英媒稱，中國的銀行業走出算盤時代并不算太久。20世紀80年代，他們還在用算盤這種古老的工具處理業務。如今，算盤更多的是作為一個符號，出現在互聯網金融公司的品牌Logo上。

　　據英國《經濟學人》2月25日報道，不管以哪個維度衡量，中國金融科技（fintech，金融科技，本文指基于互聯網的銀行和投資業務）的規模都處在全球首位。中國在數字支付領域遙遙領先，占全球市場規模近一半。中國也主導著網絡借貸，占全球市場四分之三。去年，全球前五家最創新的金融科技公司中，中國有四家。中國最大的金融科技公司螞蟻金服估值600億美元，和瑞士最大的瑞士銀行（UBS）比肩。

　　中國的金融科技為什么能發展到這么大規模？簡單點說：在正確的時間和地點做了正確的事。過去十年，中國成為全球“觸網”人數最多的國家，網民增長到7億多人。一場變革正在醞釀。

　　今天，金融科技在中國的前景很好。多年來，中國都在向發達國家學習如何管理金融系統。但談到金融科技，則輪到世界向中國取經。

　　金融科技崛起在三個領域

　　中國金融科技的崛起集中體現在三個領域。首先是日常生活中的移動支付。隨著互聯網的發展，中國的中產階級從互聯網起步時就開始青睞網上購物，形成了早期數字支付的龐大用戶群體。中國還有后發優勢。發達經濟體很早就用卡（信用卡、借記卡）替代了現金，而中國直到十年前，還是一個現金社會。

　　很多中國人還沒擁有過個人電腦就迎來了智能手機，這也加速了數字支付的發展。如今95%的中國網民通過手機端上網。作為電商巨頭阿里巴巴的支付業務，支付寶很快成為人們的移動錢包。但沒過多久支付寶就遇到了挑戰，騰訊在其極受歡迎的手機APP微信里向5億用戶推出支付功能。中國主要的搜索引擎百度也緊跟著推出了自己的錢包。

　　競爭激發出一系列的創新，尤其是手機應用可以將線上和面對面的交易連接起來。二維碼這種在西方流行不起來的支付技術，在中國餐廳和商店里已經無處不在。手機本身也可以當作一張支付用卡，用戶只要點一下，個人專屬的二維碼就會出現，店員掃一下就可以完成支付。人與人之間相互轉賬也跟發短信一樣容易。

　　事實上微信或支付寶的很多支付功能在世界其他地方也存在，但比較分散：Stripe和PayPal專注網購支付，蘋果和安卓支付則服務那些把手機當錢包用的人；臉書Messenger錢包和Venmo錢包專注朋友間轉賬。而在中國，所有這些功能都被集中到一個平臺并被廣泛使用。中國工信部數據顯示，對中國4.25億居民或者65%的手機用戶而言，手機就等于錢包，這樣的滲透比例是全球最高的。去年，中國移動支付從五年前的幾乎為零增長到38萬億元（約5.5萬億美元），相當于美國市場規模的50多倍。

　　中國領先全球的第二個領域是網絡借貸。大多數國家的銀行都會忽略小額貸款的市場需求，這個問題在中國尤為突出。

　　金融科技則填補了這一空白。電商再度成為跳板：網購平臺推出貸款業務，利用消費者的交易記錄和個人信息創建信用評分。在中國最大的電商平臺阿里巴巴和京東上，購物者可以很方便地獲得小額貸款，通常不到1萬元。根據螞蟻金服（阿里巴巴的金融關聯公司）的數據，60%使用小額貸款的網購用戶從來沒有用過信用卡。螞蟻和京東也給賣家提供貸款，這些賣家大都是小微企業。

　　但是，這種為賣家提供貸款的做法是相對謹慎，風險較小的，因為大型電商平臺對自己平臺上的賣家十分了解。相比之下，中國網絡借貸領域更激進的是P2P貸款。2011年，中國僅有214家P2P借貸公司，到了2015年已經超過3000家。由于處在監管空白領域，P2P很快成為中國金融行業的蠻荒之地，融資模式充滿了欺詐和危險。如今超過三分之一的P2P公司已經倒閉。

　　改變傳統金融模式

　　這里開始涉及中國金融科技第三個領先的領域：投資。直到最近，中國的儲戶在管理個人資金時，仍面臨兩個極端的選擇：要么存在銀行，利息很低，但很安全；要么投資股市，而炒股的風險不言而喻。螞蟻金服副總裁黃浩說：“這兩者之間一片空白”。金融科技打開了中間那片空白領域。

　　歷史上最大的突破發生在2013年，阿里巴巴推出了在線基金余額寶。余額寶讓消費者留在電商賬戶里的錢可以產生收益。事實證明這一訴求其實非常廣泛。作為貨幣市場基金，余額寶提供跟銀行同業拆借市場一致的收益，該市場利率自由浮動，這意味儲戶能獲得比存在銀行高三個百分點的利息。因為資金仍在銀行手中，余額寶的風險被最小化。18個月的時間里，余額寶吸引了1.85億用戶，管理資產規模達到6000億元。

　　在中國這個市場，模仿者和競爭者往往出現的很快。2014年，騰訊推出理財通，這是一個和微信打通的網絡基金平臺。一年內，理財通管理的資產規模達到1000億元。與此同時，P2P起家的陸金所開始轉型做金融“超市”，提供個人貸款、資產支持證券（ABS）、共同基金、保險等業務。智能投顧公司（利用算法和調研幫用戶建立資產組合的企業）開始在中國出現。

　　這些不僅僅服務于高凈值投資者。在西方，投資貨幣基金等產品的人一般都要有雄厚的財力。在中國只要有一部智能手機，只花1塊錢也可以買到基金產品。擁有8億活躍賬戶的微信和4億賬戶的螞蟻金服都有這樣的產品。

　　如何估計金融科技在中國的影響？比照中國龐大的金融體系，各種金融科技業務都很小。手機應用和網絡貸款公司可能都有龐大的用戶基礎，但他們主要都是消費者和小企業。P2P貸款余額僅僅是銀行總貸款余額的0.8%。電商提供的貸款合計占比更少。移動支付企業的收入僅占銀行收入的2%。

　　研究機構伯恩斯坦的分析師侯煒表示，到2020年，金融科技公司能占取到銀行業不到5%的業務量。這個規模仍不容小覷，因為它相當于1萬億的收入。

　　不過，光看金融科技的規模是不夠的。在他們涉足的細分領域，金融科技公司取得了不錯的成績。在中國，數字支付占非現金支付的近三分之二，遠遠超過信用卡和借記卡。P2P貸款占所有消費貸款的五分之一。

　　此外，金融科技公司的競爭也引來了對手的回應。以中國大銀行的客戶體驗為例：過去幾年，中國幾大銀行的客戶體驗都有很大的改善。一度很難用的網絡銀行現在用起來容易多了。

　　更重要的是，銀行也在改變自身的商業模式。部分由于網絡投資基金的影響，銀行的重心轉移到財富管理產品，而不再是單一地吸收存款。他們通過手機應用向客戶推銷類似存款的理財產品。收益水平和支付寶、騰訊平臺上的產品差不多。這些理財產品管理的余額規模超過26萬億元，是五年前的四倍。財富管理產品也給金融系統帶來了新的風險，尤其對于銀行資金的穩定性而言。銀行也開始懂得利用自己的優勢：網點、聲譽以及風控水平。

　　中國模式走向世界

　　中國金融科技的領軍者正在拓寬疆域。微信的移動錢包在海外也能用，目前主要是在亞洲。螞蟻金服投資了印度、韓國、泰國的移動金融公司。不過這些公司想在其他市場復制在中國的成功并沒有那么容易，他們的很多業務都是專門針對中國金融體系的不足而設計的。任何涉及國外銀行業核心業務的舉動都需要遵循當地的監管——這是全球化中的阻力。

　　中國金融科技巨頭給全球市場還能帶來很大的間接影響。它們已經展示了能做些什么。新興市場應該學到的是：只要有合適的技術，彎道超車實現新的銀行業務模式是可能的。而發達市場應該看到平臺化帶來的巨大想象空間：一個應用可以裝下支付、貸款和投資等，成為一個平臺。

　　中國市場提供的最重要的一課：新企業和舊企業并不是不能共存的，而是銀行如何吸納蓬勃發展的金融科技創新的問題。中國，作為最早使用算盤的國家，經歷了漫長的蟄伏，再次在金融領域開辟出一條新道路。

責任編輯：王超