在近期舉辦的中國財富管理50人科創金融大會上，多位專家表示，金融在支持科技創新方面仍有進一步發力的必要和條件。對于商業銀行而言，可通過設立專營機構、創新產品和服務等提升支持科技創新的適配性。應大力發展直接融資，豐富支持科技創新的長期資金來源。

打通科創金融堵點

專家指出，近年來，科技創新對我國經濟發展的貢獻不斷增加，但金融有效支持全生命周期科技創新仍存在一些短板。

“科創企業在資產結構、經營風險、金融需求等方面與傳統企業差異較大?！敝袊?a href="http://www.johngarrisbuilder.com/search/result.shtml?siteID=123&query=工商銀行" target="_blank" title="中國工商銀行" class="hotLink" >工商銀行原行長楊凱生表示，大量中小科創企業處于成長期甚至初創期，且通常具有典型的輕資產特征，缺乏足夠的實物抵押品，如果按照傳統信貸審批標準，這些中小科創企業的有效金融需求難以從銀行得到充分滿足。

在原中國銀監會主席尚福林看來，科技創新的資金需求與傳統金融供給方式不匹配。一方面，資本市場發展還不充分。相較于債權融資，股權融資具有天然優勢。在科技創新領域，缺少足夠“有耐心”的長期資本。即便是風險投資，對于投資期限以及退出渠道也有訴求。另一方面，針對生命周期不同階段不同類型的科創企業，缺少能有效銜接的全覆蓋金融服務。

尚福林舉例說，初創企業可利用天使投資、風險投資提供的早期風險資本，成熟的科創企業可通過資本市場募集資金，銀行也愿意跟投提供融資服務，恰恰是介于初創期和成熟期之間的科創企業，邁過了早期風險投資階段，尚未達到資本市場門檻，在需要資金實現關鍵一躍的環節，缺少匹配的融資服務。

創新產品和服務

科創金融離不開銀行參與。專家認為，商業銀行需提高支持科技創新的產品和服務適配性。

尚福林表示，要進一步探索健全銀行和資本市場協同支持科技創新的相關政策。比如，利用銀行和其理財子公司等銀行集團優勢，探索試點“信貸+股權+認股期權”的金融服務，改善科創金融的風險收益結構，實現風險與收益的跨期平衡。

中國財富管理50人論壇學術成員紀敏建議，支持設立專營機構、專項資管計劃、專業團隊建設。比如，除科技支行外，可考慮設立專業性、獨立性更強的科技子行，既與母行實現更好的風險隔離，也便于更靈活地開展投貸聯動等創新業務。再如，理財子公司設立另類投資計劃或設立專業子公司等，也有助于創業投資與具有風險偏好的資管資金對接。

在創新產品和服務方面，楊凱生認為，應積極完善科技金融方面的專屬產品和服務體系，擴大抵押品范圍，探索企業數字資產、未來形成的數據流等抵押融資模式，以及“貸款+外部直投”等業務新模式。發揮商業銀行及其子公司、境外分支機構的協同作用，形成合力，拓寬綜合服務邊界。大力支持科創企業直接融資。積極推動“專精特新”科創企業走出去，增強海外市場的發展能力和行業影響力。

引入更多長期資金

專家認為，還應大力發展直接融資，并引入更多長期資金，為科創企業保駕護航。

尚福林認為，應發展直接融資。進一步健全以創業投資為核心的多層次資本市場，完善風險投資的募、投、管、退等各個環節，提高直接融資比例，改善融資結構，讓創新資本總量和風險資本活性得到進一步釋放。同時，建議引入更多長期資金。優化社?；?、企業年金、養老保險、各類養老金等長期資金參與機制，豐富支持科技創新的長期資金來源。

“我國金融結構以間接融資和債權融資為主，而且長期股權資金供給偏少?！比珖鐣Ｕ匣鹄硎聲崩硎麻L陳文輝建議，完善養老金三支柱體系，促進養老金規模增長，并優化養老金產品和投資政策。同時，發展長期壽險市場。

陳文輝還建議，提升股權市場流動性，讓短錢變長。具體而言，大力發展多層次資本市場，完善科創板、新三板制度建設，進一步打通新三板創新層向科創板、創業板轉板上市通道；拓寬股權投資退出渠道，提升資本市場流動性，發展S基金；著力解決PE二級市場信息不透明、估值難問題，培養S基金專業團隊對底層資產的評估能力和投資能力，推動市場形成統一的估值體系，提升S基金估值定價能力。

責任編輯：王煊