近年來，各國中央銀行加大了法定數字貨幣的研發力度，我國的數字人民幣（DC/EP）已經進入試點測試階段。數字人民幣將構建“中央銀行—商業銀行”的雙層運營體系，商業銀行承擔面向公眾提供數字人民幣兌換、流通等服務職能，是數字人民幣運行中關鍵一環?？梢灶A料，數字人民幣的落地將對商業銀行現有業務模式與內外部競合關系產生深遠的影響，其中既蘊機遇，又含挑戰。商業銀行應從戰略、組織、布局、技術等多層面上做好應對準備，抓住機遇，迎接挑戰。

一、數字人民幣發行為商業銀行帶來的機遇

早在2014年，人民銀行就開始了法定數字貨幣的研究工作。2016年9月，《中國金融》雜志第17期刊發了“央行數字貨幣研究與探討”專題，集中展示了人民銀行數字貨幣研究成果。截至2020年4月，人民銀行下屬的主要負責我國法定數字貨幣研發工作的三家機構（數字貨幣研究所、印制科學技術研究所、中鈔信用卡產業發展有限公司）共申請了130件與數字貨幣相關的專利，覆蓋了數字貨幣發行、流通、應用全流程，形成了完整的產業鏈。在技術儲備逐漸成熟的同時，目前數字人民幣已在多地區、多場景進入了測試階段。2020年10月，人民銀行在深圳首次通過面向個人公眾消費市場發放數字人民幣紅包的形式進行用戶體驗測試；2020年12月，蘇州也面向符合條件的蘇州市民發放2000萬元數字人民幣消費紅包。這意味著數字人民幣試點環境從封閉走向開放，系統能力和基礎功能已經基本具備。展望未來，數字人民幣推出后將對商業銀行各個領域的業務將產生不同的影響。

1、C端（個人業務領域）

第一，商業銀行將直接成為流量入口

近年來，金融科技的蓬勃發展給金融領域帶來了新變化。流量和數據成為金融業的重要生產要素，蘊含著巨大的商機，新的流量獲取途徑就意味新的發展機遇。誰占據流量，誰就有數據；誰有數據，誰就有客戶，彼此之間形成良性循環。正所謂“流量意味著體量，體量則意味著分量；用戶聚焦之處，金錢必將隨之”。流量是一切生意的本質，任何一個互聯網產品，只要用戶活躍數量達到一定程度，就會開始產生質變，從而帶來價值或商機?？呻S著互聯網經濟的快速發展，依靠傳統渠道獲取新流量變得日益困難，而一個新的流量獲取途徑就代表著一個全新的機遇。

在微信、支付寶主導的第三方電子支付市場中，這些互聯網企業的商業模式是通過提供支付服務獲得流量并據此“開疆拓土”，積累了大量客戶資源，而商業銀行在這種模式中扮演的角色只是資金通道而已。在數字人民幣的運行機制中，商業銀行作為數字人民幣兌換、流通等一系列相關服務的提供者，將直接成為流量的入口。這對于當下商業銀行傳統的線下獲客模式以及有限的依靠外部合作引流的線上獲客模式將形成強有力的補充，也是商業銀行借鑒互聯網思維、創新商業模式的契機。

未來，商業銀行通過運營數字人民幣而直接獲得流量的具體規模大小，將取決于數字人民幣支付市場的發展狀況。從目前數字人民幣公開測試的情況看，數字人民幣可以通過掃碼支付的形式繞開微信與支付寶等第三方直接進行支付，未來數字人民幣支付的市場份額一大部分將來源于微信支付與支付寶等現有的電子支付市場，另外一小部分將來源于替代紙幣、填補目前現金支付市場中尚未被滿足的需求空白。

第二，以數字錢包為原點構建客戶生態圈

數字錢包作為承載數字人民幣運行的客戶終端，是商業銀行向客戶提供數字人民幣相關服務的載體。在商業銀行端，從內測情況來看，出于技術層面成本與系統穩定性的考慮，數字錢包大概率將以內嵌于現有手機銀行APP的虛擬形式存在。由于承載的金融服務和場景結合不夠緊密、缺乏具有足夠吸引力的生態，現有各家銀行的App活躍度并不高。商業銀行還需在使用場景、市場營銷、市場培育等方面下功夫，學會運用互聯網思維去運營數字貨幣。

數字人民幣一旦推出，商業銀行將有望通過數字錢包逐步為客戶提供至少三個方面的服務：一是滿足用戶支付、轉賬等資金交易和結算需求，起到替代現金的作用；二是對用戶身份進行識別認證，起到類似數字身份證的作用；三是對錢包內的數字資產進行管理，包含余額管理、錢包與銀行存款賬戶之間的資金轉換以及資產增值等附加功能。在提供這些服務的基礎上，為了實現“以客戶為中心構建商業生態”的目標，商業銀行可以利用數字人民幣應用提供的契機，采取以“小額高頻帶動高端低頻場景”的策略，構建基于金融服務的生態，盤活流量，掌握數據，留住客戶。

第三，提升普惠金融數字化水平

普惠金融實現的難點之一在于如何保持金融服務的商業可持續。由于信息不對稱以及缺乏觸達目標人群的有效手段，普惠金融發展面臨巨大的成本壓力。數字人民幣的出發點之一即為“提升普惠金融數字化水平”，其依托的技術和使用方式均有助于金融機構降低了解客戶（KYC）和提供金融服務的成本，有助于打通商業銀行普惠金融的發展瓶頸。在具體落實過程中，商業銀行應重點做好兩件事。一是要做到“資源投放準”。商業銀行作為數字人民幣雙層運營體系中的兌換與流通層，應積極充當中央銀行和政府金融資源精準投放的重要渠道，使各項金融政策和服務高效直達目標群體。二是要做到“讓群眾用得上”。商業銀行可以通過在數字錢包客戶端增設特定版本等方式，推動金融機構服務下沉，為普惠目標人群提供更貼合其需求的便捷金融服務，降低其使用成本、便利其支付渠道，使其也能夠享受到現代數字經濟發展的紅利。

2、B端（公司業務領域）

根據目前人民銀行的方案，數字人民幣雖然定位于Ｍ0，落地在高頻小額零售場景，但其中也蘊藏著許多對公業務的發展機會。例如，在已經進行試點的餐飲、娛樂、零售、物流等行業，相關公司及小微客戶在以數字人民幣的形式完成資金歸集后，將面臨通過何種方式轉入其銀行賬戶的問題；在一些應用數字人民幣進行公共事業繳費以及補貼發放的場景中，政府機構也會面臨如何完成資金劃轉、發放與歸集等問題。對于這些現實需求，官方尚未明確披露解決方案。但基于已開展試點所透露的情況以及數字人民幣的設計邏輯，許多公司業務領域的發展機遇已經開始明晰，商業銀行需以前瞻性眼光提前布局以搶占先機。

在2020年10月和12月深圳及蘇州相繼進行的數字人民幣開放測試中，商戶在通過數字人民幣進行交易以及后續資金提現至銀行對公賬戶的全過程中實現了“零費率”，并且可以實現實時結算。這兩大優勢有別于以支付寶和微信支付作為支付渠道收取手續費的收單業務模式，對于商戶具有巨大吸引力。此外，紅包測試中的終端改造都是由銀行受理和完成的，這意味著未來所有的數字人民幣終端改造服務很可能也將由商業銀行提供。商業銀行作為相關服務的提供者，將獲得收單結算及相關拓展領域的業務發展機會。

數字人民幣帶來的數據資產，有助于商業銀行拓展交易銀行業務和提高智能風控水平。傳統商業銀行只能靠交易過程中沉淀數據的方式獲取和積累數據資產，數據類型與結構相對較為單一且范圍有限。數字人民幣落地以后，數字化的M0能夠通過數字人民幣錢包更為直接、便利地轉化成為企業銀行賬戶內的存款。由此，以數字人民幣為源頭的資金在銀行與企業間的經營和流轉路徑將通過數據的形式得以清晰展現。在“中央銀行—商業銀行”的雙層運營體系中，商業銀行通過與中央銀行進行數據共享，可以更加全面地掌握相關行業和企業的真實數據，真正發揮大數據與人工智能相結合的力量，做到清晰畫像、精準營銷與智能風控，為客戶創造無感又無處不在的金融服務體驗。

3、G端（機構業務領域）

在與政府相關的場景內，員工薪酬發放和各種公共繳費等支付活動，未來都可通過數字人民幣的形式進行。這其中包含的代發代繳業務，不僅會密切商業銀行與政府部門的合作關系，還將形成龐大的資金沉淀和大量的優質客戶。

二、數字人民幣推出對商業銀行帶來的潛在挑戰

1、傳統網點運營模式將受到進一步沖擊

近年來，電子支付迅猛發展對金融體系特別是對商業銀行的經營產生了巨大的影響。由商業銀行主導的傳統支付行業受到了巨大的沖擊，商業銀行客戶“去柜臺化”進程加快，“離柜率”逐漸增高。相較于現金，數字人民幣可以帶給用戶更加便捷順暢的支付體驗，能夠滿足更豐富的線上與線下支付場景需求，并且實現非接觸式安全支付?？梢灶A見，數字人民幣推出后，將導致社會上的現金需求進一步下降。同時，數字人民幣具有與銀行賬戶“松耦合”的特點，持有人不必前往銀行即可開立數字人民幣賬戶，銀行網點承擔的個人賬戶類業務也將進一步減少。此外，如果數字人民幣導致商業銀行賬戶內的“存款搬家”，人們對于銀行網點服務的需求也會加速下降。

2、部分傳統中收獲取渠道將受阻

由于數字人民幣屬于中央銀行負債，具有法償性，可以跨機構、跨平臺使用；同時，數字人民幣作為中央銀行向公眾提供的公共產品，商業銀行在辦理兌出、兌回業務過程中不收取服務費。因此，在個人業務領域，個人數字錢包中的數字人民幣可以與個人銀行賬戶中的資金進行零費率實時轉換或跨行流動，在渠道上也不再依賴ATM等機具，商業銀行跨行轉賬以及取現等個人業務收入由此將大幅下降；在公司業務領域，商業銀行對公賬戶模式下的手續費收入同樣也可能會有一定減少。

3、數據安全與網絡攻擊等線上風險加劇

數字人民幣的到來預示著數字經濟的進一步深化，商業銀行線上化業務占比也將大幅提升，商業銀行面臨的數據安全與網絡攻擊等線上化風險將進一步加劇。

4、對公業務領域市場份額面臨流失風險

如今，在供應鏈金融等公司業務領域，互聯網公司一直在積極的布局與嘗試。與零售業務領域內金融科技的高速發展、互聯網公司的深度滲透相比，to B領域在相應的技術與場景方面都還有很大差距。而銀行在這個領域則擁有豐富的運營、產品方面的經驗，廣泛、扎實的客戶基礎，成熟的人才體系與技術系統。

商業銀行如果能夠充分利用數字人民幣帶來的豐富數據資源，創造出適應數字經濟形勢下客戶需求的新場景、新產品乃至新的商業模式，那么其在公司業務領域相對于互聯網企業將保持一定的優勢。反之，如果商業銀行不能迅速補齊與互聯網巨頭間存在的技術創新差距，在同樣的數據基礎支撐下，后者將憑借其雄厚的技術優勢進一步擠占商業銀行對公業務市場份額。

5、居民杠桿率上升帶來的信貸資產質量下降風險

作為數字人民幣錢包內零息余額的競品，商業銀行負債類產品如活期存款與開放式理財，受貨幣市場利率限制，對客戶的吸引力將越來越有限；而如小額消費信用貸款等資產類產品將會以更低門檻、更優惠、更靈活、更豐富多樣的形式提供給用戶。對此，商業銀行在關注自身產品研發的同時，也要注意防范居民杠桿率過快上升所帶來的一系列風險。

三、商業銀行的應對建議

首先，在戰略層面上高度關注數字人民幣的發展及應用。商業銀行在戰略決策上必須要積極、堅定的參與DCEP新賽道上的競爭，提前做好各方面布局與準備，爭取盡可能早的參與數字貨幣內測以獲得先發優勢。無論是大行還是中小行，無論是全國性銀行還是城商行，商業銀行必須要主動擁抱數字經濟發展，全面評估DCEP對商業銀行帶來的沖擊、風險與機遇，積極主動參與現階段的DCEP試點，為下一階段DCEP延伸至更廣闊場景和范圍做好更適應實際的架構調整與技術準備。

其次，加快數字化轉型，提升團隊敏捷程度。面對數字人民幣新賽道，現有商業銀行體系內外的競合格局與商業模式將發生巨大變化，還有各種不確定的因素，而唯一不變的就是“變化”。只有足夠敏捷的團隊才能對于變化迅速反應，發現商業機會，將不確定的變化轉化對自身有利的優勢。

第三，加大金融科技領域的戰略布局。一方面要繼續加大對人才與資源的投入；另一方面，有能力的商業銀行都應設置專職研發機構與實驗室等，針對數字人民幣錢包涉及到的關鍵技術（如智能合約等資產靈活管理功能相關技術、生物智能識別等身份認證功能相關技術），成立相應的攻關小組，提高在數字人民幣創新應用方面的核心競爭力。

第四，做好技術層面的充分準備。硬件方面，由于數字人民幣支付即結算的設定，將對計算機算力與數據存儲能力提出更高的要求，商業銀行端需提前做好相關準備。同時，需要對傳統機具如ATM等進行適應DCEP運行的升級改造。軟件方面，則需要提前布局個人與對公數字錢包，對現有核心系統進行適用于數字人民幣的升級改造等。

（作者簡介：王軍為中原銀行首席經濟學家、中國國際經濟交流中心學術委員會委員）

責任編輯：陳愛