清華大學五道口金融學院中國金融案例中心于2013年6月成立，是從事金融案例研究、案例開發、案例庫建設的專業研究和教學服務機構，致力于打造最具學術影響力和業界影響力的中國金融案例庫。中心學術指導委員會成員由學院享有國際聲望的知名教授以及有著豐富金融實踐經驗的業界導師組成，致力于以案例為載體的知識傳播。

【中國金融案例中心 文 | 葉子 編輯 |  謝彬彬】

導讀

成立于2010年的Stripe是一家總部位于美國舊金山的互聯網金融科技公司。該公司主要提供互聯網支付、收入和財務自動化以及各種銀行基礎設施服務，在全球范圍內設有25個辦事處，支持超過135種貨幣的網絡支付服務。Stripe將收入數據置于運營的核心地位，以提高用戶體驗并關注欺詐和風險管理，同時提高擴展性和安全性。Stripe在金融科技領域發揮著重要作用，為企業和開發者提供了便捷的支付解決方案。創始人帕特里克曾在2016年世界移動通信大會上表示，Stripe的內核是“提升互聯網GDP”。

Part 1 公司簡介

1.1 公司概述

線上經濟市場紅利使互聯網企業相較其他企業獲得了更多發展?；ヂ摼W市場對支付平臺提出的要求不斷提高，推動支付平臺整合出更多有價值的服務，在保證安全性、效率性的同時提高支付便捷性。

2010年成立于美國的金融科技公司Stripe，其核心是建立一個強大的支付引擎，旨在加速貨幣流通。Stripe通過構建網站將客戶所需的應用程序相結合，構建了一個多功能支付平臺，為線下和線上零售商、訂閱型公司、軟件平臺和交易市場等公司的支付功能提供助力。同時，Stripe還為用戶提供防止欺詐、賬單發送、虛擬卡和實物卡發放、融資、企業支出管理等服務。

1.2 創始團隊及創業故事

Stripe的創始團隊是愛爾蘭的帕特里克·科里森（Patrick Collison）和約翰·科里森（John Collison）兩兄弟。2007年，兩兄弟成立了軟件公司“Shuppa”，一個直接與eBay競爭的電商平臺。該平臺后來被Y Combinator孵化并更名為“Auctomactic”，一年后以3000萬元的價格被賣出。首次創業獲得的成功為科里森兄弟提供了寶貴的經驗與創業資金。此后，酷愛編程的帕特里克與約翰發現了在線支付機制的弊端，即互聯網處理付款時存在一些混亂性。他們認為，“整個在線支付機制是碎片化的，應該有一個統一的層面將所有元素集中在一起?！北种@樣的想法，帕特里克與約翰在2010年聯手創辦了Stripe公司。起初公司命名為“/dev/payments”，后來為了避免人們拼寫錯誤改名為“Stripe” ，以此體現它的簡潔性和與信用卡的關聯性。

2010年6月，科里森兄弟收到了Y Combinator提供的種子基金，緊接著又受到投資者彼得·泰爾、投資公司紅杉資本及安德森霍洛維茨的青睞，2012年通過A輪融資估值達到了一億美元。發展至今，Stripe已將支付寶、推特等納入自己的客戶群，科里森兄弟也成為了白手起家的年輕一代億萬富翁。

圖1  Stripe創始團隊科里森兄弟

（資料來源：公開網絡）

1.3 投融資概況

自成立以來Stripe一直備受資本市場青睞，共進行21輪融資，籌集資金87億美元。

2010年6月，Stripe從Y Combinator獲得種子基金；兩年后以1億美金的估值得到了紅杉資本牽頭的1800萬美元的A輪投資；隨后Stripe對其支付功能在經過廣泛的私人測試后于2011年9月公布，不到一年時間又獲得了2000萬美元的B輪投資。

2020年4月16日，Strip宣布獲得了6億美元投資，交易后公司估值約360億美元，成為了彼時估值最高的非上市互聯網金融公司，也是硅谷最受歡迎的風投目標公司之一。2021年3月14日， Stripe宣布完成6億美元H輪融資，公司估值漲至950億美金，一舉成為硅谷最大獨角獸公司。

2023年3月15日的I輪融資是Stripe迄今為止最大的一筆融資，融資額達65億美元，融資方以Andreessen Horowitz、General Catalyst、GV和紅杉資本等現有投資者為主。此輪融資后，Stripe仍把產品開發作為投資目標，進一步進行全球擴張，開展戰略性項目。根據資料，Stripe最新一輪融資發生在2024年2月20日，公司完成了一輪二級市場融資。這次融資是為了提供員工流動性，但具體的融資金額和條款沒有公開披露。

表1 Stripe融資概況

數據來源：Crunchbase

除了融資活動，Stripe也一直積極進行對外投資，先后參與了多輪多元化投資，獲得了14個組織的所有權。最近的一次投資活動發生在2024年1月23日。

表2  Stripe近期投資概況

數據來源：Crunchbase

Part 2 商業模式

2.1 市場定位：致力于消除中間商的集成支付平臺

“問題在于中間方的層層盤剝?！眰惗厣虒W院會計學教授克里斯·希格森（Chris Higson）曾表示，“在美國，金融中介的年成本大約是2%——這跟19世紀末期一樣。130年了，美國金融業的效率沒有半點提升?！苯陙?，電子商務的發展比支付技術的發展迅速，相比于銀行自建的復雜傳統系統、Paypal多重限制的管理，Stripe通過簡單的支付API在短時間內便能為公司開啟服務，并保證較小的后期維護成本。如果客戶要自行建立會計平臺，辦理進出款項就需要將近六個月的時間，Stripe的存在便能很好地減少交易雙方的麻煩。

Stripe的發展愿景是隨著網絡連接的擴大，通過簡單易用的產品實現互聯網商務的擴增。越來越多的消費者從Stripe技術支持的商家平臺（如微軟、谷歌、Uber等）購買商品或服務，Stripe負責處理付款，檢查欺詐行為，并進行風險管理。

2.2 主要產品

目前，Stripe的產品主要集中于三個板塊：全球支付，收入和財務自動化，以及銀行基礎設施服務（Banking as a Service, BaaS）。公司整合了搭載各種應用的支付平臺，將收入數據置于公司運營的核心地位。Stripe通過這些服務幫助各種規模的公司實現線上線下支付共通，促進財務流程自動化，從而助力企業發展。

圖2  Stripe產品服務介紹

（資料來源：Stripe官網）

2.2.1 全球支付服務

作為全球化支付平臺，Stripe支持超過135種貨幣和支付方式，包括信用卡、借記卡，以及支付寶、微信支付在內的移動支付等。Stripe會根據企業業務類型的不同提供最適合的支付方式，總體使客戶公司轉化率平均增加 3%，交易額增加7%。例如，企業可以通過“先買后付”的方式將銷售額平均提高25%，或者通過銀行借記和實時支付降低交易成本。對于電商和交易市場，Stripe推薦使用銀行卡、先買后付、實時支付等方式；對于SaaS和訂閱業務，Stripe則推薦銀行卡、數字錢包、銀行借記等方式。具體而言，企業可以根據自身需求參考Stripe官網提供的支付方式指南，了解各類支付方式的優劣從而進行選擇。

圖3  Stripe支持的支付方式

（資料來源：Stripe官網）

從服務地域來看，目前Stripe支持各大洲47個國家/地區的付款。通過Payments API提供適用于所有業務模型的無縫集成選項，創建本地化支付體驗。平臺可以在簡化支付卡行業數據安全標準（PCI）合規工作的同時，不影響結賬體驗，并提供可定制的流程以滿足不同需求。

圖4  Stripe提供服務的國家

（資料來源：Stripe官網）

從適用性來說，Stripe接受全球所有主流的借記卡和信用卡，打造數據庫方便客戶企業了解世界各地消費者支付方式偏好的差異。例如從圖6可看出，在美國信用卡仍然是主流支付方式，普及率達64%，同時數字錢包越來越受歡迎，因此有向美國出海的企業可以選擇使用Visa和Apple Pay等方式進行收款。同時，Stripe可以協助企業處理新入市場的復雜監管要求，幫助企業提高轉化率，輕松拓展至新市場。例如Stripe通過嵌入式支付流程 Stripe Checkout，為全球客戶提供本地化且合規的支付體驗。通過 Stripe Checkout，客戶只需更改一行代碼即可添加支付方式，Stripe可以根據 IP、瀏覽器地區、Cookies和其他信號動態顯示適當的支付方式和語言。Checkout還可以觸發3DS支付驗證，并且可以在持卡人的銀行要求時，動態應用銀行卡驗證來滿足歐洲強客戶認證（Strong Customer Authentication，SCA）要求。

圖5 Stripe提供本地化支付數據庫

（資料來源：Stripe官網）

此外，Stripe支付系統還內置了先進的欺詐防護技術，如Stripe Radar，幫助企業降低了41%的支付爭議。Radar的機器學習模型在全球數百萬家公司的數千億個數據點上進行訓練，以適應不斷變化的欺詐模式以及企業獨特的業務特征，可以提供高效的安全保障。Stripe會分享Radar的欺詐評分，以幫助包括Capital One、Discover在內的參與發行方做出更準確的授權決策，幫助商家減少了8%欺詐率，提高了1%-2%合格數量的授權率。

2.2.2 收入和財務自動化服務

Stripe的財務自動化工具旨在簡化企業的財務流程，包括開單、稅務、收入報告和數據工具，彼此間可無縫協作。平臺所提供的會計軟件集成可以有效簡化財務報告和會計手續，幫助企業自動化日常工作流程，簡化工作并整合數據，幫助企業獲得實時洞察，從而做出準確決策。

Stripe提供了實時的報告和分析工具，幫助企業跟蹤和管理交易。企業通過賬單、訂閱和基于用量的計費功能提升收入并減少流失。Stripe提供的Stripe Billing是一個訂閱管理和經常性計費工具，它允許企業創建和管理復雜的計費模式，支持一次性付款、訂閱、分期付款等多種計費策略，讓企業按照自身需求對客戶進行開單和管理，增加營業額的回收和留存，實現收入管理流程自動化。企業可以通過Stripe Billing所提供的自動化報告和可配置的分析工具，跟蹤核心訂閱和賬單指標，了解績效并確定趨勢，從而掌握業務增長、流失和財務健康狀況。

Stripe還提供稅務自動化服務Stripe Tax，可以自動計算和收取銷售稅、增值稅和商品及服務稅，自動監測、計算和收取 40 多個市場的銷售稅。Stripe提供的另一個產品Stripe Invoicing則可以幫助企業創建和管理一次性付款的發票，所有這些發票無需代碼，可在幾分鐘內創建、定制并發送至客戶電子郵箱。

2.2.3 銀行基礎設施服務

Stripe銀行基礎設施服務（Banking as a Service, BaaS）支持軟件平臺通過Stripe的API為用戶提供嵌入式金融服務，包括創建銀行賬戶、發行虛擬卡和實體卡以及提供儲蓄賬戶等服務。這使企業能夠為其客戶提供更加定制化的金融體驗，成為客戶管理所有業務的一站式集中地。Shopify、Housecall Pro 和 Lightspeed 等公司均與Stripe合作，為其客戶解決關鍵問題，并創造額外的收入來源。

Stripe推出的產品Stripe Capital可以提供快速靈活的融資服務，幫助企業獲得有競爭力的貸款資金。該貸款的申請無需審查個人征信，沒有復雜的申請流程。資格的確定基于多種因素，例如在Stripe上的付款額和使用記錄。同時，資金獲取的速度很快，通常為申請的下一工作日到賬，并直接進入Stripe 賬戶。該服務所需支付的費用固定不變，沒有復利費用或滯納金，平臺會根據企業日銷售額調整百分比自動還款直至貸款還清。

圖6  Stripe Capital示意圖

（資料來源：Stripe官網）

此外，Stripe推出的Stripe Issuing允許企業創建和發行其品牌的虛擬卡片和實體卡片。通過公司卡，企業可以深入了解公司日常資金的使用，Stripe則負責卡片的制作、發行和運輸。平臺可實現即時配卡，實時管理公司支出，并隨著業務增長自動增加員工信用額度。利用公司卡可以讓客戶享受到獎勵存續，無任何費用也沒有滯納金。通過靈活的開支控制和實時消費報告，公司可放心地給每個員工發放公司卡。用戶可以自定義支出控制，通過設置自定義授權規則（如允許的商戶類別和每個持卡人的消費限額）來控制支出，防范欺詐，減少報告開支時的摩擦，幫助公司更全面地了解總體支出。員工可通過文字、郵件發送收據，也可上傳到管理平臺，平臺會自動將收據與對應的交易進行匹配。用戶可以利用Stripe的集成應用，自動將交易數據導入到公司的開支管理和會計軟件中，提高各系統之間的協調性。

Part 3 競爭與挑戰

3.1 競爭優勢

PayPal和Square是Stripe在支付處理市場上兩個最重要的競爭對手。其中，PayPal擁有最大的市場份額。Stripe面向各類規模的企業，而PayPal則主要面向小型企業。相比PayPal，Stripe更加靈活，可以根據企業的具體需求進行定制，這使其成為需要對支付處理進行更多控制的大型公司的更優選擇。而相比Square為面對面交易提供了專門的軟件和銷售點（POS）硬件，Stripe更適合在線零售商，因為它支持更多的貨幣和國際支付方式，可以提供完全定制的結賬體驗。

具體而言，Stripe突破的是傳統支付巨頭PayPal支付網關接入繁瑣的缺點，其早期成功并不依賴于銷售團隊進行獲客，而是來自Github和Stack Exchange開發者社區的支持。其首席產品官（CPO）曾在2019年接受CB Insights采訪時表示，相比資金來說，開發者對公司的業務更為重要。在科里森兄弟看來，盡管企業中負責選擇支付技術商及技術軟件的通常會是財務人員，但他們認為“未來將會是以開發者為中心的，他們將會更多地參與到這個過程中”。因此，Stripe便是基于“開發人員優先”的原則所展開，并以此宗旨打造了一系列相關工具。得益于簡單友好的開發集成策略，Stripe在早期發展階段獲得了開發者社區的大力支持。

另一方面，Stripe也更加關注其產品的多樣性。除了在線支付解決方案，Stripe也推出了Billing、Radar等眾多產品。通過對產品的不斷創新，Stripe擴展了其業務覆蓋范圍，圍繞支付平臺構建了一個全面的的支付生態，為其客戶的在線業務提供無縫連接服務，使其采用率得到了爆炸式的增長。

3.2 面臨挑戰

客戶對象有限

Stripe主要針對于開發人員的使用，其API易于與現有應用程序集成，設置較為簡簡便，但對于非開發人員的接受度并不很高。面對此類情況，Stripe支持直接向客戶發送賬單，并推薦使用第三方無代碼解決方案，如FreshBooks，這些工具允許非技術用戶通過簡單的界面來使用Stripe的功能。Stripe還提供了大量的教育資源和文檔，以及在線幫助中心和社區論壇，幫助非技術用戶理解并使用其產品。同時，Stripe通過與其他軟件提供商的合作，使非技術用戶可以通過熟悉的工具來接入Stripe，例如會計軟件、客戶關系管理系統（CRM）等。

市場競爭激烈

在美國，PayPal因其品牌知名度和市場存在時間較長而受益。消費者熟悉其服務，新企業也更信任使用它進行在線支付，國際企業在美國客戶或供應商打交道時也時常僅支持PayPal。面對此情況，Stripe必須在自己的優勢領域發力才能提高業務量。Stripe不能專注于捕捉美國市場，而是應更具國際性。

同時，PayPal此類競爭對手都擁有自己的雙邊網絡，可以作為收單商服務商家，也可以作為錢包服務用戶。Square同時擁有Cash App和Afterpay，Klarna、Affirm 也都有自己的客戶端來承載和持續運營用戶。在此情況下，Link是Stripe構建商家和用戶雙邊網絡的重要布局，需要被重視發展。它的業務形態是收銀臺，能保存并自動填充客戶的付款和運輸信息。

Part 4 未來發展

Stripe未來會進一步加速業務擴張和全球化。除了傳統的移動支付技術之外，Stripe已在互聯網金融領域開始多元化擴張。如前文所提及的Stripe Capital等產品，讓Stripe得以形成了自己的一體化生態圈，得以提高公司收入和客戶忠誠度。同時，為了擴大用戶群體，Stripe將關注點聚焦于并沒有培養出粘性的海外客戶身上，進行境外市場的擴張，并進行本地融入投資。

此外，Stripe正致力于成為頂尖AI公司的首選收單平臺。從Midjourney、Jasper到ChatGPT Plus，各家領先的AI公司都選擇了Stripe的服務。值得關注的是，Stripe與OpenAI合作密切：一方面，Stripe成為OpenAI產品的付款渠道，ChatGPT Plugs和 DALL.E都使用Stripe平臺接受全球客戶的付款、管理訂閱、提供定價表、計算銷售稅、報賬和打擊欺詐等；另一方面，Stripe也是GPT-4的重要用戶，其公開發布了使用GPT-4對支持文檔進行問答以及檢測Discord社區欺詐的示例，同時Stripe內部還開發了一套 AI應用構建平臺，方便員工基于大語言模型（large language model，LLM）的能力構建AI智能應用。

責任編輯：方杰