賣基金、發理財等是消費貸之外檢驗銀行“大零售”轉型的直觀指標，代銷基金是在探路財富管理的輕資本路徑嗎？

5月13日，基金業協會首次公布銷售機構公募基金銷售保有規模。2021年一季度，100家基金代銷機構的非貨幣基金保有規模6.51萬億元，股票+混合公募基金保有規模5.43萬億元。招商銀行、螞蟻基金銷售、工商銀行分列前三強，代銷非貨幣累公募基金規模均逾5000億元。

一位股份行總行人士表示，各家零售銀行都在向“大財富”管理轉型，代銷基金是零售銀行管理客戶金融支持規模（AUM）中除存款、銀行理財外最主要的第三方資管產品來源，可以說反映了各家銀行的零售業務“底色”。

從各家機構股票+混合公募基金保有規模來看，代銷規模千億以上的有13家，除螞蟻基金銷售、天天基金銷售外，其余均為商業銀行。

基金代銷排名之戰

商業銀行一直是公募基金代銷的主要渠道?；饦I協會數據顯示，2021年一季度，招商銀行仍為公募基金“代銷之王”，一季度股票+混合公募基金保有規模6711億元，遠超其他金融機構。

五大國有銀行緊隨招行之后，代銷規模最大的是工商銀行，股票+混合公募基金保有規模4992億元。建設銀行、中國銀行、交通銀行、農業銀行股票+混合公募基金保有規模分別為3794億元、3048億元、2381億元、2268億元。

股份制銀行中，浦發銀行、民生銀行、興業銀行、中信銀行、平安銀行、光大銀行排在招行、五大行之后，股票+混合公募基金保有規模分別是1656億元、1512億元、1380億元、1030億元、910億元、793億元。

互聯網公司旗下的第三方基金銷售公司異軍突起，螞蟻、東方財富、騰訊等旗下的基金銷售公司規模超過不少銀行業金融機構，螞蟻基金銷售的非貨幣市場公募基金保有規模達8901億元，超過招行的7079億元，居基金代銷機構第一。

從股票+混合公募基金保有規模來看，2021年一季度，螞蟻集團旗下螞蟻基金銷售、東方財富旗下的天天基金銷售、騰訊集團旗下騰安基金銷售的股票+混合公募基金保有規模分別為5719億元、3750億元、633億元。

券商中，代銷規模最大的是中信證券，股票+混合公募基金保有規模1298億元，已跌出代銷機構前十位。

中小銀行中，股票+混合公募基金保有規模最大的城商行是寧波銀行，規模為562億元；農商行代銷規模最大的是江蘇昆山農商銀行，但僅有31億元。

所謂基金保有量，是指基金份額在登記結算公司登記在冊的數量，即某時間點上，基金發售的所有可用于投資的基金總量。據廣發證券統計，截至2021年3月末，公募基金銷售機構共有426家。其中商業銀行數量最多。

數據來源：基金業協會

代銷“選基”競爭

商業銀行業績受政策、經濟周期因素影響較大，商業銀行當前更看重的零售業務評價指標是零售客戶總資產（AUM）。尤其是去年上半年，銀行凈利潤整體下滑，但部分銀行AUM逆勢增長。

與各家銀行2020年度財報相比，各家金融機構的一季度代銷基金規模發生了一些有趣的變化，出現一定程度的“縮水”。

財報顯示，截至2020年末，六大國有銀行中，工行代銷基金6856億元，較上年增長近1000億元；交通銀行代銷基金2388.17億元，同比增長90.3%；其余銀行未披露代銷數據。股份制銀行中，招行代銷基金6107.04億元，較上年增長177.88%；平安銀行代理非貨幣公募基金銷售額1494.06億元，同比增長155.8%；興業銀行代銷非貨幣基金1188億元，同比增長179%。光大銀行未公布代銷基金的具體金額，但卻公布了增幅，去年其代理公募基金銷量同比增長219.52%。

值得注意的是，各家銀行在年報中均將基金銷售作為重點內容專門列述。

招商銀行在其年報中指出，面對激烈的市場競爭，公司充分發揮品牌效應、線上線下融合、資產配置和財務規劃專業性等方面的優勢，以客戶需求為中心，基于客戶畫像開展精細化的分類分群管理，并通過“人+數字化”的方式，進一步提升一線隊伍的專業能力，持續推動線上線下一體的數字化轉型，創新打造綜合金融服務體系。

平安銀行在年報中表示，打造優選基金服務，2020年推薦基金的平均收益率達到52.5%，比同期上證指數漲幅高出38.7個百分點。光大銀行則在年報中提到了2020年基金銷售的亮點，即代理公募基金銷量達到上年的3.19倍，單只重點基金單日銷售達到141.11億元，創該行代理公募基金單日銷售之最。

交通銀行在年報中指出，搶抓市場機遇，鎖定績優基金經理新發基金資源，打造交銀理財“常規、爆款、特色”產品體系，實現了非貨幣基金銷量同比增長207.08%。

郵儲銀行也在年報中提到了其基金銷售的發力方向——“固收+”。郵儲銀行表示，加強與績優基金管理機構合作，加大絕對收益策略“固收+”產品銷售，積極推廣基金定投業務，提升客戶盈利體驗。

基金代銷未來的方向？

基金代銷受股市冷熱帶動，代銷基金的收益亦是收取一定比例的手續費用。這一銷售式賣方思維如何向配置思維轉變，基金代銷下一步如何走？

《21世紀經濟報道》記者梳理行業發展近況，一是，隨著基金投顧試點擴圍，金融機構開始將基金、理財等財富管理板塊整合為大財富管理板塊。

從行業看，基金投顧試點陸續拓展。2019年10月，證監會下發《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業務試點工作的通知》，啟動公募基金投顧業務試點。公募基金投資顧問業務，主要是指擁有相關資質的基金投資顧問機構，接受客戶委托，在客戶授權范圍內，根據與客戶協議約定的投資組合策略，代客戶作出具體基金投資品種、數量和買賣時機的決策，并代客戶執行基金產品申購、贖回、轉換等交易申請的業務。

其中，基金投顧首批試點機構是嘉實基金、華夏基金、易方達基金、南方基金、中歐基金5家基金公司。2019年12月的第二批試點機構中，互聯網機構開始入場，包括騰安基金、珠海盈米基金、螞蟻（杭州）基金3家第三方基金銷售公司。到2020年3月，2家銀行、7家券商獲得基金投顧業務試點資格。2家銀行包括招商銀行、平安銀行；7家券商包括中金公司、銀河證券、中信建投、國泰君安、申萬宏源、華泰證券、國聯證券。

與基金投顧試點擴圍同步，去年3月，招商銀行表示，基金投資顧問業務有望促使公募基金從過去的產品銷售導向轉向以客戶為中心的服務導向，推動商業銀行等公募基金代銷機構的盈利模式逐步從傳統的交易手續費模式，轉向按管理客戶資產規模收取顧問費的模式。

到2021年4月份，招行提出，該行在大財富管理收入設了比較積極的增長目標。既包括財富管理、資產管理、資產組織和資產托管這四個板塊加總在一起，也包括招銀理財、招商基金，招銀國際整體在一起的集團口徑的大財富管理收入，招行希望在目前看到的占比基礎上還有大幅度的提升，盡量能夠達到國際領先銀行的基本水平。

二是，理財子公司陸續設立，理財銷售、基金代銷等財富管理中占比較大的資產開始合縱連橫、互相打通。

記者查閱查看多家手機銀行App，交叉代銷他行理財子公司產品的銀行中，既有如交通銀行等國有大行、招商銀行等股份制銀行，也有如江蘇銀行等城商行，還有如億聯銀行、微眾銀行、百信銀行等新興的互聯網銀行。

而對于代銷基金，5月11日，招行對外發布消息稱，繼將“打造大財富管理價值循環鏈”作為全行未來五年的工作主線之后，該行財富開放平臺已有易方達基金、中歐基金、建信理財、交銀理財、招商信諾、泰康在線等近40家資管機構首批入駐。招行稱，去年6月在業內率先引入他行理財子公司的產品，目前保有規模已超過2000億。

以AUM作為觀察指標，截至2020年末，工行AUM達16萬億元，在上市銀行中遙遙領先，處于第一梯隊。建行、郵儲緊隨其后，AUM規模11-13萬億元。招行AUM總額逼近9萬億元，遠遠領先于交行、其他股份制銀行。國有大行AUM的增長主要來自個人存款，招行等股份制銀行較多來自理財、代銷基金和信托等財富管理業務，通過做大AUM提升自然派生存款。

從基金代銷等去看看，各金融機構之間規模分化情況仍有加劇態勢。與之同時，去年股市大漲帶來的代銷基金大賣今年難以為繼，銀行財富管理如何增長面臨考驗。

責任編輯：王超