按照慣例，央行于每月15日續作到期的MLF。公告顯示，央行今日進行了4000億元MLF操作，且利率維持在2.95%的水平。

“此次MLF操作是對本月兩次MLF到期和一次TMLF到期的續做，其中TMLF續做可繼續滾動，總期限為3年?！毖胄型瑫r表示。

據央行歷史操作信息統計，今日有2000億元MLF到期，本月23日還有2000億元MLF、2977億TMLF到期。

“今日同時還是繳稅繳準日，資金面壓力較大，預計央行將會加大投放力度?！敝行抛C券固定收益首席分析師明明昨日在研報中預測稱。

從資金面來看，在央行連續兩天逆回購釋放800億元資金后，昨天DR利率有升有降，DR001利率降至1.7022%，DR007利率升至2.2277%，高于7天期逆回購利率2.2%的水平。

而從MLF利率來看，此次未做調整也在市場預期之中。7月13日，央行進行了下半年的首次逆回購操作，利率維持在2.2%的水平不變，從央行歷史操作來看，逆回購、MLF利率調整具有聯動性。

今年以來央行總計已下調MLF利率30BP，此次為4月下調20BP后，連續第三個月未做調整。

7月10日，央行貨幣政策司副司長郭凱在新聞發布會上表示，下半年貨幣政策的立場仍然是穩健的，“要更加靈活適度，現在更加強調適度這兩個字?！?/p>

郭凱解釋稱，適度有兩個含義：第一個含義是總量上要適度，信貸的投放要和經濟復蘇的節奏相匹配；第二個是價格上要適度，利率適當下行并不是利率越低越好，利率過低也是不利的，過低就會產生套利的問題。

“央行對貨幣政策的重點放到了適度上，對MLF的降息預期大概率也是不切實際的?！比驺y行金融市場部固定收益總經理譚松珩表示。

對于下半年的貨幣政策，東方金誠首席宏觀分析師王青日前對財聯社記者表示，全面降準的概率在下半年大幅下降，定向或部分降準預計將有1-2次，“當前中小銀行存款準備金率已降至6%，部分中小銀行又面臨相對較大的經營風險，未來央行或通過再貸款等方式向中小銀行定向提供流動性支持，同時重點下調國有大行和股份制銀行的存款準備金率?！?/p>

此外，對于國務院1.5萬億元讓利的要求，郭凱介紹，要抓住合理讓利這個關鍵，保市場主體，特別是更多地關注貸款利率的變化，繼續深化LPR改革，推動貸款實際利率持續下行和企業綜合融資成本明顯下降。據其介紹，1.5萬億讓利中，利率下行實現金融市場或者金融體系對實體經濟的讓利為9300億元。

對于MLF利率未調整后即將于20日公布的LPR是否調整，值得進一步觀察。盡管今年以來“逆回購利率-MLF利率-LPR”調整具有聯動性，不過也有多位銀行業人士認為，在讓利背景下，即使MLF利率未調整，LPR也可能調整。

責任編輯：王煊