要支撐。周景彤表示，我國將加快推進現代化物流體系建設，為消費下沉和新消費發展奠定良好的硬件基礎。同時，深入推進新型城鎮化和鄉村振興戰略、加快收入分配改革步伐、優化消費環境，夯實擴大內需基礎。投資方面，5G、特高壓、大數據中心、工業互聯網等新基建領域也將迎來更加廣闊的投資機遇。

金融加力服務實體經濟

提高服務實體經濟的能力仍是“十四五”時期金融業的核心任務。專家表示，在構建新發展格局戰略導向下，未來銀行信貸資源配置將繼續向制造業、普惠金融等領域傾斜。

光大證券金融業首席分析師王一峰表示,2021年，信貸投放結構將呈現“扶創新、促零售、穩基建、控地產”的特點。其中，制造業領域信貸投放要突出重點，重點支持國家重大戰略，對于傳統產能過剩行業繼續加強限額管理，合理控制敞口規模。

“未來金融業要助力實現‘中國制造’向‘中國創造’‘中國智造’的轉變?！敝芫巴硎?，要深入挖掘產業鏈和供應鏈各類金融服務，創新服務模式和產品，探索信用證、保函、承兌匯票、保理等業務的鏈式發展，打造覆蓋全鏈條的一體化金融服務，形成業務閉環。此外，他還提到，金融機構要轉變風險管控理念，加快從傳統的重抵押、重擔保的授信模式，轉向更加注重企業發展前景、交易信息、資金動向、供應鏈等多維度的授信模式，提高對科技企業金融需求的響應速度。

2020年，金融機構加大對制造業中長期貸款支持，前三季度制造業貸款余額達19.7萬億元，比年初增加2萬億元，高于過去5年的累計增量；增速達11.3%，為近5年最高。

宏觀政策保持定力

中央經濟工作會議提出，2021年宏觀政策要保持連續性、穩定性、可持續性。要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，保持對經濟恢復的必要支持力度，政策操作上要更加精準有效，不急轉彎，把握好政策時度效。

王一峰表示，貨幣政策目標所考慮的視角較以往更遠，更加具有前瞻性。同時，貨幣政策更加靈活精準，合理適度。當前經濟恢復基礎尚不牢固，需要貨幣政策保持穩健基調。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，今年宏觀政策向常態化回歸是大方向，但宏觀政策從“重托底”驟然轉向“防過熱”的可能性不大，與此前監管層強調的“不能出現政策懸崖”的說法相一致。

下一階段，宏觀政策需要統籌支持實體經濟發展、降低企業融資成本、維護金融體系穩定等多重目標。在避免政策急起急落的同時，也需要防范疫情沖擊導致的各類衍生風險。周景彤表示，今年一些領域風險依然值得關注，比如金融市場波動、宏觀杠桿率高企、地方政府債務風險等，都需要保持警惕。

責任編輯：王煊