財聯社記者從知情人士處獲悉，近期銀保監會召集部分銀行理財子公司開會，擬要求部分公司逐步壓降現金管理類理財產品的規模及占比。

據知情人士透露，按照監管要求，相關銀行理財子公司在今年年底前將現金管理類理財產品占產品總規模的比例下降至40%，明年底下降到30%；而規模上，明年底要降至其風險準備金月末余額的200倍以下或自有資金規模30倍以下。

其中，現金管理類理財產品規模降至其風險準備金月末余額的200倍以下為此前《關于規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知》的規定，其他均為新的要求。

據了解，上述要求目前僅對業務規模較大的數家理財子公司先行先試，而并非適用于全部理財子公司。

有業內人士指出，今年6月份現金管理類理財產品新規正式落地以來，市場已對現金管理類理財產品的規模下降有所預期。監管部門此次擬對規模較大的理財子公司做出新的要求，或意在引導此類產品在整改過程中，實現規模有序下降、保持市場平穩發展。隨著理財子公司相關監管要求的落地，業內人士預計，后續該要求有可能將擴展至所有理財子公司。

現金管理類產品壓降標準再擴充

為逐步向貨幣基金看齊，今年6月下發的現金類理財產品新規為該類產品設置了一條規模紅線，即：同一理財公司采用攤余成本法進行核算的現金管理類產品的月末資產凈值，合計不得超過其風險準備金月末余額的200倍。這一規定與貨幣基金的流動性管理要求一致。

不過，此次監管擬提出的現金管理類理財產品占產品總規模的比例下降至40%，明年底下降到30%”，則為更高的要求。

“目前來看，上述監管目標總體對銀行理財子公司而言有一定壓力，但不算太大?！币晃焕碡斪庸救耸繉ω斅撋缬浾弑硎?，在占比方面，當前銀行理財子公司的產品中，現金管理類產品的占比各有高低，但相較上述要求普遍超標。

財聯社記者從多家銀行理財子公司了解到，一些大型銀行理財子公司該類產品占比在50%左右；而有股份制銀行理財子公司的人士稱，其現金管理類產品的存量占整體“新產品”的規模為40%左右。

此外，在規模要求上，除“風險準備金200倍”以下外，監管部門還提出了可供選擇的第二選項，即“自有資金30倍”以下。據知情人士透露，理財子公司可以按照自身情況，選擇更為有利的口徑對規模進行整改壓降。

業內人士表示，所謂“自有資金”，主要是注冊資本金以及公司凈利潤等。兩種計算方式之間有一定的差別，但因每家機構情況不同而各有利弊。一般來講，銀行理財子風險準備金較為充分，因此可能選擇“風險準備金200倍”壓降標準的機構會偏多；而如果機構在補充資本金方面有優勢，則可能會選擇以 “自有資金30倍”來作為整改標準。

“監管壓降現金管理類理財產品，除了監管一致性原則以外，也在考慮相關風險問題?！闭新摻鹑谑紫芯繂T董希淼表示，當前現金管理類理財產品普遍為“T+0”或“T+1”的產品，如果因為某些市場動蕩因素出現大幅贖回，則可能導致市場流動性風險。這亦是新規中對這類產品增加流動性管理的重要原因。

另有銀行業內人士表示，當前現金管理類理財產品的底層資產是期限較短的債券。在資管新規之下，理財已無法再做資金池業務。如果這類產品規模過大，意味著大量的資金投向短期標的，對實體經濟支持作用相對有限。

現金類產品規模下降早有預期 預計影響有限

值得注意的是，當前現金管理類理財產品是多數銀行理財子公司最“暢銷”的產品之一，業界擔憂，如果被持續要求壓降，可能會對理財子的整體產品規模有所影響。

不過，也有業內人士認為，現金管理類理財產品新規發布之后，市場早已對現金管理類理財產品的規模下降有所預期。

某股份制銀行財富管理部人士對財聯社記者表示，當前這類理財產品的額度依然十分充足。但在新規之下，現金管理類理財產品的監管總體要與貨幣基金拉平，未來一段時間現金管理類理財產品的收益率會下滑，這的確意味著這類產品的優勢將逐漸消失，規模亦將隨之減少。

另一家理財子公司人士表示，盡管現金管理類的產品需按照要求壓縮，但客戶需求仍然在，目前該公司擬采用短期限的凈值型產品替代。而其他理財子公司也正在謀求積極轉型。

董希淼認為，從長遠看，現金管理類理財產品仍將是銀行理財產品的重要組成部分，這與銀行理財投資者結構和投資者的風險偏好有關。他指出，按照相關管理新規，未來現金管理類理財產將不再是保本型理財的替代品，而是以“客戶流動性管理工具”的形式存在，因此這類產品仍在資產配置中占有重要地位。壓降規模只是讓其回歸健康發展的軌道，而非讓其完全消失。

有數據顯示，此前銀行理財現金管理類產品收益率相較貨幣市場基金要高出50至80個BP。市場預期，這類產品的收益率最終將與貨幣市場基金趨平趨同。

一位基金公司的人士對財聯社記者表示，現金管理類理財產品的規模收縮，可能會讓大型的基金公司有所受益，增加其貨幣基金的銷售。但由于貨幣基金也有流動性的限制，因此預計這種影響不會非常明顯。

責任編輯：王超