中國電子銀行網訊，近日，德意志銀行集團（簡稱：德意志銀行或德銀）中國區首席經濟學家張智威博士再次就貿易戰發表研究報告，分析新一輪美國政府公布的對中國2000億美元出口商品征稅計劃潛在影響。張智威認為，此輪征稅清單預計對中國GDP增速影響為0.3個百分點，預計可能在2018年四季度時開始顯現，并主要在2019年經濟數據中體現。

　　這份2000億美元中國出口商品的清單遠超一輪清單中的500億美元。與上一輪不同的是，這份2000億的清單涵蓋了許多終端產品。德意志銀行宏觀團隊著重研究了這些商品的“可替換性”。有趣的是，就清單整體而言，中國商品僅占2017年美國進口總額的20.9%。但對于一些特定商品，例如皮革、家具、電視和顯示器，中國占美國進口市場份額分別高達53.6%、57.4%和69.3%，因此由其它貿易伙伴國家替代的過程不會一帆風順。

　　該輪2000億美元的征稅清單將與上一輪500億美元清單實施相同的征詢聽證環節流程。值得指出的是，許多自中國進口的產品實際由美國跨國企業在華子公司或OEM供應商為美國企業提供。因此，將有更多美國企業對該清單提出質疑。德意志銀行判斷在征詢聽證環節中，清單內一半或更多產品將被質疑。

　　張智威預計中國政府也將很快公布美國對華出口商品的征稅清單，此外雖不會針對美國企業采取限制手段，但中國市場準入和開放政策可能向其它外資企業傾斜。

　　市場對該輪清單公布的另一直接反映將會體現在人民幣的貶值壓力上。中國政府應會允許一定程度上的匯率波動，避免過多直接干預匯率。德意志銀行維持到2018年底，人民幣兌美元匯率為6.8的預測。

　　我們估計此次征稅清單對中國GDP增長的最大影響為0.3個百分點。該影響很可能在2018年四季度開始顯現，但鑒于美國征詢聽證環節流程，德意志銀行預計大部分影響將在2019年體現。

　　德意志銀行判斷中國財政和貨幣政策都將有所放松，預期2018年下半年和2019年上半年將分別出現一次和三次降準。財政政策或將同時在中央和地方政府兩個層面上有針對性的放松。

　　目前還有2620億美元中國對美國出口商品至今并未被列入征稅清單中。如若美方再開出新一輪征稅清單，預計將包括服裝（352億）、手機（446億）、電腦（411億）和玩具（255億）等產品，將對美國家庭和中國經濟產生更大影響。但是德意志銀行認為中美雙方最終會協商避免貿易戰進一步升極。

責任編輯：王超