從2018年開始，在金融強監管下，互聯網企業掀起了“去金融化”的浪潮，并向科技公司轉型。

京東金融、度小滿、小米支付、螞蟻金服等知名互聯網金融平臺，開始了去“金融”轉型“科技”的行動。實際上不僅是互聯網金融平臺，網易、滴滴、美團等新興的中國互聯網巨頭，弱金融、強技術趨勢也越發明顯。

“金融和科技是一體兩面，應該看到的是，金融和科技雙向融合正在形成世界性潮流?！敝醒胴斀洿髮W金融法研究所所長黃震向《證券日報》記者表示，不管是否擁有牌照，互聯網企業都不會放棄金融業務，而是會進行業務整合，尋找合適的發展方向切入金融領域。

“去金融化”的被動與主動

互聯網企業做金融最典型的案例就是各類網貸平臺的出現，但P2P業務管理混亂的平臺陸續倒閉，跑路的消息陸續發生，互聯網金融行業強監管政策隨即出臺，互聯網金融發展的新方向也被提上臺前，此后普惠金融、金融科技、共享金融、數字金融等金融新概念出現。

清華大學互聯網產業研究院副院長劉大成告訴《證券日報》記者，現在互聯網金融和P2P已經被嚴格區分，從政策上限制加杠桿的行為，使P2P平臺失去了生存的土壤?！坝捎诨ヂ摼W企業在做金融的過程中存在加杠桿和數據安全問題，使得這類企業在監管趨嚴下不得不轉型” 。

如京東金融宣布向數字科技戰略轉型，不再持有金融產品，將其轉給專業的金融機構去做，自己則提供科技方面的輸出，在數據和技術上加大投入；百度金融進行了分拆，不再注重控股權與金融牌照，轉向金融科技；螞蟻金服則更名為螞蟻科技集團(下稱螞蟻集團)；網易理財下線了所有產品；滴滴金融曇花一現……

華為云MVP馬超對《證券日報》表示：“互聯網和金融本身是‘好搭檔’，但近年來出現了互聯網金融資本化以及無序擴張的現象。由于資本的天生逐利性與短視性，往往急功近利，并將不合規的做法美其名曰為不斷試錯。重拳制止、大幅提升互聯網金融企業的違規成本在一定程度上會遏制資本無序擴張的腳步?！?/p>

“去金融化”的影響一直在持續推進中。黃震表示，互聯網平臺不會完全放棄金融業務，而是在運作上提升精細化服務水平，以科技賦能金融。劉大成也表示，隨著數字化業務在金融領域展開，擁有更強數據分析能力的互聯網企業，可以在供應鏈金融、消費金融等領域，提供給金融機構更加有價值的數據分析和運營管理策略。

物聯網、區塊鏈、5G等新技術與金融產品不斷碰撞，金融領域的科技應用產品陸續涌現，使“金融+科技”作用于更多企業，互聯網企業也開始紛紛從“去金融化”向強綜合化、科技化轉型。

在互聯網金融大規模興起和發展之時，除了原有傳統、專業的互聯網金融企業，眾多互聯網巨頭也在短時間內迅速擴張到金融板塊，小米、美團、京東等雖然構建了自己的金融版圖和生態，但在去金融化過程中，也抽離得最為迅速、轉型更為徹底。

中國本土企業軟權力研究中心研究員周錫冰接受《證券日報》記者采訪時表示：“互聯網巨頭的‘去金融化’，已經成其業務轉型的重點戰略，甚至到今天，很多板塊的轉型還在持續中。原本企業將這些板塊分拆單獨上市的目標，需要在更為嚴格的市場環境中，以更多元的業務進行支撐?！?/p>

從互搶生意到合作共贏

“加強科技元素是金融行業大勢所趨，也是世界性潮流，而凸顯科技才是互聯網企業的生存之道?！秉S震表示，金融監管部門已經明確提出，所有的金融業務都要納入監管，所有的金融機構都要實施牌照管理，互聯網企業為了達到合規要求，一方面努力獲得金融牌照；另一方面以科技創新金融服務。

傳統金融機構雖然也在積極進行科技創新，但總體效果要落后于互聯網企業，不僅是因為兩者的用戶群基礎不同，更源于在科技的運用上，雙方存在理念與技術沉淀差異。長江商學院會計與金融學教授、副院長劉勁對《證券日報》記者表示，正是這樣的差異化，使互聯網企業有了與傳統金融機構合作的可能。

劉勁說：“去金融化要求互聯網平臺自己不要碰錢，因為其一旦發生系統性風險，將會給整個金融體系和實體經濟帶來巨大沖擊?；ヂ摼W平臺通過大數據分析用戶需求與消費習慣，為金融機構提供數據服務和策略，賺取技術服務費和產品中介費，雖然比親自做金融產品收入低，但更能體現其價值與意義，也更符合互聯網平臺的科技定位?！?/p>

中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東進一步對記者表示，互聯網企業逐漸理解政策的邊界，因此盡可能減少進入銀行、保險等傳統金融行業領域，特別是提供集資信貸服務，這些都可能踩紅線，容易陷入非法集資、高利貸等活動中。因此互聯網平臺去金融化呈現出去中介化、專業化和場景化的特點，進而向金融數據公司靠攏。

深鏈財經CEO王鵬表示：“要想更好地讓數字科技賦能金融，提升金融服務的能力，除了金融機構積極擁抱數字化之外，還需要將互聯網、云計算等數字化平臺與金融機構進行有機的結合，形成業態互補的局面?！?/p>

不舍金融利益的隱憂

螞蟻集團上市的消息一度不絕于耳，卻被緊急叫停；去年遞交科創板IPO招股書沖刺上市的京東數科也面臨相同的命運?，F如今，美團金融逐漸收縮，滴滴金融也陷入困局。知名互聯網企業旗下的金融板塊，大多走入了“雷聲大、雨點小”的怪圈。

劉勁表示，互聯網企業的金融業務從風生水起到日漸沉寂，說明很多互聯網企業本身缺乏將金融與科技融合的實力，尤其是缺乏科技加持，一旦金融監管收緊，他們失去了套利的空間后，自身便陷入了轉型的困局。

千門資產投研總監宣繼游接受《證券日報》記者采訪時表示，目前眾多互聯網企業做支付、貸款、理財、保險等產品代理業務，需要牌照并且受相關監管部門管轄，存在很大的不穩定性。

從以往互聯網企業的金融業務運營模式看，對金融平臺盈利依賴程度高、技術創新實力一般的公司是去金融化過程中受到影響最大的。

光大銀行金融市場部分析師周茂華對《證券日報》記者表示，即便互聯網平臺與金融機構合作確實從風控、獲客、服務效率上提升金融服務實體經濟效率，但同時也帶來了諸如金融產品不規范、消費者保護不到位、部分中小銀行過度依賴互聯網存款、存在流動性風險等問題，因此互聯網企業的金融科技之路依然艱難。

科技公司或會獲得高估值

從資本視角來看，金融行業自身負債表比別的行業更能反映經營情況，所以市場對金融企業的估值，普遍采用以凈資產作為出發基準的市凈率估值法，其估值普遍較低，而科技企業的估值要高很多，因此互聯網企業彰顯“科技”屬性也會獲得高估值。

黃震分析指出，估值高低對于互聯網企業來說十分重要，會影響其融資和發展，如果作為金融企業估值就會偏低，如果是科技企業估值就會高很多。因此即便沒有政策的“去金融化”，互聯網企業面向資本市場，也會選擇估值高的科技屬性。

北京師范大學金融研究中心主任鐘偉向《證券日報》記者介紹，美國也有較為發達的互聯網金融產業，但美國的互聯網金融企業很少會直接涉及金融業務，因為美國資本認為科技和金融之間科技的價值更高，如果科技企業去做金融業務則被視為跨界，所以這類企業即便有能力，也不愿意深度涉足金融業務。

“中國的互聯網金融在過去和傳統的金融機構之間存在著監管的落差，才導致很多互聯網企業熱衷拓展金融業務?！辩妭ケ硎?，隨著金融強監管使套利空間消失，一些互聯網平臺缺乏技術含量的問題也就顯露出來，接下來他們的轉型只有兩個路徑，一個是持牌經營，成為真正的金融機構；另一個是重塑新技術，創新服務和提升服務效率。

互聯網企業尋求上市過程中，自身定位是金融還是科技企業，最為關鍵的問題就是“數據資產”監管要求問題。中國人民大學重陽金融研究院宏觀研究部主任劉玉書對《證券日報》記者表示：“金融數據涉及國家核心利益，如果是尋求海外上市，要面臨諸多風險評估，如果是國內上市，定位金融公司和科技公司其數據資產的估值也有較大差異，其中定位為科技公司會更有靈活性，企業的自主性會更強?！?/p>

責任編輯：方杰