正如瑞士國家銀行（SNB）、法國銀行（BdF）和國際清算銀行（BIS）締結的最新批發型CBDC實驗所顯示的那樣，央行數字貨幣（CBDC）可以有效地用于金融機構之間的國際結算。

當地時間12月8日，國際清算銀行與上述兩家央行發布報告稱，已在最近完成了Jura項目，探索了在歐元和瑞士法郎批發型央行數字貨幣（CBDC）中結算外匯（FX）交易，以及在法國和瑞士金融機構之間發行、轉讓和贖回以歐元計價的法國商業票據?！霸搶嶒炇窃谝粋€接近真實的環境中進行的，使用了真實價值的交易，并符合當前的監管要求?！?/p>

根據報告，在第三方平臺上發行批發型央行數字貨幣，并讓受監管的非居民金融機構直接獲得中央銀行的資金，這引起了復雜的政策問題。Jura探索了一種新的方法，包括子網絡和雙公證簽署，這可能讓中央銀行放心地在第三方平臺上發行批發CBDC，并讓非居民金融機構獲得批發CBDC。

該項目是與由埃森哲、瑞士信貸、法國外貿銀行（Natixis）區塊鏈公司R3、數字交易所SIX和瑞銀組成的私營部門公司合作進行的。它延續了瑞士國家銀行和BIS創新中心在Helvetia項目下進行的實驗，也是法國央行在2020年發起的一系列批發型央行數字貨幣實驗的一部分。

“全球金融體系需要更好、更多樣化的支付結算安排，以滿足當前和未來的需求?！盉IS表示，因涉及眾多中介機構和金融市場基礎設施，現有的安排往往緩慢、昂貴、有潛在風險和復雜?；诜植际椒诸愘~技術(DLT)的新一代基礎設施正在興起，一些央行正在探索批發型央行數字貨幣(wCBDC)的用例，以期潛在地支持一個安全的代幣化金融生態系統。這些由技術驅動的新方法可能在跨境支付和結算方面提供更大的選擇和競爭，也可能為受監管的金融機構拓寬獲得央行資金的渠道。

wCBDC可以促進安全和高效的國內與國際金融交易結算。在wCBDC中，交易執行、支付和結算可以采取單一交易的形式，同時降低風險并提高效率?！巴鈪R市場尤其可能成為主要受益者。這可能有助于減少全球代理行流動性的碎片化，并促進央行貨幣的國際使用?！盉IS稱，此外，在證券交易中使用wCBDCs還可以提高一級和二級市場的運作效率，并將中央銀行資金的安全性擴展到新的金融市場基礎設施，釋放銀行資本。

Jura實驗發生于2021年11月展開，為期約三天。具體看，在第一天，法國外貿銀行發行了價值200000歐元的代幣化商業票據（NEU CP），并將其出售給瑞銀。瑞銀用日內的歐元wCBDC支付NEU CP。此外，在第一天，瑞士信貸(Credit Suisse)與法國外貿銀行交換了瑞士法郎wCBDC與歐元wCBDC。

第二天，瑞銀在離岸交易中用NEU CP與瑞信交換了歐元wCBDC。在隨后的第三天，瑞士信貸向Natixis歸還了NEU CP，以換取歐元wCBDC，并在那里被贖回。最后，瑞士信貸與Natixis交換了歐元wCBDC與瑞士法郎wCBDC，以將持有的資產退回到第一天的頭寸。

三天間實驗流程/圖表來源：BIS 

報告解釋稱，Jura的歐元和瑞士法郎wcbdc有兩個關鍵特征:它們是“日內的”和“直接”向非本地銀行提供。

“日內的wCBDC(如Jura)旨在將對央行政策的影響降至最低?！?BIS表明， 但盡管如此，項目或仍需要進行調整?！翱缇辰Y算的日內wCBDC安排應該對金融穩定有積極的影響。然而，在一個平臺上流通多個wcbdc需要相關央行之間進行一些協調。央行準入政策需要改變，以適應非本土銀行對wCBDC的使用，而其改變可能會對貨幣政策的實施產生影響?！?/p>

報告表示，項目Jura式的設置可以從降低風險、提升代幣化金融生態系統的競爭性與多樣性，以及簡化流動性管理，降低跨境交易成本三方面促進金融穩定。

但在貨幣政策實施方面，報告指出，引入wCBDC的潛在影響部分取決于其主要是作為支付手段還是作為價值儲存手段。

“日內wCBDC僅用作支付手段，對貨幣政策實施的影響較小?！?報告補充說，盡管如此，Jura還是強調了兩個考慮因素。首先，在跨境結算中使用wCBDC的增加可能導致對央行貨幣的日內需求增加，且可能加劇波動性。其次，因非本土銀行得以利用當天的wCBDC，這可能會增加作為往來的當地銀行對隔夜準備金的需求。而這所有的一切都或影響市場參與者的流動性管理、流動性價格，進而影響貨幣政策實施的有效性。

責任編輯：王超