11月3日，第十六屆21世紀亞洲金融年會主論壇舉辦。中國銀保監會原副部長級干部于學軍發表主旨演講時表示，“擁抱可持續，重構新金融”，既有詩意和情懷，又極具專業性?？沙掷m金融的概念專門是針對支持和服務經濟可持續增長而言，目前這個概念尚在不斷的變化完善當中。

于學軍認為，對可持續金融的界定和監管目前尚無公認、統一的標準，人們往往把綠色金融、ESG投資、可持續金融三個概念等同起來或混合使用?？沙掷m金融具體應有三個特征：一是將環境、社會和治理因素納入金融決策；二是金融支持經濟、社會和環境的可持續發展；三是解決長期的教育、經濟、社會、環境等問題，包括可持續就業、養老金融、技術創新、基礎設施建設和減緩氣候變化等。

“我不贊成把可持續金融與傳統金融完全區別和對立的觀念。我認為傳統金融與可持續金融是個相對的概念，可持續金融離不開傳統金融，是在傳統金融發展基礎之上的發展，是傳統金融的提升或升華。這就相當于《巴塞爾協議》從Ⅰ到Ⅱ再到Ⅲ的提升過程，是一種揚棄?！庇趯W軍表示。

于學軍最后表示，可持續金融產生于21世紀，并將在未來（主要也是在21世紀）不斷發展壯大，相信《21世紀經濟報道》將本屆亞洲金融年會的主題確定為“擁抱可持續，重構新金融”，并進行廣泛地討論和報道，我認為意義十分重大，一定會促進可持續金融在中國的推廣與發展。

以下為于學軍演講全文：

尊敬的各位來賓，大家上午好！

十分感謝《21世紀經濟報道》對我的邀請，有機會參加這次第十六屆21世紀亞洲金融年會。為準備這個論壇，我特意擬了一個題目，叫《可持續金融與21世紀經濟報道》。

說起來我和21世紀經濟報道有很多緣分。最早是在2000年，也就是本世紀初，當時中國與世貿組織的談判已經完成，國家各個相關職能部門專門抽調了一些人員到北京來研究入世影響以及我們需要做好的相關準備。我當時在深圳人民銀行工作，任副行長，就被人民銀行總行抽調來做這項工作。到了北京我才發現，有不少喜歡做研究、看書看報紙的年輕人，開始關注閱讀一份新的報紙，這就是《21世紀經濟報道》。當時我覺得這個報紙叫這樣一個名字，有點奇怪和不理解，但是看了幾次以后就開始喜歡起來，回到深圳之后又專門訂閱，從此一直延續至今。我是《21世紀經濟報道》的一名忠實讀者。

在不同的階段，我與《21世紀經濟報道》的許多編輯、記者（包括副主編）都打過交道，他們最后也有不少離開了報紙，又從事各行各業的工作（但大部分仍然沒有離開文字工作，也有搞投資理財的）。我寫的關于宏觀經濟分析預測的文章，曾在《21世紀經濟報道》上整版發表過幾次，引起業界不少的關注。我在江蘇工作期間，還幾次與《21世紀經濟報道》在南京召開銀行業的座談會，在報紙上進行報道。2015年11月28日，我也曾被邀請為21世紀經濟研究院學術委員會學術委員，可惜這個聘期到2018年11月28日已經到期，以后再未續期。但是這個證書至今依然保存在我的辦公室。

以上是些題外話，僅是我這次來參加論壇的一些感言。

言歸正傳，下面講講今年論壇的議題。首先題目叫做“擁抱可持續，重構新金融”，既有詩意和情懷，又極具專業性。為了講起來簡單，僅以“可持續金融”代之。我專門查了一下，現在國際上可持續金融這是個相對完整的概念，追溯起來主要還是包括聯合國、世界銀行等在內的一些國際組織最早提出并推行的結果，2018年G20專門發布過一期《可持續金融綜合報告》，當中將可持續金融定義為對可持續發展目標、框架提供直接或間接支持的金融服務及相關機制和市場安排，最終可以推動經濟實現可持續、均衡和包容性增長。這就是說，可持續金融的概念專門是針對支持和服務經濟可持續增長而言，目前這個概念尚在不斷的變化完善當中。

具體應有三個特征：一是將環境、社會和治理因素納入金融決策；二是金融支持經濟、社會和環境的可持續發展；三是解決長期的教育、經濟、社會、環境等問題，包括可持續就業、養老金融、技術創新、基礎設施建設和減緩氣候變化等。

根據以上三條標準，幾乎所有能夠對社會和環境產生正向外部效應的金融服務均可歸屬于可持續金融的范疇，比如普惠金融、綠色金融、ESG投資等，其目的在于為持續推動全球可持續發展做出應有的貢獻，創造經濟、社會和環境的綜合價值；主要的形式和產品有債券、股票、信貸等，應當包含了金融的所有方面。我理解：可持續金融的概念首先來自于國際組織，其核心要點是綠色和可持續，另外就是全球性。即這是一個全球的共識與要求，各國當然要做好，只有各國都做好做到了，全球才能實現整體的綠色和可持續發展。

這里特別提到的ESG投資，是與可持續金融密切相關的概念，取自環境、社會、公司治理三個英文單詞的縮寫，其中包括對環境的影響、對社會的責任以及公司內部治理等，被公司用來規范和監督自身行為，也是投資人衡量對所投資公司可持續的依據。據彭博報道，近幾年全球可持續產品的發行取得爆發式增長，2020年創下了發行7321億美元的新紀錄。同時期中國也大力推行綠色金融，到去年末綠色貸款余額達到近12萬億元，綠色債券存量達到8132億元，在全球各國排名中均位居前兩名。綠色股票指數和相關產品、綠色發展基金、綠色保險、碳金融等創新產品不斷涌現。

總之，近幾年無論是國際上還是國內，金融支持綠色和可持續發展等理念大行其道，經常在耳邊聽到，或者也是一些會議專門討論的議題。2015年10月在黨的十八屆五中全會上首先提出了創新、協調、綠色、開放、共享即“五位一體”的新發展理念，是可持續金融的一個很好詮釋，現在更是深入人心。

然而，另一方面，對可持續金融的界定和監管目前尚無公認、統一的標準，人們往往把綠色金融、ESG投資、可持續金融三個概念等同起來或混合使用。但實際上，這三個詞匯所涵蓋的內容并不完全相同，所涉及的評價標準也有差別，這使其在監管工具的使用上各國至今難以達成一致的意見。在銀行業監管方面，現在討論的議題包括：在《巴塞爾協議Ⅲ》的第一支柱即最低資本要求下，調低綠色信貸資產的風險權重；還可以反向操作，就是調高高碳資產的風險權重。一個是調低，一個是調高，這兩個辦法都可以從監管上激勵銀行開展綠色信貸業務。此外，也有人提出另外的意見，就是用逆周期資本緩沖，確保當高碳信貸業務因經濟低碳轉型而發生大規模違約時，銀行能夠有足夠的資本應對損失。當然，后一條意見主要是從銀行自身防范化解信貸風險的角度來考慮。去年中國莊重提出“3060”的“雙碳”目標，即碳達峰、碳中和，現已有不少高耗能企業（包括加工制造類的企業）因此感到低碳轉型發展的壓力，從銀行監管的角度來看，逆周期資本緩沖的確是個很現實的問題。

以上這些意見主要是從銀行監管的角度來談的，而在資本市場、債券發行等方面應當也有很多討論。但因我相對熟悉銀行業的情況，對其他領域了解不夠，所以在此不多講了。不管是銀行業，還是其他領域，目前大多停留在討論之中，還沒有一個國家能夠真正實行，也未在國際上達到高度一致的共識。不過，這應當是一個方向，將來何時實現也應當是一個標志，那時就能說明對可持續金融的討論和認識達到了廣泛的一致性，已開始逐步走向成熟，也必將促進可持續金融在更高層次上的發展。同時，相信金融業的監管水平也會有更高的提升。

但是，我不贊成把可持續金融與傳統金融完全區別和對立的觀念。我認為傳統金融與可持續金融是個相對的概念，可持續金融離不開傳統金融，是在傳統金融發展基礎之上的發展，是傳統金融的提升或升華。這就相當于《巴塞爾協議》從Ⅰ到Ⅱ再到Ⅲ的提升過程，是一種揚棄。

可持續金融的概念雖然從提出至今已有不短的時間，并在不斷完善中發展。但總體來看，它產生于21世紀，并將在未來（主要也是在21世紀）不斷發展壯大，相信《21世紀經濟報道》將本屆亞洲金融年會的主題確定為“擁抱可持續，重構新金融”，并進行廣泛地討論和報道，我認為意義十分重大，一定會促進可持續金融在中國的推廣與發展。

《21世紀經濟報道》從成立就著眼于未來（名字就是這樣起的），這是報紙的使命。最后祝愿本屆論壇取得圓滿成功，達到預期效果。謝謝大家！

責任編輯：王超