9月20日，由上海報業集團指導，財聯社、陸家嘴管理局聯合主辦的“2024上海全球資產管理年會”在陸家嘴成功召開。在下午圓桌論壇五“共筑金色未來：養老金融協同發展與展望”上，招商基金首席配置官于立勇分享了自己的見解。

于立勇表示，進一步推動我國養老金融發展有以下三個方面值得關注，首先是培養大量的以客戶利益為導向的投資顧問，幫助客戶解決資產配置和品種選擇的難題。金融市場和金融產品較為復雜，目前僅公募基金產品就有上萬支，對于普通投資者，選擇合適的品種、合適的時機的確有挑戰，客戶需要值得信任的幫手，渴望得到更多好的投資服務。其次，資產管理機構要努力推出適應養老金融需求的金融產品。養老金有特定資金屬性，追求長期相對確定的回報，對回撤的容忍度低一些，因而在產品設計和投資運作中都要牢記資金特點。于立勇表示，養老FOF產品通過定量和定性分析優選全市場業績突出的基金品種，通過組合管理幫助客戶盡可能規避風險、把握機會，實現多元資產配置，是較為適合普通投資者參與養老金融產品。最后，是建設一個對長期投資者友好的資本市場，讓長期投資者能夠賺到錢。

在于立勇看來，2022年推出個人養老金制度后，在基金產品里唯一準入的就是養老FOF，說明這一類產品比較符合養老資金特點。不過過程有一些曲折，由于資本市場處于下行周期，投資者購買養老FOF的短期體驗不佳。

于立勇坦言，在自己20多年的投資生涯中，很長時間是做保險資金投資，拉長時間看，賺到的錢很大一部分是Beta收益，也就是經濟發展、指數上漲帶來的，在這個基礎上通過深度研究再獲取一部分Alpha收益，最終回報是兩者的結合。

對于養老金這種長線資金、追求長期確定回報的資金而言，偏重Alpha、追求短期高收益和投資“銳度”的策略不一定是最優選擇。養老FOF通過二次分散，優選不同類型的基金品種，實現回報驅動因素的多元化，更有條件在跨周期時間維度賺到相對確定的Beta收益和相對穩定的Alpha收益。

最后于立勇表示，對養老FOF長期發展保有信心，養老是以十年計的長期規劃，在跨周期的長期視角看，養老FOF會體現出它的優勢。雖然現在市場困難，但愈是困難的時候愈要把基礎的品種研究工作、資產配置工作做好，為今后的機會做好準備。招商基金在這方面持續加大投入，希望通過持之以恒的工作實現更好的風險調整后收益，描畫出一條投資者友好的凈值曲線，更好地服務養老客戶。

責任編輯：陳愛