此前中央經濟工作會議指出，要抓實化解地方政府隱性債務風險工作。業內人士預期，為防范隱性債務風險，監管部門或根據地區政府債券和隱性債務規模及債務率進行分檔，并以此作為控制地方新增債務工具發行的依據。

業內人士并透露，交易所正在等待監管部門的分檔結果，以進一步對新發地方債務工具進行審批，債務率偏高地區或將無法新注冊額度，中等地區有效期內的注冊額度仍可借新還舊，債務率較低地區的發債不受影響，預計新增地方債務工具發行規?；驅a生分化。

廣發證券此前研報指出，財政部從2019年起建立了地方政府債務風險等級評定制度，債務率計算口徑為：（地方政府債務余額+隱性債務）/綜合財力。

財政部根據債務率數據，將債務風險分為紅色（債務率>=300%）、橙色（200=<債務率<300%）、黃色（120=<債務率<200%）、綠色（債務率<120%）4個等級，風險依次由高到低。

北京某大型信用評級公司分析師對財聯社表示，在防范地方政府隱性債務風險升溫的背景下，監管部門的宏觀審慎管理正向城投平臺延伸，2021年平臺公司融資環境有收緊趨勢。

他并預計，今年結構性貨幣政策重點或將有保有壓，保的是科技創新、小微企業、綠色發展，壓的是房地產和城投平臺融資。這可能將直接影響今年的基建投資，預計基建投資增速指標今年可能穩中有降。

不過監管部門對防范地方隱性債務風險的嚴格態度，或將增加債務負擔較重區域的后續再融資壓力，仍需重點關注監管部門如何協調各方通過市場化方式化解債務到期壓力。

海通證券研報也稱，2021年城投債到期量不減，在監管收緊信號下，弱資質區域未來融資能力可能會受到沖擊，到期償付壓力凸顯。另外目前城投區域分化明顯，如果能因地制宜進行監管，或有利于債券市場長期健康發展。

華中某券商固收部門高級經理對財聯社表示，監管部門對地方隱性債務“開正門、堵偏門”的整改方向已較為明確。不過在政策收緊過程中，估計也會考慮弱資質發行人的實際困難，并防止新的風險發生。

他并指出，從二級市場的角度觀察，信用債資質令其市場表現一直有所分化，如果分層框架推出后，分化會進一步加劇。中低評級信用債多處于無流動性的狀態，因此投資人買入持有到期策略居多。

責任編輯：王超