抓實地方政府隱性債務風險工作是今年中央經濟工作一大重點內容。財政部今年以來多次強調防范化解地方政府隱性債務風險。

近日，中國財政科學研究院金融研究中心主任趙全厚等在《地方財政研究》發表《化解隱性債務方式方法的再探討》一文，建議適當允許部分隱性債務置換為法定債務，減輕流動性風險。探索適度延長地方政府隱性債務化解的期限。

財政部近期成立了財政風險研究專家工作室，地方債專家趙全厚是工作室成員之一。

前些年地方政府隱性債務快速累積，規模較大，加劇了地方財政風險。2017年以來財政部等部門強化地方政府隱性債務監管，初步遏制了隱性債務增長勢頭，不過一些地方仍違法違規舉債。今年財政部多次強調遏制隱性債務增長，地方政府不得以任何形式增加隱性債務，并積極穩妥化解巨額存量隱性債務。

趙全厚在文中表示，要正確看待地方政府法定債務和隱性債務之間的“此消彼長”關系，在把控總體債務風險的同時，適度擴大法定債券的發行力度以滿足地方政府合理債務融資的需要，為“遏制地方政府隱性債務增量、逐步化解存量”提供必要的條件。而且，在必要時可以適當擴大地方政府置換債券發行政策，通過法定債務“加杠桿”方式將部分隱性債務合規性顯性化，以舒緩隱性債務的金融風險。

為了緩解隱性債務風險，近年來財政部啟動建制縣隱性債務化解試點，允許少數有成熟隱性債務化解方案的地方發行政府債券融資來置換部分隱性債務，拉長償債期限，降低融資成本。

比如，浙江省溫州市鹿城財政局稱，去年底當地量身定制化債方案，集合多方力量積極申報并成功入選財政部建制縣化解隱性債務風險試點，獲批再融資債券35億元，額度位居全省第二、占全省總額五分之一以上。

去年建制縣隱性債務化解試點范圍在擴大。去年12月以來，地方政府發行部分再融資債券用途由此前的償還到期政府債券本金，變更為“償還存量債務”或“償還存量政府債務”。一些分析師認為，存量債務可能包括了地方政府隱性債務。

2018年以來不少地方出臺了當地隱性債務化解方案，計劃用5到10年時間來完成當地政府隱性債務化解任務。

趙全厚在文中表示，地方政府隱性債務的化解既要依賴于地方政府的隱性債務化解財政承受能力，也要部分依賴于隱性債務融資項目的現金流狀況。隱性債務融資項目的現金流也要從項目的全生命周期中進行綜合考量。不少隱性債務項目的全生命周期要持續10年及以上，因此隱性債務化解最好能夠與項目的全生命周期內的現金流相吻合。

他認為，只要嚴格控制住新增隱性債務行為，制止違法違規融資，存量隱性債務的化解可以根據項目生命周期內現金流情況以及隱性債務的利率期限結構進行系統性優化安排，允許部分隱性債務適當延期償還。

趙全厚表示，地方政府隱性債務是多年累積的結果，化解債務也需要假以時日，否則容易加劇隱性債務短期流動性風險，以及觸發其他相關風險，因此債務風險的化解既要積極又要穩妥，把握好節奏，控制好流量。

責任編輯：陳愛