今年新增地方債部分額度一經下發，全國就開啟加速發行模式。自1月21日新疆開啟發債大幕以來，截至目前已有25個地區陸續發債，已發行或公布了發行計劃的地方債總額達4180億元。其他未發債的地區也已陸續有最新的增補信息披露。今年是新增地方債首次于1月發行，也是史上最密集的年初地方債發行期。

　　據公開數據統計，2019年地方政府債發行提前，1月發行4179.7億元。提前發行的地方債以新增債券為主，其中新增一般債的發行進度快于新增專項債。1月新增債3687.6億，新增專項債僅1411.7億。

　　此外，除了地方新增債發行提前以外，部分借新還舊債券也在今年1月提前發行，其中一般債借新還舊358.9億元，專項債借新還舊133.2億元，合計492億元。

　　1月提前發行的地方新增債發行規模為3687.6億元，占提前發行規模的26.5%，其中新增一般債2276億元，占提前發行一般債的39.2%；新增專項債1411.7億元，占提前發行專項債的17.4%。

　　國盛證券分析師劉郁認為，雖然新增專項債的計劃提前發行規模大于新增一般債，但由于一般債在發行時面臨的限制較少，資金騰挪空間更大，發行難度也相對更低，因而1月新增一般債的發行進度快于新增專項債。

　　一位不愿具名的業內人士告訴記者，往年新增地方債限額在3月份兩會之后下達，根據第十三屆全國人民代表大會部署，自2019年1月起，年內部分新增地方債限額將在各地區新增限額下達之前發行。提前發行規模達到13900億元，其中一般債5800億，專項債8100億，分別相當于2018年全年限額的70%和60%。隨著債券提前發行，加上政府加大資金支持力度，將有助于支持基建項目融資。過去，地方政府債通常在二季度和三季度發行，今年首次于1月發行，目前來看進展十分良好。1月份地方債的發行額度相當于全年額度的30%。雖然發行較為密集，但地方債有著高票息、免稅、低風險等諸多優勢，而且1月份是各類債券發行的淡季，對于銀行等持有者來說，地方債具有較高的吸引力。

　　截至2019年1月末，在銀行間債券市場占比87.92%，且這一占比仍有上升跡象。相比于2018年末， 2019年1月商業銀行持有地方債的比重上升了1.29個百分點。

　　光大證券分析師張旭認為，商業銀行特別是全國性商行是地方債的主要持有人。2018年8月中旬，財政部對地方債發行利率曾做出指導，指導地方債承銷商投標利率較國債基準上浮40個基點，這一舉措極大地提高了地方債的吸引力，銀行類機構配置地方債的需求大幅增加。而2019年1月末，投標利率區間下限由較國債基準上浮40個基點調整至25~40個基點，同時也收窄了一二級無風險套利空間。對于配置型機構而言，地方債仍有較高的配置價值。

責任編輯：松崎