尊敬的各位來賓，大家下午好！

我是第二次參加中國金融博物館活動。這次活動非常好，中國金融啟蒙年會，主題是“金融創新與規范成長”，這個題目好，同時也提出了一個重要問題：創新和規范成長的關系。這里處理不好可能會出現問題，因為是中國金融啟蒙年會，我主要講一些問題，供大家參考。

近20多年來，我們國家的金融創新帶來了體制和機制的重要調整，金融運行模式也發生了深刻地變革?，F在大家也看到了產品、工具，不斷以嶄新的面孔來提供給金融消費者。金融的效率和質量也在不斷地提升，社會公眾也感受到我們現在正享受良好的金融服務，同時金融業也賺取了大量的利潤。但是，就總體形勢來看，我想講幾個問題。

第一，創新在提升金融服務的同時也產生潛力利潤。

為什么大家對金融現狀還不滿意呢？剛才市長也講了，成都市要打造成重要的金融集聚區，成都金融產業在不斷增長，但是現在大家感覺到個別的金融機構成為擾亂金融秩序的代名詞。2017年金融工作會議重點是對金融亂象進行整頓，我們確實有個別的機構和行為成為非法金融活動的始作俑者，所以國家和監管部門不得不采取措施，嚴厲進行打擊和整治，現在還在不斷的整治過程中。

在過程當中大家聽到最多的、耳熟能詳的詞匯就是“金融創新”。以“金融創新”的名義，或者是打著“金融創新”的旗號從事很多和社會需要、客戶企盼相背離的金融活動，造成了財產損失，或者是局部地區金融秩序的混亂。

創新已經成為時代發展的動力，創新也推動著社會的進步。沒有創新，社會進步也不可能進行，特別是前幾年中央提出我們要打造創新型的國家。通過創新也能夠不斷滿足社會公眾對服務的需要，人們從總體上是期待創新的。社會服務的提供者也不斷通過創新來提供各種的服務，從事金融創新者也是這樣。但是由于金融的特性，金融創新的成功與否，應該說對社會產生的影響比其他領域可能會更大，所以對金融創新應該給予更多的關注。歷來有兩個角度，鼓勵有益的創新還是遏制創新，近兩年，對金融創新的產品、工具、經營模式，金融監管部門給予了強力的約束。為什么監管對金融特別重要，為什么在所有監管體制當中，金融監管更能引起大家的企盼和大家的注意？

近二十年來，隨著技術的進步，金融創新在為社會提供優質服務的同時，我們卻忽視了創新的本質及可能對社會所造成的危害。幾次全國金融工作會都要對金融進行整治，進行規范，同時加強監管，我覺得這和我們在很大程度上忽視了創新對社會造成的危害有關。

金融創新衍生于1921年美籍奧地利經濟學家熊皮特編寫的《經濟發展理論》。那本書也是這位經濟學家成名之作，這本書衍生出來的金融創新指的是什么呢？指的是變更現有金融體制和增加新的金融工具，以獲取現有金融體制和工具無法取得的潛力利潤，是以盈利為動機驅動，緩慢進行、持續不斷地發展過程。徐林同志曾在發改委工作過，理論和金融實踐都清楚，一定會讀過這本書。

當說到這里的時候，在座金融從業者可能會有一些不適，如果再退回幾年，我在商業銀行工作的時候可能會對這幾句話有一些反感。因為銀行要打造一個健康、持續發展、在為社會提供服務的同時，成為價值創造力最好的金融機構。其實這也并不奇怪，因為任何的從業者、生產者都是以利潤為創業起始，這是真理。但是我想如果創新在促進發展的同時，制造了風險，或對風控能力認識不足，也會造成價值創造能力的不可持續性。

第二，創新中的教訓要吸取。

這次會議是啟蒙年會，所以我們更多從教訓和問題當中談，如何從金融啟蒙當中提升對金融產品和工具風險的認識程度。今天談創新和規范成長，不談金融創新的正面作用。因為在現在各種亂象治理當中，創新能夠做到規范成長更為重要。為什么要啟蒙？國內外的金融消費者和金融從業者經歷了太多的苦難。大家記的比較清楚的是從93年到現在，經歷了多次整治金融亂象的過程，曾經有的金融機構產生了擠提，甚至被迫關閉，因為非法行為使很多消費者上當受騙，血本無歸，甚至傾家蕩產，大家在網上經?？吹竭@樣的現象。金融發展持續的過程中，金融亂象始終不斷循環輪回，過幾年就要整頓一次。雖然是業力所惑，但是我想這并不是自然法則，這里有相當多的主觀方面的因素。十多年來金融改革創新經歷了輝煌，大家記得兩千零幾年，通過建立現代企業制度，引進戰投，使瀕臨破產邊緣的國有商業銀行能夠起死回生，通過改革和建立現代企業制度，通過創新為社會提供豐富的產品和服務，改革以后差不多十年間大型商業銀行又通過轉型發展，成為最具創造力的商業銀行。但是同時也確實存在一些中小機構，包括有的銀行由于對創新的把握粗糙、盈利的導向明顯、服務意識不足、再加上監管不適應，一些創新的工具和產品出現了偏頗，毫無規范可信，甚至危害社會。

這里有這樣幾個問題：

一是不能違反金融的基本規律。比如說金融科技的代表性機構，大家知道前幾年互聯網金融興起，主要是P2P。相當多的互聯網公司以金融科技創新名義從事金融服務，持有社會管理組織或者監督部門核發的牌照，通過眾籌高息集聚資金。這就產生了很多問題，比如，資金提供者看不到底層資產，有的實際上也沒有底層資產。更成為問題的是，資金提供者和使用者普遍缺乏對金融規律的認識。金融規律和自然規律、客觀規律有很大的不同，很難把控，有很多主觀因素影響著金融規律的變化和方向，包括價值取向、道德水準、能力建設、認識水平。從事金融的人關注最多的是價值判斷，當然價值判斷也是金融核心，但是對價值判斷的深刻內涵，很多人認識還是比較膚淺的、短視的、甚至是不系統的。金融是一門比精細學科還要復雜，很難把握的一門學科。供需雙方在這些方面缺失，出現問題必然的。

金融運行規律也有獨特的邏輯性，其實價值判斷是很復雜的。不僅僅是價值的表面實現能力，無論是資金提供者，或是資金使用者，更重要的是判斷價值的真實實現能力，這個真實實現能力，即風險控制能力。資金交給你，我應該有多少回報；資金提供者在提供給實體或者是其他行業時，希望有更高的利率，能賺更多的錢，但往往忽視風險控制能力。資金的提供者和資金使用者，是否認識風險控制能力？資金提供者對風險的分析能力不足，資金使用者對風險的評估和控制水平不夠，不清楚機構和金融行為的合法性。另外，是否對業務和經濟大環境、投資項目的匹配水平有深入的分析，這需要掌握很多的專業知識，進行分析判斷。這里面專業的判斷和經營的積累，包括教訓的吸取，非常重要。設想一下，社會平均利潤逐漸走低的情況下，金融價值創造能力能實現那么高的收益嗎？

由于對金融規律不認識，有一些社會上部分合法甚至非法的金融行為，周而復始重復著已經被實踐證明是錯誤的東西。比如說90年代初的高息攬儲，利率大戰，現在50多歲的同志都經歷過，坑害了很多存款者，同時對銀行資金使用造成極大的損害。所以，當P2P、e租寶等非法集資、高息吸儲的時候，大部分商業銀行沒有跟進，沒有參與進去。當支付寶賬戶和基金賬戶綁定，以高于基準利率近10倍攬儲的時候，商業銀行嚴格遵循銀行經營基本規律，沒有跟進參與，否則新一輪存款大戰不可避免。

回過頭來看，對金融科技的認識，對以金融科技為基礎工具進行創新的認識，應該遵循金融的基本規律。在遵從客觀規律同時，把握好金融特點，發揮好我們主觀能動性和主觀因素。在金融科技方面，大型銀行并不落后于中小金融機構，包括中小金融科技機構。馬云曾說過要改變銀行，實際上銀行也已經在改變?，F在大型銀行的技術能力、科技水平、產品創新、工具使用，特別是在風控能力上，我們覺得比中小銀行以及其他金融機構或非銀行金融機構表現得更好，基本上是遵從金融規律，按規律辦事，在金融創新方面，也在不斷的規范成長。最近十幾年來，大型商業銀行始終按照國家要求打造健康穩健的金融體系，沒有參與到重大的金融亂象當中。

二是不能違反金融常識。金融啟蒙對象不僅是金融產品的消費者。我記得王巍理事長邀請我參加第三屆金融啟蒙年會，我還問過他，已經改革開放四十年，為什么還要進行金融啟蒙，而且是對金融產品消費者進行啟蒙?，F在我看不僅是對金融產品消費者進行啟蒙，金融產品提供者也應該進行自我啟蒙教育?；仡?993年中央在治理“三亂”的時候，其中也包括亂放貸款，貸款審查不嚴，貸款用途不合理，貸款主體是虛假的，甚至是打白條貸款，造成信貸市場的混亂。

那么近幾年在個人零售業務上，我覺得也出現不符合信貸常識的貸款行為。比如說最近幾年治理的“校園貸”，我想也包括現在做的一些個人消費貸款。像這個貸款種類，可能會促使很多人去透支消費，寅吃卯糧，入不敷出，給借款者造成壓力，也會增加銀行不良資產。銀行貸款應向有還款能力和有信用基礎的人發放貸款，這是銀行信貸的基本原則和常識。

這里要注意，銀行貸款注重的是還款能力，應該把借款者的價值創造能力做為第一還款來源，回過頭來看，一些機構在設計這個貸款種類時，違背了信貸常識，大學生有什么還款能力？第二還款來源是抵押或者是信用擔保，“校園貸”是信用貸款，沒有抵押，大學生并沒有借貸方面的信用記錄，所以，“校園貸”發放過程中，應該說信貸的基本原則一個都不具備。但是消費金融公司，P2P網貸以及線下私貸在如此條件下，發放了貸款，包括一些商業銀行也參與其中向大學生發放貸款。

搞銀行的人都知道，過去二十幾年前，中央曾經要求商業銀行辦過助學貸款，對考上大學，沒有資金能力上學的學生由商業銀行發放“助學貸款”。但是由于還款來源問題，推動比較困難。后來有的商業銀行創新了生源地貸款，在大學生考試的生源地發放貸款，這樣還款來源就有了很大的保證，一定程度上緩解了助學貸款的困難，這是“校園貸”之前助學貸款的做法。

所以，對貸款創新產品提供者，如果違背信貸資金使用原則，對顯而易見的信貸風險熟視無睹，這是很不正常的。作為金融機構，從事這樣的創新行為實際上是很不合適的。教育部在2017年9月發布明確取締校園貸業務；人民日報在報紙上專門發表文章批評“校園貸”。我覺得類似這些基本的信貸常識，對于金融從業者和銀行經營者也應該啟蒙。目前，對商業銀行的消費貸款，大家也應該做深入研究，從信貸常識上考慮的深入一些?，F在用貸款的方式透支個人消費，是否有可持續性？對個人消費進行貸款，國內外金融機構有過，但從來沒有成為金融機構主打產品，僅是個別或解決少數需求。國際上最成熟的只有一個，就是住房抵押貸款，我們國家搞了很多年，建行至今仍然是住房抵押貸款最大的貸款行，這個貸款種類，已被實踐證明是科學的，有持續性的，是一種合理的借貸關系。個人消費貸款，用貸款透支個人消費，在信貸邏輯上是說不通的，存在風控漏洞。還款第一來源應該是作為信貸發放的重要原則，即通過貸款生產產品實現價值，或通過貸款采購商品，出售后歸還貸款，這樣的邏輯和原則是清楚的。但消費貸依賴的是第二還款來源，抵押或信用擔保，還款基礎在相當大程度上被打了折扣，應該是低效的信貸行為。從歷史上銀行不良貸款產生的原因和結果分析，抵押和信用保擔在維護信貸安全上是有缺陷的，相當一部分商業銀行抵押和擔保貸款，對及時還款，全額歸還貸款本息，效果都不是很好。既然有這樣的教訓，所以個人消費貸款依賴于第二貸款來源，信貸的基礎是比較差的，對信貸資產質量構成威脅。對這樣的貸款種類要進行嚴格的信貸風險評估，有必要進行總結和評估，在金融常識上進行反思，不要搞成第二個“校園貸”。

第三，在金融制度上鼓勵創新的同時，也要嚴格監管，維持創新與金融規律發展的平衡，促進規范成長。創新本身就是對現有制度和規則的反對，創新和監管始終是持續博弈的過程，這種博弈是正常的，也是金融健康和持續發展的一種規律。

監管應該鼓勵提升服務水平和質量、滿足客戶要求、并且在成本可負擔的基礎上的創新。如果負擔不了成本，這種創新可能對社會造成危害。但是在制度安排上還有很多可以研究的地方，或者我們有一些制度與時俱進還是不夠。比如說中央多次講要解決小微企業和普惠金融減費讓利問題，現在來看做起來比較難，大型商業銀行和中小機構按照中央要求想了很多辦法，但是滿意度仍不高。我們在制度上如何落實中央要求，我覺得都可以做一些研究。

比如，減費讓利，解決小微企業融資貴，貴的標準怎么來界定？現在社會上一些金融科技機構，包括P2P網貸，還有金融服務公司，他們現在劃定的標準是以高利貸的利率標準衡量是不是違法違規，人民銀行和最高法有一個解釋，民間借貸最高不能超過銀行同類貸款利率的4倍?，F在一年期貸款利率是四點幾，如果四倍是16，是16%和17%?，F在來看金融服務公司、P2P和網貸，包括一些金融科技公司、小貸公司基本上都是這樣的水平，這個標準有無科學依據，在經濟下行壓力大的背景下，實體經濟有無這么高的利潤率。與中央的要求相距太遠。

另外還有實體經濟貸款困難，中央要求金融機構解決脫實向虛?，F在資金相當一部分在金融體系內循環，比如大型企業的財務公司，現在全國有200多家，資產規模5萬多億。我們知道的一個現象是，企業從銀行取得貸款之后，把貸款轉給財務公司。財務公司用它來購買銀行的理財產品，等于又回流到金融體系里?，F在資管新規后不能做理財了，又改成結構型存款和大額存單，還是回到金融系統。這樣的情況應該進行研究，如何在制度設計上切實解決實體經濟融資困難的問題，使資金到企業后，無論直接給財務公司還是實體，都應該用于企業的生產發展和技術改造，用于擴大能力和提高技術水平，切實解決實體經濟資金短缺問題。

現在中央銀行在調整支付機構管理問題，本來支付是央行的三大職責之一，第一是銀行的銀行，第二金融穩定職責，還有就是支付的職責。過去由于想做一些創新驅動，解決支付困難、支付不通暢、支付效率低的問題，另外也有推進市場化改革的初衷，所以給社會上批準了很多支付組織，這里確實存在一些問題。另外，社會上支付組織在辦理支付業務時，存管資金應該放在央行，但是制度設計的初始階段是放在商業銀行存管，其實商業銀行在法律上沒有這個職能。另外，商業銀行為了爭得這部分存款，產生了一些競爭，這個制度設計有很多弊病，也產生了不良后果。我想這都是在創新過程中，制度上研究不夠，風控意識缺乏，所以出現一些不足，現在正在進行整頓和規范。

今天講的基本都是問題，這些問題有助于普及金融知識，加強對金融規律的認識。最終的想法是，啟蒙不僅僅是對金融消費者，對金融產品的提供者和金融工具的創造者，也應該啟蒙，在啟蒙中加深對金融規律的認識。這是一個不斷完善和改善的過程，否則過幾年還要產生類似的問題，再重復進行類似的整頓，這是大家都不愿意看到的。

通過啟蒙教育和創新規范發展，為金融體系健康成長，打造良好的金融秩序，大家都要為此不斷付出努力，無論是金融產品消費者，還是金融產品提供者。

謝謝大家！

注：本文是王洪章在第四屆中國金融啟蒙年會上的演講內容

(本文作者介紹：中國建設銀行原董事長)

責任編輯：王超