8月13日，銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場半年報告（2021 年上）》（以下簡稱“《半年報》”）顯示，截至6月底，理財產品存續規模達25.80萬億元，同比增長5.37%，上半年累計為投資者創造收益4137.51億元。

業內人士認為，2021 年底，資管新規過渡期即將結束，此時銀行理財規模已企穩回升，說明銀行理財正在不斷適應“資管新規”，而銀行理財凈值化轉型等合規動作已進入沖刺期。從總體來看，整改進展情況符合預期，2021年底前絕大部分銀行將完成整改。但銀行理財將以凈值化轉型為重要突破，探索進一步豐富理財產品線，逐步增加權益類等資產配置，以滿足投資者個性化和多樣性的配置需求。

加快存量資產處置 凈值型理財規模上漲

在資管新規過渡期即將結束、理財產品整改加快的情況下，我國銀行理財市場規模仍然穩中有升。根據《半年報》數據顯示，截至6月底，銀行理財產品存續規模達25.80萬億元，同比增長 5.37%；共有325家商業銀行和20家理財公司存續有理財產品，產品數量3.97萬只。上半年累計新發產品2.55萬只，累計募集資金62.41萬億元。

國家金融與發展實驗室副主任曾剛表示，在2018年“資管新規”剛剛出爐之后，銀行理財規模一度出現下降走勢。但從最新數據上看，當前銀行理財規模已企穩回升，除了由于居民可支配收入增長給理財規模的上漲提供支撐以外，也這說明在“資管新規”之下，銀行理財通過自身的調節，已經可以很好地適應“新規”要求。

實際上，2021年底，資管新規過渡期即將結束，銀行理財凈值化轉型等合規動作已進入沖刺期?！栋肽陥蟆窋祿@示，凈值型理財產品存續規模20.39萬億元，占比79.03%，較年初和去年同期分別提高11.75和 23.90個百分點。保本型產品持續壓降，截至6月底存續余額0.15萬億元，同比減少90.68%。同時，全市場新發封閉式產品加權平均期限281天，同比增長39.99%。

中國理財網·理財20＋論壇專家董希淼認為，總體而言，銀行理財正在按既定安排有序進行整改，保本產品、同業理財規模大幅下降，存量資產處置進展加快，產品和業務轉型進展比較順利，預計大多數銀行將可以在過渡期之內完成整改。下一步，銀行理財應努力推進業務轉型，加快存量資產處置，用好金融科技，提升服務能力，并加強投資者教育。

報告認為，總體來看整改進展情況符合預期，2021年底前絕大部分銀行將完成整改。對于個別銀行存續的少量難處置的資產，銀保監會將按照相關規定納入個案專項處置，持續督促相關銀行綜合施策、積極整改，盡快全部清零。理財產品市場格局和觀念氛圍將從根本上發生轉變。

不過，曾剛表示，盡管當前存量資產處置推進相對順利，但下半年銀行仍將面臨一定壓力。監管日趨嚴格，如現金管理類理財產品的規模亦有“新規”出臺，從短期看可能會對其規模造成一定影響。銀行需尋找更多新的產品類型，不斷豐富自身產品線。

投資結構曝光 理財子仍需加強權益類資產布局

《半年報》還披露了銀行理財的投資結構。數據顯示，截至6月末，理財投向債券類、非標準化債權類資產、權益類資產余額分別為19.29萬億 元、3.75 萬億元、1.17萬億元，分別占總投資資產的 67.31%、13.08%、4.08%。此外，銀行理財持有現金及銀行存款2.77萬億元。

“債券仍是銀行理財的主要配置資產?！薄栋肽陥蟆凤@示，截至 2021 年 6 月底，理財產品持有的 債券資產中，利率債投資余額 1.76 萬億元，占總投資資產的 6.14%；信用債投資余額 14.53 萬億元，占總投資資產的50.70%，占比較去年同期上升 4.18 個百分點。理財產品持有評級為 AA+及以上的高 評級債券規模達到 12.14 萬億元，占信用 債投資總余額的 83.55%，同比增加4.88個百分點。

值得注意的是，銀行理財子公司正在加強權益類資產的布局。數據顯示，截至 2021 年 6 月底，銀行及理財公司共存續FOF型理財產品153只，存續規模規1144 億元。其中，理財公司FOF型產品模占全部FOF型理財產品存續規模的70.94%。

有業內人士表示，理財公司投資權益類資產主要通過FOF模式間接投資，相對于直投來說，FOF投資是一種成熟的投資工具，容易被理財公司運用，且產品凈值波動會相對穩定。直接投資對理財公司的要求比較高，需要具備較強的投研、管理能力，理財公司這方面經驗欠缺，還需要加強自身權益投資團隊建設。

“銀行理財子公司可投資的范圍要比此前銀行表內理財要更為廣泛，這意味著銀行理財可以探索的標的更多?！痹鴦偙硎?，盡管當前權益類資產的占比較此前有所提升，但從總體上看仍然處于偏低水平，仍需進一步提升。如何提升投研能力，讓與之相關的產品類型進一步豐富，可能是未來銀行理財轉型當中需要思考的重要問題之一。

《半年報》亦認為，除配置固定收益類資產外，漸進式開展權益等資產配置，滿足投資者個性化和多元化配置需求。

探索綠色理財 支持實體經濟發展

銀行理財產品在支持實體經濟發展方面亦有貢獻。根據《半年報》數據顯示，截至6月底，銀行理財投向債券類資產19.29萬億元、非標準化債權類資產3.75萬億元、未上市企業股權等權益類資產1.17萬億元，實現理財資金與實體經濟融資需求有效對接。其中，理財產品投向綠色金融債券超800只， 投資規模超2000億元。投向抗疫專題債券約300只，投資規模超1000億元。

多家銀行理財子公司均在積極探索ESG主題產品?！栋肽陥蟆窋祿@示，截至2021年6月底，全市場ESG主題理財產品存續余額超過400億元。ESG 理財產品重點投資于在節能環保、能源創新、鄉村振興等領域表現良好的融資人資產。有的機構還推出了投向更為鮮明的“碳達峰”、“碳中和”主題理財產品。

從產品運作模式來看，ESG理財產品以開放式產品為主，開放式產品共計 48 只， 存續金額占比達 82.50%；從產品投資性質來看，以固定收益類為主，存續金額占比 達到 63.95%，混合類產品占比 28.69%，權益類產品市場僅發行1只，存續金額0.98億元；從產品風險等級來看，以二級(中低)和三級(中)風險等級產品為主，二者存續金額分別占比 69.02%和 30.75%。

“理財資金在直接支持企業發展、助力疫情防控、盤活小微企業等方面發揮了積極作用?！倍ｍ当硎?，金融的天職和本分是服務實體經濟，銀行理財堅持這一原則不動搖，將持續為實體經濟“輸血供氧”。

此外，報告認為，在構建新發展格局的背景下，未來經濟動能將由傳統行業轉向科技創新、綠色產業、先進制造、基礎設施等需要長期資金支持的領域，作為我國金融市場上重要資金來源，銀行理財在國民經濟高質量發展上將有新作為。

責任編輯：王超