資本市場健康發展有哪些重點？

如何規范發展金融創新？

怎樣提升金融監管水平？

12月20日，中國財富管理50人論壇理事長、全國政協經濟委員會主任尚福林，財政部原部長樓繼偉，中國銀保監會副主席曹宇，深圳證券交易所黨委書記、理事長王建軍齊聚“深圳先行示范區首屆金融峰會暨中國財富管理50人論壇2020年會”，詳細闡述了上述市場熱點問題。

尚福林：要大幅提高違法違規成本 嚴守風險底線

中國財富管理50人論壇理事長、全國政協經濟委員會主任尚福林

尚福林認為，雙循環新發展格局對資本市場提出了新的更高要求。具體而言，需要資本市場更好發揮將儲蓄轉化為資本的能力、提高資本的配置效率和促進創新的能力、更好發揮市場價值發現功能。

就推進資本市場健康發展，尚福林提出了四點建議：

第一，加強資本市場基礎制度建設。各項制度建設的基礎離不開信用，資本市場是以商業信用為基礎的，必須要按照更高要求、更嚴標準，推進資本市場信用體系建設，補齊信用體系制度短板。嚴厲打擊失信行為，強化市場約束，營造構建公平誠信的市場環境，增強市場信心。

第二，規范發展債券市場。一是完善債券市場體制機制，統一債券市場規則，推動債券市場互聯互通和基礎設施建設。完善債券發行機制，提高債券發行效率，降低管理和運行成本。二是豐富債券市場品種，在穩步發展國債、公司債等傳統產品基礎上，進一步完善其他固收類、結構化產品設計，研究資產證券化產品創新，更好地支持民營企業、小微企業等重點群體。三是優化債券市場發展環境，進一步健全市場約束和懲戒機制，培育合格機構投資者，增加市場交易活躍度。

第三，加強資本市場科技建設。一是要通過科技賦能，提高金融服務整體水平，特別是拓展科技在普惠金融領域應用。二是提高信息系統、技術可靠性，完善數據標準、數據安全等制度設計，不但要關注金融業務風險，也要關注各類技術風險，及時化解信息技術系統、數據安全等方面的風險隱患。

第四，不斷提高監管水平。一是強化市場監測分析與預期管理，健全市場風險的預防、預警和防范處置機制，運用科技手段強化監管效能，抑制市場過分投機炒作。二是嚴厲打擊信息披露違法違規、操縱市場和內幕交易等違法犯罪活動，要大幅提高違法違規成本，嚴守風險底線。三是重點加強投資者教育與服務，壓實中介機構責任，保護投資人合法權益。四是加強國際監管交流合作。

樓繼偉：非常時期的財政貨幣政策應考慮有序退出

全國政協外事委員會主任、財政部原部長樓繼偉

在財政貨幣政策方面，樓繼偉談到，“今年以來，宏觀杠桿率再次提高，這是特殊時期的特殊表現。目前，我國控制疫情和恢復經濟取得令人矚目的成績，成為全球唯一的實現經濟正增長的主要經濟體，非常時期的財政貨幣政策應考慮有序退出，使得宏觀杠桿率穩住并逐步下降?！?/p>

從金融創新來看，樓繼偉認為，數據金融平臺在我國發展很快，有相當積極的作用，有利于補充銀行特別是中小銀行對小微企業的服務能力，但也有可能造成系統性風險。一方面，數據金融平臺存在風險留存不足、數據所有權等問題；另一方面，一些數據金融平臺占有市場份額過大，數據的真實性及風險評估模型若出現偏差，會導致信貸壞賬。因此，要在效率和風險之間做出平衡，防止贏者通吃、大而不能倒，留下系統性風險隱患。金融創新必須在審慎監管的前提下進行。

在金融業經營方面，樓繼偉表示，與分業經營相比，直觀上看，混業經營有利于節約經營成本，但也容易蘊藏和傳遞風險，導致金融風險問題愈演愈烈，對國民經濟帶來較大系統性風險?；鞓I經營要真正控制住風險傳染，不僅難度較大，也將大幅度增加金融機構的合規成本。因此綜合考慮，要進一步向分業轉型，從國民經濟整體來看，金融業分業經營能夠更好地服務實體經濟的發展。

曹宇：筑牢直接融資與間接融資體系之間的“防火墻”

中國銀保監會副主席曹宇

曹宇認為，有效管控、隔離風險是資本市場建設的重要前提。

曹宇表示，發展好直接融資，發揮好資本市場功能，必須堅持分業經營的體制不動搖。要始終筑牢直接融資與間接融資體系之間的“防火墻”，既要充分發揮各自優勢，協同配合，共同發展，又要嚴控風險交叉傳染，避免形成更大的市場震蕩。對于資本市場出現的風險，要嚴格遵循市場化、法治化原則處置，充分體現資本市場發現風險、共擔風險的運行機制。清晰界定市場主體的責任邊界，既要突出履職盡責，又要避免越位擔責。

談及金融創新，曹宇強調，金融創新必須在審慎監管的前提下進行，堅持三個有利于原則，將是否有利于支持實體經濟，是否有利于防范金融風險、是否有利于保護投資者合法權益作為衡量標準，規范市場創新，維護市場有序透明高效運行。

曹宇表示，促進投資者結構優化是資本市場建設的關鍵一環。受融資結構、投資文化等因素影響，我國資本市場投資者存在結構不均衡等問題，仍有較大的優化空間。資本市場活躍著各類專業投資者，才能形成投資策略多樣、風險偏好分層、資金來源均衡的良性運行狀態，才能充分發揮資本市場篩選優質企業、準確定價資產、科學分散風險的功能優勢。這需要更加重視投資者結構問題，均衡發展機構投資者隊伍，充實、拓寬資本市場健康發展的源頭活水。

王建軍：對違法違規行為零容忍

深圳證券交易所黨委書記、理事長王建軍

王建軍表示，我國資本市場的發展前景廣闊，應從五方面繼續推動資本市場的發展：

一是要加快構建高效支持科技創新的體制機制，加大對符合我國戰略和產業政策方向相關領域的支持力度，提高直接融資比重，增強對實體經濟高質量發展的適配性。

二是堅持市場化、法治化方向，完善資本市場基礎制度，提高治理效能，提高監管透明度和法治化水平，營造良好市場生態，增強市場各方對資本市場的信心和信任。

三是推動投融資協調發展，堅持股權融資和債券融資并重，做大增量與盤活存量并重，豐富金融服務與產品供給，大力推動長期資金入市，健全資本市場財富管理和風險管理功能，切實增強市場各方的獲得感。

四是推進更高水平開放，服務國家對外開放的戰略布局，加快向規則標準等制度型開放轉變，深化境內外市場互聯互通，加強開放條件下監管能力建設。

五是精準防范化解風險，堅持穩字當頭、穩中求進，從經濟社會發展全局出發做好風險防控工作，對違法違規行為“零容忍”，堅決守住市場安全發展的底線。

責任編輯：韓希宇