你會買你家鄉的地方債嗎？

對于偏好固定收益、風險偏好低的個人投資者而言，投資地方債是個不錯的選擇。個人投資者購買地方債有如下好處：首先，地方債有當地政府信用作為保障，投資風險相對較低；其次，地方債的投資門檻相對較低，起投金額僅為100元；再次，地方債的流動性較好。投資者購買地方債后，在債券到期前可向商業銀行賣出，也可以以地方債作抵押進行融資，變現靈活、流動性高。

此外，作為投資產品，地方債的收益也不錯。由于地方債利率的確定方式，利息收入按規定享有免稅待遇等因素，地方債實際收益率較高。

舉例而言，現在5年期存款利率為2.75%，5年期國債收益率為2.90%，但5年期地方債收益率大約3.15%，地方債利率高于前二者。

財政部數據顯示，2020年前11月地方債發行6.26萬億，但通過柜臺市場發行的規模僅有39.4億，占比微乎其微。

不過，2021年，這一市場規?？赡軙黾?。

1月13日，財政部下發的《關于進一步做好地方政府債券柜臺發行工作的通知》明確提出：地方財政部門應當積極推進地方債柜臺發行工作，原則上已開展過的地區2021年安排柜臺發行應不少于兩次，確保已建立起來的發行渠道持續暢通，未開展過的地區應至少安排一次。

現在地方債發行主體為31個省份及大連、青島、寧波、廈門、深圳等五個計劃單列市。按照至少安排一次的要求，每個省份及5個計劃單列市都要在柜臺發行地方債，2021年柜臺發行的地方債規模大概率增加。

通知還指出，通過柜臺發行的地方債以中短期為主，地方財政部門應當結合實際情況，優先選擇具有本地區特點、項目收益較高的債券，期限方面優先考慮安排5年期以下（含5年期）債券。

通知指出，地方債柜臺發行是地方債發行渠道的重要組成部分，是加強地方債發行管理，豐富投資者結構，實現可持續發展的重要舉措。自2019年試點以來，柜臺發行工作取得了積極成效，進一步拓寬了地方債發行渠道，有效激發了社會投資活力，吸引了廣大人民群眾參與地方建設和共享改革發展成果,滿足了人民群眾投資理財需求。

“當前國內經濟面臨復雜嚴峻形勢，國際環境發生深刻變化，進一步全面推進地方債柜臺發行對于做好‘六?！ぷ?，落實‘六穩’任務，促進以國內大循環為主體，國內國際雙循環相互促進的新發展格局具有重要意義?！蓖ㄖQ。

央行前行長周小川則表示，中國今后若能建立地方政府債務體系，地方債應主要出售給當地居民，以構成對地方政府債務的約束。

周小川表示，從國際經驗看，外部債務存在很多道德風險問題。中國也存在相類似的問題，比如地方政府融資平臺。如果發債主體為省、市政府，而市場為全國性市場，也會出現舉債缺乏制約、道德風險、定價機制失效等問題。

因此，如果中國今后能建立一個地方政府債務體系，地方債應主要出售給當地居民，當地居民會基于自身的養老金、福利等問題來考慮是否購買，這樣就構成了對地方政府債務的制約。

責任編輯：王煊